Desequilibrios Macroeconómicos en España: Impacto, Políticas y Evolución de la Inflación (1960-2017)

Desequilibrios y Políticas Macroeconómicas

1. Desequilibrios Macroeconómicos en España

La economía española ha mostrado *desequilibrios macroeconómicos severos y continuados*. Se observó una corrección espectacular desde mediados de los años 90, con la excepción del déficit exterior, que se agravó progresivamente.

Consecuencias de la Corrección

• Esta corrección supuso la *convergencia nominal*, permitiendo la incorporación a la Unión Económica y Monetaria (UEM).
• Fue una condición necesaria para progresar hacia la *convergencia real* con la UE-15.

Desde 1960, la acumulación de desequilibrios y las crisis han interrumpido periódicamente el crecimiento de la economía española.

La crisis económica iniciada en 2008 provocó un deterioro del déficit y la deuda pública, aunque también supuso una corrección de la inflación y del déficit exterior.

2. Políticas Macroeconómicas

Las políticas macroeconómicas (tipo de cambio, monetaria y fiscal) tienen tres objetivos principales:

1. Corregir los desequilibrios existentes.
2. Promover la menor aparición de nuevos desequilibrios.
3. Facilitar la respuesta automática de la economía.

3. Origen de los Desequilibrios

Los desequilibrios surgen cuando el Producto Interno Bruto (PIB) real ($Y_t$) crece a un ritmo diferente al PIB potencial ($Y_p$). El PIB potencial es el nivel que se puede obtener utilizando toda la capacidad productiva instalada y los trabajadores disponibles. Su evolución depende de los determinantes del crecimiento a largo plazo (l/p).

Relación entre PIB y Desequilibrios

• Si $Y_t > Y_p$: Se genera *inflación* y *déficit exterior*.
• Si $Y_t

4. La Inflación

A largo plazo (l/p), la inflación es un fenómeno monetario. A corto plazo (c/p), surge por *shocks* de oferta y demanda.

Evolución Histórica de la Inflación en España

La historia inflacionaria española ha estado marcada por varios periodos:

• Años 60: Elevada inflación debido a un fuerte crecimiento económico con insuficiente respuesta de la oferta.
• Años 70 y principios de los 80: La inflación se incrementó por el aumento del precio de la energía, sumado a políticas inadecuadas.
• Mediados de los 80: Disminución de la inflación, aunque la reducción fue lenta y se mantuvo por encima de los niveles europeos. Esto se atribuyó a políticas fiscales demasiado expansivas, un insuficiente grado de liberalización y competencia, y una pésima evolución de la productividad.

La incorporación al euro no alteró significativamente la inflación en España.

Desde el inicio de la crisis económica (2008), se observó una fluctuación excepcional de los niveles de inflación. La inflación subyacente, sin embargo, mostró mucha menor volatilidad. Hubo riesgos marcados de deflación a escala europea, aunque estos ya han sido superados.

Evolución Comparada de la Inflación (España vs. UEM)

Desde la entrada de España en el euro y hasta la crisis de 2008, la economía española mantuvo un diferencial de mayor inflación respecto a la UEM.

Este diferencial supuso una gran pérdida de competitividad. La mayor gravedad de la crisis en España rompió esa tendencia de mayor inflación e incluso la invirtió durante los años centrales de la crisis. Sin embargo, en 2017, la inflación española volvió a situarse por encima de la media europea.