Ampliaciones de Capital en Sociedades Anónimas: Constitución, Valor y Efectos Económicos

Constitución del Capital Inicial en la Sociedad Anónima (S.A.)

Al constituir una Sociedad Anónima, se debe fijar la cifra de capital social mediante la emisión de acciones que los inversores adquieren, obteniendo así la condición de socios o propietarios de la empresa. El capital social es un recurso permanente a largo plazo (L/P) que no ha de devolverse, formando parte del patrimonio neto. En las S.A., el capital debe estar enteramente suscrito (es decir, se asigna un número de acciones a cada socio) y desembolsado al menos en un 25%. La parte pendiente de desembolsar se registra en el activo como un derecho de cobro, en la cuenta "Accionistas, capital pendiente de desembolsar". El capital social representa la garantía más importante de la sociedad frente a terceros.

Ampliaciones de Capital

Si la empresa experimenta crecimiento, es posible que requiera fondos adicionales. Una forma de obtenerlos es mediante la ampliación de capital, que consiste en la emisión de nuevas acciones para recaudar fondos.

Los Tres Valores de la Acción

Es fundamental comprender los tres "valores" clave de una acción:

• Valor Nominal (VN): Es el valor que tiene la acción en el momento de su emisión y que consta en el propio título. Todas las acciones de una misma empresa tienen el mismo VN, independientemente del momento de su emisión. Se calcula como: Capital Social = VN x Nº de acciones (VN = Capital Social / Nº de acciones).
• Valor Teórico o Contable (VT): Representa la parte del patrimonio neto de la empresa que corresponde a cada acción. Se calcula como: VT = Patrimonio Neto / Nº de acciones (Patrimonio Neto = VT x Nº de acciones).
• Valor de Mercado o Cotización (VM): Es el precio que se paga por una acción de la empresa en la Bolsa. El valor total de la empresa en bolsa se conoce como capitalización bursátil. Se calcula como: Capitalización Bursátil = VM x Nº de acciones (VM = Capitalización Bursátil / Nº de acciones).

Efectos Económicos de la Ampliación de Capital

La ampliación de capital, al consistir en la emisión de nuevas acciones, constituye una vía de financiación proveniente de los socios. Si la empresa que amplía capital posee reservas acumuladas (lo que implica que, antes de la ampliación, VT > VN), la emisión de nuevas acciones al valor nominal (VN) provoca una disminución del VT. Los nuevos accionistas, al pagar un precio inferior, participan de las reservas constituidas previamente por los antiguos accionistas, lo que perjudica a estos últimos al disminuir el VT de sus acciones. Si la empresa cotiza en Bolsa, se produce un efecto similar: el valor de mercado (VM) antes de la ampliación es superior al VM posterior a la ampliación.