Dinámica de la Balanza de Pagos y Flujos de Capital en la Economía Española: Claves de Competitividad Exterior

Sector Exterior y Competitividad

Balanza de Pagos: Definición y Alcance

La Balanza de Pagos es el instrumento fundamental para valorar las relaciones económicas de un país con el exterior.

1. Balanza por Cuenta Corriente (BCC)

La Balanza por Cuenta Corriente registra las transacciones de bienes, servicios, rentas primarias y rentas secundarias.

1.1. Balanza Comercial (Mercancías)

Representa la diferencia entre Exportaciones (X) e Importaciones (M) de mercancías.

• Saldo Histórico: Generalmente presenta un saldo negativo (déficit comercial) en el período analizado.
• Factores Clave: Incremento de X y M de mercancías, aumento del coeficiente de apertura externa y fluctuaciones en la tasa de cobertura.

1.2. Balanza de Servicios

Registra las transacciones de productos no tangibles, incluyendo:

• Turismo y viajes
• Transportes
• Servicios prestados a las empresas
• Seguros y servicios informáticos, etc.

Saldo: Presenta un saldo positivo permanente, impulsado principalmente por el turismo.

1.3. Balanza de Rentas Primarias (Capital y Trabajo)

Registra los ingresos y pagos derivados de la propiedad de activos financieros y no financieros (rentas del capital) y la remuneración de los empleados (rentas del trabajo).

• Saldo: Saldo negativo permanente, contribuyendo al déficit de la cuenta corriente.
• Contexto: España es un país receptor de capital extranjero, con escasa importancia relativa de las rentas fijas.

1.4. Balanza de Rentas Secundarias (Transferencias Corrientes)

Incluye transferencias corrientes, principalmente remesas de emigrantes, pensiones cobradas en el extranjero, etc.

• Saldo: Saldo positivo, aunque de menor magnitud que el superávit generado por el turismo.
• Evolución Histórica: Hasta 1985, predominaban las remesas de emigrantes. Desde 1986, las aportaciones de la Unión Europea (UE) ganaron relevancia.

2. Balanza por Cuenta de Capital (BCCap)

Registra las transferencias netas de capital y los ingresos/pagos derivados de la compra/venta de activos inmateriales no producidos y no financieros.

3. Balanza por Cuenta Financiera (BCF)

Evolución Histórica de la Apertura Financiera Española

El proceso de apertura al exterior se inició en 1959, se aceleró en 1986 con la entrada a la CEE (Comunidad Económica Europea) y se completó en 1992.

Rasgos Básicos de la Cuenta Financiera Española

• Los flujos de entrada de capital fueron superiores a los de salida hasta finales de los años 90.
• La internacionalización de las grandes empresas españolas incrementó las salidas de Inversión Directa Extranjera (IDE) desde finales de 1990.
• Las necesidades de financiación de la economía española se han cubierto históricamente con entradas netas de inversión de cartera a corto y largo plazo.
• Durante la crisis económica actual (referencia temporal del documento), la economía española experimentó severos problemas para la captación de financiación exterior.

Contexto Global y Recuperación

• Este proceso es paralelo a la disminución general en los movimientos de capital internacional.
• La recuperación económica implica una mejoría de la inversión, en un contexto de creciente competencia internacional por los fondos y con un enorme condicionamiento de las políticas monetarias de los países desarrollados.

Inversión Directa Extranjera (IDE) Española en el Exterior

La IDE española se concentra principalmente en actividades de banca, seguros, pensiones y telecomunicaciones. Las empresas españolas han centrado sus inversiones en Latinoamérica y la Unión Europea.

Inversión Directa Extranjera (IDE) del Exterior en España

Desde su incorporación a la UE en 1986, España ha incrementado su atractivo como destino de inversión empresarial. Esta IDE sigue desempeñando un papel esencial en la actividad de Investigación, Desarrollo e Innovación (I+D+i) en el país.