Eficiencia del Mercado de Capitales: Tipos y Características

Eficiencia del Mercado de Capitales

Un mercado de capitales es eficiente cuando los precios de las acciones reflejan plenamente la información disponible. Un mercado eficiente es un mercado competitivo, donde la competencia entre inversores hace que toda la información que afecta al valor intrínseco de los títulos se refleje inmediatamente en sus precios. Esto tiene dos implicaciones:

1. Los precios actuales cambiarán para ajustarse al nuevo valor intrínseco derivado de la nueva información.
2. El tiempo que tarda en ajustarse el precio de un título a la nueva información es una variable aleatoria.

Tipos de Eficiencia de Mercado

Eficiencia Débil

Los precios de los valores reflejan toda la información encontrada en los precios y el volumen anteriores. Si la forma débil de eficiencia del mercado se mantiene, el análisis técnico no tiene ningún valor. En un mercado eficiente, los cambios en los precios de los valores son independientes. Las series históricas no sirven para predecir el siguiente valor de un título.

Eficiencia Semifuerte (Intermedia)

Trata de comprobar si los precios de los valores reflejan toda la información disponible públicamente. Las pruebas que pueden utilizarse son:

• Estudio de acontecimientos:
  • Para examinar los precios y su evolución después del conocimiento de la nueva información.
  • Hoy también se realizan pruebas para comprobar si hay rendimientos anormales, reacción exagerada, temprana o tardía a un evento.
  • Se ajustan para determinar si son normales dependiendo del comportamiento del mercado ese día.
  • Los estudios apoyan la visión de que el mercado es eficiente en su forma semifuerte, aunque a veces no incorpora de inmediato toda la información relevante. Los estudios sugieren que los mercados pueden incluso tener alguna previsión hacia el futuro.
• Comportamiento de fondos de inversión mutualistas:
  • Si el mercado es semifuerte, los administradores de los fondos deberán obtener los mismos rendimientos que el inversor del mercado conjunto.
  • Puede probarse esta eficiencia si se compara el rendimiento de fondos gestionados con el de un índice de mercado.

Eficiencia Fuerte

Los precios de los valores reflejan toda la información pública y privada. Esto implica que cualquier información respecto al valor conocida por al menos un inversor ya está incorporada al precio del valor. Varios estudios de eficiencia investigan el uso de información privilegiada, y esta es anormalmente rentable, por lo que esta forma de eficiencia no parece concordar con la evidencia.

Ampliación de Capital Social

La ampliación de capital social (emisión de nuevas acciones, aumentando el volumen de las existentes) se puede realizar de dos formas:

• Emisión privada: capital riesgo (capital privado)
• Emisión pública: se realiza en el mercado primario de valores, donde se venden por primera vez los valores mobiliarios, normalmente en la Bolsa de Valores.