Tasa marginal de sustitución del mercado

EL MODELO KEYNESIANO(II) : DINERO, Interés Y RENTA EL DINERO EN EL SISTEMA KEYNESIANO: el dinero afecta a la renta mediante un efecto sobre la tasa de interés. Un incremento en el stock de dinero disminuirá la tasa de interés, lo que a su vez incrementara la demanda agregada de la renta.

TASA DE Interés Y RENTABILIDAD: La teoría clásica supónía que las leyes del mercado harían mover las tasas de interés al punto adecuado para garantizar el rendimiento de las inversiones, pero también en este caso el dogma clásico apenas cubría casos excepcionales (generalmente, ese en el cual el capital esta lo suficientemente disperso como para estar sometido a competición entre sus poseedores), en tanto la realidad funciona generalmente en otra forma. La preferencia por la liquidez, lleva a la gente a atesorar o a tratar de tener dinero efectivo o disponible, Así, "la tasa de interés es el premio que tiene que ofrecerse para inducir a la gente para conservar su riqueza en cualquier otra forma distinta al dinero atesorado"^[]
Pero esa preferencia por la liquidez puede llevar a acciones dañinas a la conveniencia económica general. Por ejemplo, si hay incertidumbre o los precios decaen, la población en general puede preferir mantener sus dineros en la mano, tendencia que. Si se generaliza, puede llevar a una disminución seria de la demanda o incluso a una corrida bancaria <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Corrida_bancaria>.
Igualmente seria desde el punto de vista general es el resultado de la acumulación de grandes cantidades de dinero en pocas manos. Esos rentistas llegan a estar en una situación que les permite demandar intereses excesivos por el uso de ese dinero, lo que tiende a disminuir la inversión y consecuentemente, deprime (aun en términos clásicos) la economía en general.
Si las autoridades monetarias fallan en reducir las tasas de interés por debajo de la eficiencia marginal del capital, la economía se contraerá irremediablemente, aunque la causa de fondo del desánimo de la inversión no es el nivel de las tasas de interés sino la caída de la rentabilidad. Para Keynes, finalmente, una recesión <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Recesi%C3%B3n> "es el resultado del cambio cíclico de la eficiencia marginal del capital"
Teoría KEYNESIANA DE LA TASA DE Interés: Keynes creía que la cantidad de dienro desempeñaba un rol clave en la determinación de la tasa de interés.
Supónía que todos los activos financieros podrían dividirse en dos grupos, 1) dinero ) todos los activos no monetarios, los cuales denominamos como bonos.
Analiza la manera como las personas deciden distribuir su riqueza financiera entre 2 activos, dinero (M) y bonos (B). En un momento dado la riqueza (Wh) es constante y puesto que los bonos son los únicos depósitos de riqueza se tiene que:
Wh=B+M
La tasa de interés de equilibrio sobre bonos es aquella tasa a la cual la demanda de bonos es exactamente igual al stock de bonos existentes.
Teoría KEYNESIANA DE LA DEMANDA DE DINERO:
En el planteamiento Keynesiano los agentes económicos tienen tres motivos para demandar (conservar) dinero. Dos de ellos, la necesidad de realizar transacciones y de cubrirse contra imprevistos de la vida cotidiana, no guardan una diferencia sustancial frente a lo planteado por el cuantitativismo clásico y al igual que para este cuerpo de pensamiento la demanda de dinero por tales motivos depende en general del nivel de ingreso.
Sin embargo, Keynes no era partidario de considerar la demanda de dinero para transacciones y por precaución como una proporción constante del ingreso, pues advirtió que ésta también era afectada por la tasa de interés debido a que las personas eran conocedoras del costo de oportunidad que les implicaba la posesión de dinero. Pero lo cierto es que no insistíó mucho en este aspecto del análisis concentrando su atención en el papel de la tasa de interés sobre la determinación de lo que él llamó la demanda especulativa de dinero. Se divide en 3 motivos
1)Demando motivo transacciones: el dinero es un medio de cambio y las personas tienen dinero para utilizarlo en transacciones.
2)Demanda motivo precaución: se manténían saldos adicionales de dinero para gastos inesperados
3)Demanda motivo de especulación: debido a la incertidumbre acerca de las tasas futuras de interés y por la relación entre las variaciones en la tasa de interés y el precio en el mercado de bonos.

Modelo IS-LM
Las curvas IS-LM permanecen como el ejemplo supremo de la pedagogía de la teoría económica de los tiempos de dominio del pensamiento keynesiano. A pesar de ello, el modelo fue cuestionado desde el primer momento por muchos keynesianos tanto por falta de consistencia interna como por no representar realmente el pensamiento de Keynes.
Este modelo muestra la interacción entre los mercados reales (curva IS) y monetarios (curva LM). El mercado real determina el nivel de renta mientras que el mercado monetario determina el tipo de interés.
Ambos mercados interactúan y se influyen mutuamente ya que el nivel de renta determinará la demanda de dinero (y por tanto el precio del dinero <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Dinero> o tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s>) y el tipo de interés influirá en la demanda de inversión (y por tanto en la renta y la producción real). Por tanto en este modelo se niega la neutralidad del dinero y se requiere que el equilibrio se produzca simultáneamente en ambos mercados.
El modelo IS-LM pretende relacionar esencialmente los niveles de renta nacional <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Renta_per_c%C3%A1pita> o PIB <http://es.Wikipedia.Org/wiki/PIB> con el tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s> relaciónándolo con la inversión, el consumo y el gasto agregados. El primer ingrediente es la curva IS que relaciona los puntos de equilibrio de la economía productiva, y el segundo es la curva LM que representa los puntos de equilibrio en los mercados financieros.
Demanda agregada
Cada punto de la curva IS representa las distintas combinaciones entre el ingreso y la tasa de interés que hacen que la oferta agregada y la demanda agregada en el mercado de producto se igualen. Es decir, la curva IS muestra los pares de niveles de ingreso y tasas de interés para los cuales el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. Tiene pendiente negativa porque, como la inversión depende inversamente del tipo de interés, una disminución del tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s> hace aumentar la inversión <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Inversi%C3%B3n>, lo que conlleva un aumento de la producción.
La curva IS se deduce de la demanda agregada <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Demanda_agregada> (DA) y la recta de 45 grados o Gasto Efectivo. En el punto en el que se cruzan ambas, el mercado de bienes se encuentra en equilibrio. La DA representa la cantidad de bienes y servicios que los habitantes <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Habitante>, las empresas <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Empresa>, las entidades públicas y demás, desean y pueden consumir del país para un nivel determinado de precio. La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa: si suben los precios la gente querrá comprar menos y si bajan querrá comprar más.
<http://es.Wikipedia.Org/wiki/Archivo:KeynesianCross_3.Png>

Curva de demanda agregada <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Demanda_agregada>. El punto donde se cruza con la DA con la recta de 45 grados, es el punto de equilibrio en el mercado de bienes. A partir de esta serie de puntos de equilibro, se obtiene la IS.
La Demanda Agregada se iguala a la Y :
DA = Y
f(C) + f(I) + G = Y
Donde f(C) es la función de consumo <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Consumo>: C + c·YD.
La C es consumo autónomo (consumo cuando YD = 0)
La c es consumo marginal o propensión marginal al consumo <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Propensi%C3%B3n_marginal_al_consumo> (cuánto aumenta el consumo por cada unidad monetaria que aumente la YD)
La YD es renta disponible: Y (renta) - t·y (impuestos) + TR (transferencias).
Donde f(I) es la función de inversión <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Inversi%C3%B3n>: I - b·i.
La b es la sensibilidad de la demanda de inversión al tipo de interés (i). Donde G es el gasto público <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Gasto_p%C3%BAblico>.
La expresión final seria así:
DA = C + c·TR + I + G - b·i + c·Y - c·t·y
El componente autónomo de la DA seria A, que es igual a: C + c·TR + I + G.
La ordenada por tanto estaría formada por la A y por el -b·i.
La pendiente de la DA seria esta: c·(1-t)·Y
La expresión final reducida seria así:
DA = A - b·i + c·(1-t)·Y
Curva IS
<http://es.Wikipedia.Org/wiki/Archivo:Courbe_IS_es.Svg>

Curva IS.
Para obtener la curva IS, suponemos que el tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s> aumenta por causas exógenas. Al aumentar la i aumenta el componente b·i, como este tiene signo negativo, la DA se desplazará paralelamente hacia abajo, con la misma pendiente que antes (pues esta no varía).
Si se desplaza hacia abajo, obtenemos un nivel de Y inferior, y una DA menor también. Realizaríamos una gráfica justo debajo de la de Demanda Agregada, y veríamos que la IS con un tipo de interés mayor, tiene un nivel de renta inferior. Se trazaría la curva y obtendríamos la IS con pendiente negativa.
La expresión de la IS se obtiene de la DA. Despejaríamos de la ecuación el tipo de interés, y obtendríamos:
Expresión de la ISDonde: · i = Tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s>.
· A = Componente autónomo de la DA, es decir C + c·TR + I + G.
· b = Sensibilidad de la demanda de inversión <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Inversi%C3%B3n> al tipo de interés.
· a = Alfa. Es el multiplicador, y esta formado por la ecuación siguiente: 1/(1-c(1-t)).
· Y = Renta o nivel de producción.Curva LM
<http://es.Wikipedia.Org/wiki/Archivo:Courbe_LM_es.Svg>

Curva LM.
La LM se obtiene a partir del equilibrio en el mercado de dinero, que es en conjunto el equilibrio en el mercado de activos. La LM muestra las combinaciones de renta y tipo de interés en los que la demanda de dinero en términos reales es igual a la oferta de dinero.
La oferta nominal de dinero es controlada por los bancos centrales de cada país y en este modelo se considera como una constante (Ms). Como en el modelo IS-LM el nivel de precios también es constante, la oferta monetaria real será Ms/p.
La demanda de dinero <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Demanda_de_dinero> se expresa de la siguiente forma: MD = k·Y - h·i. Donde k es la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta, y h es la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Tipo_de_inter%C3%A9s>.
Si despejamos el tipo de interés, la función quedaría así:
Finalmente, como la Ms viene determinada por el banco central, es una variable exógena, será constante y se representará gráficamente como una recta vertical. En el punto donde se cruza esta recta con la curva de demanda de dinero, expresada anteriormente, habrá equilibrio en dicho mercado.
A partir de estos puntos de equilibrio, se obtendría la curva LM. Que se expresa de la siguiente forma:
Expresión de la LMDonde: · M = Cantidad de dinero en el mercado. · p = Nivel de precios. · h = Sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de interés. · k = Sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta. · Y = Renta o nivel de producción.Equilibrio final
El equilibrio final del modelo se obtiene cuando se iguala la IS (equilibrio en el mercado de bienes) con la LM (equilibrio en el mercado de dinero).
Se pueden aplicar distintas políticas para desplazar la IS o la LM. Para desplazar la IS se usan políticas fiscales <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Pol%C3%ADtica_fiscal>, que pueden ser expansivas (con el objetivo de aumentar el nivel de renta o producción, es decir la Y) o restrictivas (con el objetivo de disminuir el nivel de renta o producción). Para la IS las políticas a aplicar son las fiscales, y para la LM son las políticas monetarias <http://es.Wikipedia.Org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria>.