Conceptos clave sobre acciones y ampliaciones de capital: fórmulas de VN, Vt, prima y derecho de suscripción

Conceptos Clave en Acciones y Ampliaciones de Capital

Para entender el funcionamiento de las acciones y las ampliaciones de capital, es fundamental conocer una serie de términos y sus abreviaturas:

• v: Número de acciones antiguas (antes de la ampliación de capital).
• n: Número de acciones nuevas (después de la ampliación de capital).
• CS: Capital Social.
• RR: Reservas.
• VN: Valor Nominal.
• VE: Valor de Emisión.
• VC: Valor de Cotización, Valor Efectivo o Valor de Mercado.
• Vt: Valor Teórico o Valor Contable.
• ACS: Ampliación del Capital Social.
• Vt antes de ACS: Valor Teórico antes de la Ampliación de Capital.
• Vt después de ACS: Valor Teórico después de la Ampliación de Capital.
• PE: Prima de Emisión.
• DS: Derecho de Suscripción o Derecho de Suscripción Preferente.

Definiciones y Fórmulas

Valor Nominal (VN)

Es el valor que figura en el título de la acción o en la anotación en cuenta. Si no hay prima de emisión (emisión a la par), coincide con el Valor de Emisión.

Fórmula general:

VN = CS / Número total de acciones

En el contexto de una ampliación a la par:

• Antes de la ampliación: VN = CS / v
• En la ampliación (si se emite a la par): VE = VN = ACS / n

Valor Teórico o Valor Contable (Vt)

Representa la parte del Patrimonio Neto de la entidad que corresponde a cada acción.

Fórmulas:

• Vt = Patrimonio Neto / Número total de acciones
• Vt = (CS + RR) / v (Valor Teórico antes de la ampliación)
• Vt = (v * VC + n * VE) / (v + n) (Valor Teórico después de la ampliación, considerando el valor de mercado de las antiguas y el de emisión de las nuevas)

Valor de Mercado, Valor Efectivo o Cotización (VC)

Es el precio al que se negocia la acción en bolsa en un momento dado.

Capitalización Bursátil

Es el valor total de la empresa en bolsa, calculado multiplicando el número de acciones en circulación por su valor de cotización.

Fórmula:

Capitalización Bursátil = v * VC (Considerando las acciones antiguas antes de la ampliación)

Valor de las Acciones en Contexto de Ampliación

• Valor antes de la ampliación:
  • Si cotiza en Bolsa: Se toma el Valor de Cotización (VC).
  • Si no cotiza en Bolsa: Se toma el Valor Contable o Teórico (Vt): Vt = (CS + RR) / v
• Valor después de la ampliación: Se toma el Valor Teórico (Vt) después de la ampliación: Vt = (v * VC + n * VE) / (v + n)

Valor de Emisión (VE)

Es el precio al que se ofrecen las nuevas acciones en una ampliación de capital.

• Sin Prima de Emisión (a la par): El VE coincide con el VN.
• Con Prima de Emisión (PE): El VE es superior al VN.

Prima de Emisión (PE)

Es el importe adicional que los accionistas pagan por cada acción nueva, por encima de su Valor Nominal. Representa una aportación al Patrimonio Neto de la empresa, generalmente a las reservas.

Fórmula:

PE = VE - VN

Derecho de Suscripción (DS) o Derecho de Suscripción Preferente

Es un derecho que se otorga a los antiguos accionistas en una ampliación de capital para compensar la dilución de su participación y del valor teórico de la acción que se produce al emitir nuevas acciones a un precio (VE) inferior al valor de mercado (VC) o al valor teórico antes de la ampliación (Vt antes de ACS).

Permite a los antiguos accionistas mantener su porcentaje de participación en el capital social suscribiendo un número proporcional de acciones nuevas.

Fórmulas para calcular el valor teórico del Derecho de Suscripción:

• DS = Vt antes de ACS - Vt después de ACS
• DS = (VC - VE) * n / (v + n) (Esta fórmula es comúnmente utilizada cuando se parte del valor de cotización antes de la ampliación)

Para proteger a los antiguos accionistas en una ampliación de capital, la empresa puede optar por emitir las nuevas acciones con una prima de emisión o, más comúnmente, otorgarles el Derecho de Suscripción Preferente.