Entendiendo el Riesgo País: Factores, Tipos e Impacto en Inversiones

El riesgo país es un índice que intenta medir el grado de riesgo que tiene un país para las inversiones extranjeras. Los inversores, al momento de realizar sus elecciones de dónde y cómo invertir, buscan maximizar sus ganancias, pero además tienen en cuenta el riesgo, esto es, la probabilidad de que las ganancias sean menores que lo esperado o que existan pérdidas.

En términos estadísticos, las ganancias se suelen medir usualmente por el rendimiento esperado, y el riesgo por la desviación estándar del rendimiento esperado.

El índice de riesgo país es en realidad un índice que es calculado por distintas entidades financieras, generalmente calificadoras internacionales de riesgo. Las más conocidas son Moody's, Standard & Poor's, y J.P. Morgan. También existen empresas que calculan el riesgo país, como Euromoney o Institutional Investor. Cada una de ellas tiene su propio método, pero usualmente llegan a similares resultados.

El Riesgo País está representado por el índice EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus). Considera el rendimiento de los bonos de un país que pagan en los mercados una tasa determinada de interés.

Tipologías de Riesgo País

• El riesgo soberano: es el poseído por los acreedores de los estados o entidades garantizadas por ellos, en cuanto pueden ser ineficaces las acciones contra el prestatario o último obligado al pago por razones de soberanía.
• El Riesgo de transferencia: es el de los acreedores extranjeros con respecto a un país que experimenta una incapacidad general para hacer frente a sus deudas, por carecer de la divisa o divisas en que están denominadas.

La división anterior se realiza en virtud de los componentes de la deuda externa, los cuales se mencionan a continuación:

• Deuda Externa Soberana: está conformada por el pasivo externo otorgado de forma directa al gobierno en cuestión, así como el que se encuentre garantizado por el mismo incluyendo al sector privado.
• Deuda Externa Privada sin garantía pública: en esta categoría se incluyen todos los préstamos que no cuentan con el aval del gobierno.