Ciclo de Vida de Proyectos de Inversión: Fases, Conceptos y Rentabilidad

Fases de un Proyecto de Inversión

I. La Preinversión: Estudios de Viabilidad

La fase de Preinversión tiene como objetivo principal aumentar la certidumbre y permitir la toma de mejores decisiones desde un punto de vista técnico-económico. Corresponde a todos los estudios necesarios a realizar antes de la inversión.

Esta etapa incluye la Formulación y Evaluación de Proyectos, que, dependiendo de la calidad y profundidad de los estudios y de la calidad de la información, se realiza en diferentes niveles:

Nivel de Perfil

• Componentes: Estudio de mercado, tamaño, localización, tecnología, monto de las inversiones y marco institucional.
• Base de Información: Se realiza en base a fuentes bibliográficas secundarias.
• Objetivo: Análisis de la mejor opción. Generalmente se utiliza información de fuente secundaria.

Nivel de Prefactibilidad (Anteproyecto)

Esta etapa profundiza en las fuentes primarias y secundarias. Además de las fuentes bibliográficas, es necesario realizar trabajo de campo.

• Acciones: Verifica, precisa y amplía la información proveniente de la etapa anterior.
• Resultado: Análisis y selección de la mejor opción.

Nivel de Factibilidad (Proyecto Definitivo)

Perfecciona la opción que presenta la mayor rentabilidad financiera, económica y social.

• Objetivo: Reduce el rango de incertidumbre hasta límites aceptables.

II. Formulación y Evaluación

La Formulación y Evaluación son las etapas que satisfacen el requerimiento de rentabilidad del estudio de Preinversión, especialmente a nivel de Perfil, a través de la información existente.

Componentes de la Formulación de Proyecto

1. Identificación de un problema.
2. Determinación del monto inicial de la inversión.
3. Estudio de mercado, técnico, administrativo y financiero.

Además, es donde se estructura la organización. (Similar al de prefactibilidad, salvo que en este primer nivel las inversiones son de mayor profundidad. Se definen estrategias).

III. Inversión y Ejecución

Inversión

Es la fase donde se materializan las acciones que dan producción de bienes y servicios, y termina cuando el proyecto comienza a generar beneficios.

Ejecución

Se materializa con el estudio técnico, que realiza las inversiones necesarias y deja el proyecto en condiciones para entrar en operación.

Inversiones Típicas de Ejecución

• Compra de terreno, maquinaria y equipos.
• Materiales de oficina y materias primas.
• Desarrollo de programas para la producción y servicio.
• Programas de capacitación y operación de maquinaria y equipos.

IV. Operación

La Operación es la producción del servicio u objetivo del proyecto, y abarca su ciclo de vida útil.

Conceptos Financieros Clave

Flujo de Caja del Proyecto (FCP)

El FCP se compone de 3 elementos:

1. Flujo de caja de operación.
2. Gastos netos de capital.
3. Variación en el capital de trabajo.

El flujo de caja sirve para determinar la rentabilidad de los recursos invertidos por los accionistas.

Clasificación de Costos

Costos Desembolsables

Son gastos o egresos necesarios para la operación del proyecto y generan flujos de caja efectivo.

Costos No Desembolsables

Son deducibles para fines de tributación, pero no ocasionan salidas de caja.

• Depreciación.
• Amortización de activos intangibles.
• El valor libro de un activo a vender.

Definiciones Contables

Amortización

Proceso por medio del cual se cancela una deuda junto con sus intereses, mediante una serie de pagos en un momento determinado.

Depreciación

Es la distribución como gasto del valor del activo en los períodos en los cuales presta su servicio.

Valor Libro

El valor de un activo depreciable es su costo de adquisición menos la depreciación acumulada.