Fundamento

TEMA 7. BAII = X (Pv- CVu)- CF = v(1-CV/V)- CF= V*P-(P-CVu)-CF = IT- GT ; BN=(BAII-INT)(1-t)

PMEc= CF/(P-CVu) (en u.f) V=PMec= CF/(1-CV/V)(EN U.m);

PMF= CF+INT/P-CVu (uf) V= PMf= CF+INT/(1-CV/v)(u.m)

GAO= (Incr BAII/BAII)/(Incr V/v) = V-CV/V-CV-CF= V/V-PMec(um) = Q(P-CVu)/Q(P-CVu)- CF = V-CF/BAII

BAII'= BAII(1+GAO (Incr V/v)) (Nuevo BAII si aum Ventas)

BN'=BN(1+GAT*(IncrV/V))

BPA'=BPA(1+GAT*(incrV/V)

GAF= (Incr V/V)/(Incr BAII/BAII)= BAII/BAII-INT=

GAT= V-CV/V-CV-CF-INT= V/ V-PMF = V-CV/BAII-INT=GAO*GAF

TEMA 8. RF = (RE +(RE-Kd)D/N)(1-t); RE>Kd (El endeu. incre la RF y el BPA); RE = BAII/ATne=margen*Rotación = BAII/V*V/Atn

BPA₁ =(BAII*-INT₁)(1-t)/nº acc₁= (BAII*-INT₂)(1-t)/nºacc₂=BPA₂ (Inferencia

E(BPA)= (E(BAII)-INT)(1-t)/ nº acc; σ(BPA) =σ(BAII)(1-t)/nºacc ; σ(BAII)=σ(X)(P-CVu)

E(RF)= E(RE)+(E(RE)+Kd)D/N)(1-t)  σ (RF) = σ(RF)(1+D/N)(1-t)

Si ↑endeu → ↑σ (rf o BPA) ↑ Tasa d rentabiliad

Para decidir si Endeudrns mas tnems q : Max ratio E(BPA)/σ(BPA); Minimizar el ratio σ(BPA)/E(BPA); Maximizr el precio de la ación

BPA=BN/Nºacc= (BAII-INT)(1-t)/nºacc (hago el BPA d cada caso, i luego  hago inferencia, i por ultimo sustituyo BAII=V(1-CV)-CF despejo v

Ka=Ws*Ks+Wd*Kdn

TEMA 9. M-M (Sin impuesto): V= N+D= BAII/ Ka  Ka=BAII/V

Ks=Ka+(Ka-Kd)D/N

(Con impuesto) Vu=BAII(1-t)/Ka^t ; Vl=BAII(1-t)/Ka^t+ tKd*D/Kd=Vu + tD; Prop II; Ks=Ka^t+(Ka^t-Kd)(1-t)D/N

Ka= D/V*Kd(1-t)+N/V*Ks; V₁=V_u+tD-VAN_cdf  Vl;Vu..(si se financia solo con RP..Vu= Vl-tD

TEMA10. Pasivo=(Cs+Autf)+D → D= L*P= D/P*P; Si se incr Aut: ΔP=ΔAut+L*ΔP; ΔP/ΔAut= 1/1-L=k;

Bºret=ΔAuf=(1-b)BN; Ratio endeud=D/recur prpios.

VTeo(acc antig)= M*Po+N*Pe/M+N ; d= Po- (M*Po+N*Pe/M+N); Nº d dercho necsairo para adquirir 1 acc.=h=M/N

Desembolso= M/N*d+ Pe ; Operación blanca. (n-s*h)d= s*Pe s(acciones q podrá suscribir)

TEMA 11.