Conceptos Fundamentales de Inversión: Acciones, Bonos, Deuda Soberana y Cálculo del Ingreso Nacional

Fundamentos del Mercado de Capitales: Acciones y Bonos

Acciones: Capital y Cotización

Las Acciones son títulos que representan una parte del capital de una sociedad anónima. Son títulos privados que otorgan derechos sobre la compañía.

• Valor Nominal: Es el valor que está escrito en el documento o título.
• Valor Real (Cotización): Es el precio que tiene la acción en el mercado en un momento determinado.

¿Por qué se compran acciones?

Los inversores compran acciones porque, cuando la empresa realiza su balance anual y obtiene ganancias, estas deben repartirse entre los accionistas. La rentabilidad depende directamente del desempeño de la compañía.

Bonos: Títulos de Deuda

Los Bonos son títulos que representan parte de una deuda. Esta deuda puede ser privada (emitida por empresas) o pública (emitida por el Estado nacional, provincial o municipal). Los bonos generan intereses.

¿Por qué se compran bonos?

Los inversionistas compran bonos porque, al vencer el título, el emisor (Estado o empresa) paga el valor total del mismo.

Conceptos Clave de Deuda

• Déficit: Ocurre cuando el Estado gasta más de lo que recauda.
• Default (Impago): Sucede cuando un deudor no cumple con el pago de la deuda o con alguna obligación o cláusula financiera establecida en el contrato de deuda.

Conflictos de Deuda Soberana y Fondos Buitres

Fondos Buitres

Son administradores de capital de riesgo que se dedican a comprar títulos de deuda pública a bajo precio en economías que atraviesan problemas financieros.

La Cláusula RUFO

La Cláusula RUFO (Rights Upon Future Offers) fue incluida en los canjes de deuda de 2005 y 2010. Esta cláusula prohibía pagarles más a los fondos buitres, buscando crear una igualdad de condiciones para aquellos bonistas que entraron o no al canje.

El Fallo del Juez Griesa

El Fallo del Juez Griesa obligó al país a pagar a los fondos buitres. Este fallo entró en colisión con la voluntad de Argentina de ser equitativa con los bonistas, ya que los bonos del canje estaban supeditados a la legislación estadounidense.

Restructuración de la Deuda Argentina (2005 y 2010)

Argentina cayó en default tras la crisis de 2001 y desde entonces arrastró una disputa con los bonistas que no aceptaron los canjes de deuda posteriores.

1. Enero de 2005: Se lanzó la operación del primer canje de deuda. Argentina negoció aproximadamente 81.100 millones de dólares con una adhesión del 76.5% de los bonistas.
2. 2006: Argentina canceló anticipadamente su deuda con el FMI con un pago de 9.530 millones de dólares.
3. 2010: La Corte de Apelaciones de Nueva York determinó que Argentina discriminó a los fondos buitres y a los bonistas que no participaron del canje.
4. Determinación del Juez Griesa: El juez Griesa determinó que Argentina debía pagar el 100% de la deuda a los fondos buitres que no ingresaron al canje.

Cálculo Macroeconómico: Ingreso Nacional e Ingreso Disponible

Ingreso Nacional

El Ingreso Nacional está relacionado con el Producto Bruto Interno (PIB), ya que cualquier tipo de producción tiene como contraprestación un pago por lo realizado.

Fórmula para llegar al Ingreso Nacional (partiendo del PIB):

PIB

• Sumar: Transferencias del extranjero, donaciones del exterior, intereses recibidos del extranjero, y beneficios de empresas argentinas radicadas en el extranjero.
• Restar: Pago de intereses, beneficios de empresas extranjeras radicadas en nuestro país que se envían a sus casas matrices, y transferencias de extranjeros radicados en nuestro país que envían remesas a sus familias.

= INGRESO NACIONAL

Ingreso Disponible y Per Cápita

Para obtener el Ingreso Disponible, se parte del Ingreso Nacional y se ajusta por la intervención estatal:

INGRESO NACIONAL

• Sumar: Subsidios a las familias por diversos conceptos.
• Restar: Impuestos que pagan las familias y empresas.

= INGRESO DISPONIBLE

El Ingreso Disponible es aquel que queda para ser consumido o gastado por las familias. Al dividirlo por la cantidad de habitantes, se obtiene el Ingreso Per Cápita.

Panorama de Índices Bursátiles Globales

Principales Indicadores

Los índices bursátiles reflejan el desempeño promedio de las acciones principales en diferentes mercados:

• MERVAL (Argentina): Sube 2% respecto al año anterior.
• BOVESPA (Brasil): Índice principal que realiza un prorrateo de las acciones principales (suma y saca promedio por la caída y la suba). Actualmente, baja.
• DOW JONES (EE. UU.): Mueve grandes empresas (ej. Ford). Actualmente, está en suba.

Nota: Las acciones pueden bajar si las empresas no logran concretar ventas suficientes en el mercado.