Dominando la Interpretación de Balances: Ratios Clave para la Salud Financiera Empresarial

Conceptos Clave del Balance

• Activo No Corriente (ANC): Inmovilizado Intangible, Inmovilizado Material, Inversiones Inmobiliarias, Inversiones Financieras a Largo Plazo.
• Activo Corriente (AC): Existencias Comerciales, Deudores Comerciales y Realizables, Inversiones Financieras a Corto Plazo, Efectivo y Disponible.
• Patrimonio Neto (PN) / Pasivo No Corriente (PNC) / Pasivo Corriente (PC): ¡Nota: Estos elementos suelen presentarse en doble columna en el balance para su visualización!

Análisis de Balances: Fundamentos y Ratios Esenciales

1. Objetivo del Análisis de Balances

El objetivo es estudiar, partiendo de un balance, cómo se encuentra una empresa en sus aspectos patrimonial, económico y financiero.

Fórmula clave: Capital Permanente = Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente

2. Análisis Patrimonial: Fondo de Maniobra y Ratios

El Fondo de Maniobra o Rotación tiene como finalidad conseguir que una empresa pueda afrontar sus pagos cuando deba realizarlos y, por tanto, que exista una correspondencia lógica entre la liquidez del activo y la exigibilidad del pasivo.

Fórmulas del Fondo de Maniobra:

• Siempre se busca que Activo Corriente (AC) > Pasivo Corriente (PC)
• FdeM = AC - PC
• FdeM = Capital Permanente - Activo No Corriente (ANC)

Representación del Fondo de Maniobra:

(Visualización en tabla: izquierda para Activo No Corriente (ANC) / Activo Corriente (AC); derecha para Capitales Permanentes / Pasivo Corriente (PC))

Si una empresa tiene un fondo de maniobra positivo, esto implica que puede afrontar sus pagos a corto plazo con liquidez adecuada. Sin embargo, para determinar si la situación es óptima, es necesario compararlo con ejercicios anteriores o con el promedio del sector.

Ratios Patrimoniales Clave

• Ratios del Activo

  • Ratio de Activo Corriente: (Activo Corriente / Total Activo) * 100 = %
    Este porcentaje indica la proporción de bienes y derechos de la empresa con un alto índice de liquidez, fácilmente convertibles en dinero.
  • Ratio de Activo No Corriente: (Activo No Corriente / Total Activo) * 100
    Este porcentaje indica la proporción de bienes y derechos de la empresa con un bajo índice de liquidez.

• Ratios del Pasivo y Patrimonio Neto

  • Grado de Independencia Financiera: (Fondos Propios "PN" / (Patrimonio Neto + Pasivo)) * 100
    Este porcentaje indica la proporción de bienes y derechos financiados con fondos propios.
  • Grado de Dependencia Financiera: (Total Pasivo / Total Activo) * 100
    Este porcentaje indica la proporción de bienes y derechos financiados con fondos ajenos, los cuales deberán ser devueltos con intereses.

Equilibrio Patrimonial: Escenarios Clave

(Se presentan tres escenarios de equilibrio patrimonial, que pueden visualizarse en tablas comparativas)

• Máxima Estabilidad: Activo = Patrimonio Neto.
• Equilibrio Normal: Activo Corriente (AC) > Pasivo Corriente (PC), Fondo de Maniobra (FdeM) > 0, Activo = Patrimonio Neto (PN) + Pasivo.
• Desequilibrio a Corto Plazo: Activo Corriente (AC) < Pasivo Corriente (PC), Fondo de Maniobra (FdeM) < 0.

Análisis Financiero: Ratios de Liquidez, Solvencia y Endeudamiento

• Ratio de Disponibilidad: Disponible / Pasivo Corriente (PC)
  • Menos de 0,3: La empresa está falta de tesorería para hacer frente a sus obligaciones en menos de un año.
  • Entre 0,3 y 0,4: La empresa dispone de tesorería adecuada.
  • Superior a 0,4: La empresa tiene una cantidad excesiva de disponible, lo que implica recursos ociosos.
• Ratio de Tesorería (Acid Test): (Disponible + Realizable) / Pasivo Corriente (PC)
  • Menos de 0,8: Existe riesgo de suspensión de pagos a corto plazo, ya que tiene dificultades para hacer frente a las deudas en menos de un año. Carece de liquidez inmediata.
  • Entre 0,8 y 1,2: Posee liquidez inmediata adecuada.
  • Superior a 1,2: Posee exceso de liquidez inmediata, lo que indica recursos ociosos.
• Ratio de Liquidez (Current Ratio): (Disponible + Realizable + Existencias) / Pasivo Corriente (PC)
  • Menos de 1,5: La empresa presenta riesgo de suspensión de pagos.
  • Entre 1,5 y 1,8: Grado de solvencia adecuada.
  • Superior a 1,8: No presenta riesgo de suspensión de pagos, pero incurre en recursos ociosos y, por tanto, es aconsejable realizar inversiones.
• Ratio de Solvencia: Activo / Pasivo
  • S < 1,7: La empresa ofrece muy pocas garantías para pagar deudas. Podría necesitar vender su activo.
  • 1,7 < S < 2: Totalmente capacitada para pagar deudas sin necesidad de vender su activo.
  • S > 2: Alejada de la quiebra, lo que podría indicar un exceso de solvencia o activos improductivos.
• Ratio de Endeudamiento o Exigibilidad: Pasivo / (Patrimonio Neto + Pasivo)
  • E < 0,2: Recursos ociosos y podría aumentar el nivel de endeudamiento.
  • 0,2 < E < 0,8: Nivel adecuado de endeudamiento.
  • E > 0,8: Excesivamente endeudada.
• Ratio de Estructura o Calidad de la Deuda: Pasivo Corriente (PC) / Total Pasivo
  • C < 0,2: Tiene pocas deudas a pagar en menos de un año, podría endeudarse más, lo que indica recursos ociosos.
  • 0,2 < C < 0,5: Nivel adecuado de deuda a corto plazo.
  • C > 0,5: Exceso de deuda a corto plazo, muy descompensado en relación con su deuda total. Está perdiendo autonomía financiera a corto plazo.

Medidas Correctoras para Desequilibrios Financieros

• 1. Si existe exceso de liquidez: Es posible que la empresa tenga activos líquidos que proporcionan una rentabilidad muy baja o nula. Se aconseja que invierta estos recursos.
• 2. Déficit de liquidez: Dependiendo de las circunstancias:
  • Si el Ratio de Tesorería es bajo, pero el de Liquidez supera la unidad: Se aconsejará que venda existencias e intente cobrarlas rápidamente.
  • Si el Ratio de Liquidez es inferior a la unidad y la empresa no tiene problemas de solvencia: Renegociar deuda a corto plazo para convertirla en deuda a largo plazo, y vender activos improductivos.
• 3. Si existe exceso de solvencia: Aunque no es considerado un problema grave, puede indicar la presencia de activos improductivos que deberían venderse y cobrarse en efectivo para optimizar la rentabilidad.
• 4. Déficit de solvencia: La empresa debe conseguir financiación propia o subvenciones, pues está muy endeudada. Es difícil encontrar socios que estén dispuestos a invertir en una empresa poco saneada. La única opción posible es renegociar la deuda a cambio de acciones de la empresa.