Clasificación y Características de los Principales Instrumentos de Renta Fija

Bonos Corporativos (o de Empresas)

Los Bonos Corporativos son instrumentos de renta fija que cotizan en los mercados de capitales, al igual que los bonos del Tesoro. El nombre específico que recibe cada bono corporativo depende de alguna característica que lo diferencia del resto. Si el bono no tiene ningún rasgo diferencial, simplemente se llamará bono corporativo (los emisores son las empresas).

Bonos Hipotecarios

Una hipoteca es un préstamo que está respaldado por una determinada propiedad inmobiliaria. Las propiedades asociadas a una hipoteca suelen dividirse en dos categorías:

• Residenciales: Casas, condominios, urbanizaciones y apartamentos.
• No Residenciales: Inmuebles comerciales y granjas.

Instrumentos Derivados de Hipotecas

Instrumentos Hipotecarios o MBS (Mortgage-Backed Securities)

Son emisiones de deuda que usan un conjunto de hipotecas como garantía para asegurar el pago futuro de los cupones y el principal.

Bonos Hipotecarios

Son títulos emitidos por entidades financieras que tienen como garantía genérica préstamos hipotecarios concedidos a sus clientes. Sus tenedores tienen garantizado el pago de cupones y principal con los intereses y principales de esos créditos. También son títulos que gozan de gran calidad al tener el máximo privilegio de cobro.

Cédulas Hipotecarias

Son aquellos títulos que están garantizados de modo general por la totalidad de la cartera de préstamos hipotecarios concedidos por la entidad emisora.

Bonos de Titulización de Hipotecas

Son las acciones sobre un fideicomiso. Ocurre cuando las hipotecas son separadas de los activos del emisor y traspasadas a un fideicomiso.

Instrumentos Hipotecarios Emitidos por Agencias

No tienen obligaciones con el Tesoro Americano y no pueden considerarse similares a las emisiones del Tesoro, aunque poseen una muy buena calidad crediticia y no tienen riesgo de incumplimiento.

Bonos Leasing (o de Arrendamiento Financiero)

Los Bonos Leasing son instrumentos garantizados por contratos de arrendamiento financiero, emitidos por las empresas financieras de leasing. Este mecanismo consiste en el alquiler de un activo a un cliente, al que se le permite comprar el activo al final de la vida del contrato (modalidad alquiler-venta).

Esta es una forma de financiación que permite a las empresas obtener activos. La entidad financiera de leasing debe comprar el activo para luego alquilarlo al cliente, lo que implica la necesidad de captar recursos. Por ello, surge la necesidad de emitir bonos que serán destinados a financiar estas operaciones de compra inicial.

Bonos Subordinados

Los Bonos Subordinados son emitidos únicamente por instituciones financieras. Son bonos sin garantía, lo que significa que no tienen ningún respaldo específico en caso de que la institución quiebre.

Aunque la emisión de un bono normalmente supone un pasivo (deuda) para la entidad emisora, en el caso de los bonos subordinados, estos son considerados parte del patrimonio de la institución. Esta clasificación beneficia enormemente sus estados financieros, ya que no adquieren formalmente la forma de deuda, aunque en la realidad económica sí lo sean.