Conceptos Financieros Esenciales: Acciones, Obligaciones, Amortización y Evaluación de Proyectos

Diferencia entre Obligaciones y Acciones

Una obligación es un título-valor que representa una parte alícuota de una deuda emitida por la empresa. Por otro lado, una acción es un título-valor que representa una de las partes en las que está dividido el capital social de una empresa.

Derechos del Accionista

Los principales derechos de un accionista son:

• Participar en el reparto de los beneficios sociales (dividendos) según el número de acciones que se posean.
• Suscribir con carácter preferente nuevas acciones en las ampliaciones de capital.
• Estar informado de la gestión de la sociedad y votar en sus juntas generales.
• Participar en el patrimonio resultante de la liquidación de la sociedad en caso de que esta se disuelva.

Autofinanciación

Diferencias entre Autofinanciación de Mantenimiento y de Enriquecimiento

La diferencia principal radica en su origen y propósito:

• La autofinanciación de enriquecimiento proviene de los beneficios retenidos por la empresa en forma de reservas, destinados a nuevas inversiones o expansión.
• La autofinanciación de mantenimiento recoge las dotaciones de fondos (amortizaciones y provisiones) que la empresa destina cada año para compensar el desgaste de sus equipos (inmovilizado), cubrir riesgos futuros o en previsión de gastos.

Depreciación y Amortización

Depreciación

Es la pérdida de valor de los bienes de la empresa (activo fijo o inmovilizado) como consecuencia de su uso, el paso del tiempo o la obsolescencia tecnológica.

Amortización

Es la expresión contable y económica de la depreciación de los bienes de la empresa. Refleja el gasto correspondiente al desgaste del inmovilizado durante un ejercicio económico.

Amortización Acumulada

Es la suma acumulada de las cuotas de amortización anuales hasta un momento determinado. Su función es la de compensar contablemente la pérdida de valor de los bienes de la empresa, minorando el valor del activo en el balance.

Cuota de Amortización

Es la cantidad que se destina anualmente para amortizar los bienes del inmovilizado como consecuencia de su depreciación estimada.

Valoración de Inversiones (VAN y TIR)

Interpretación y Criterios de Decisión del VAN (Valor Actual Neto)

• VAN positivo (> 0): Indica que la inversión es realizable o aceptable. Se espera obtener unos rendimientos netos actualizados (flujos de caja descontados) mayores que el coste inicial de la inversión.
• VAN negativo (< 0): La inversión no debe realizarse, ya que su coste es mayor que los rendimientos actualizados que se esperan de ella.
• VAN igual a cero (= 0): La inversión es indiferente desde el punto de vista financiero, ya que los rendimientos actualizados igualan exactamente el desembolso inicial.

Criterio de elección: En caso de comparar varios proyectos de inversión mutuamente excluyentes y todos con VAN positivo, se elegirá aquel que tenga un VAN superior, ya que es el que genera mayor riqueza neta.

Interpretación y Criterios de Decisión de la TIR (Tasa Interna de Retorno)

La TIR es la tasa de descuento que hace que el VAN de una inversión sea igual a cero. El criterio de decisión es el siguiente:

• La inversión es aceptable si su TIR es superior al coste del capital o tipo de interés de mercado relevante (k). Es decir, TIR > k.
• La inversión no es aceptable si su TIR es inferior al coste del capital (TIR < k).
• La inversión es indiferente si su TIR es igual al coste del capital (TIR = k).

Criterio de elección: Al comparar proyectos, generalmente se prefiere aquel con la TIR más alta, siempre que esta supere el coste de capital.