Estrategias de Cobertura Cambiaria: Seguro, Futuros y Opciones de Divisas

El Seguro de Cambio y la Gestión de Riesgos Cambiarios

Características del Seguro de Cambio

El seguro de cambio es una herramienta fundamental para la gestión del riesgo cambiario. Sus principales características incluyen:

• Se puede realizar por el total de una operación o por una parte de ella.
• Puede concertarse desde el momento en que se cierre la operación o en cualquier otro momento.
• La cotización a plazo la fija la entidad financiera.
• Las cotizaciones son libres.
• No existe plazo máximo legal para realizar una cobertura.
• Las cotizaciones de los seguros de cambio equivalen a la diferencia de intereses de las divisas.

Cotizaciones del Seguro de Cambio

Existen dos modalidades principales de cotización, definidas por el plazo de entrega de las divisas:

Spot (Contado)

Se utiliza para la entrega de las divisas dentro de los dos días hábiles o laborales entre la fecha de contratación y la de liquidación.

Forward (A Plazo)

Se utiliza para la entrega de las divisas a partir de tres días hábiles.

Gestión del Cobro de la Operación

Cobro en el Momento Acordado

Si el cobro se realiza en la fecha pactada, no le ocasionará ninguna dificultad al exportador.

Cobro Anticipado

Si el exportador recibe el cobro de manera anticipada, tiene tres opciones para gestionar las divisas:

1. Colocar las divisas recibidas en un depósito remunerado hasta que venzan.
2. Negociar con el banco la cancelación anticipada del seguro.
3. Vender las divisas en el mercado de contado.

Riesgo de Impago

Si el exportador no cobra la factura, tendrá que adquirir las divisas en el mercado de contado para cancelar el seguro y cargar con las demás consecuencias del impago en sus resultados financieros.

Futuro de Divisas

El futuro de divisas consiste en acuerdos negociados en una bolsa o mercado organizado para la compra o venta de una cantidad estandarizada de un producto básico o financiero.

Diferencias entre Seguro de Cambio y Futuros

A diferencia del seguro de cambio, los futuros presentan las siguientes características:

• Los futuros son estandarizados.
• Se venden en mercados organizados.
• Tienen un mayor carácter especulativo.

Compensación (Netting)

La compensación es la fórmula ideal para empresas con un comercio exterior muy activo que sean exportadoras e importadoras. Se trata de hacer coincidir cobros y pagos en las mismas divisas e iguales fechas, minimizando la exposición al riesgo cambiario.

Premio o Prima en Opciones de Divisas

La compra de una opción de divisas, ya sea de compra o de venta, tiene un precio que se denomina premio o prima. Este coste debe pagarlo siempre el comprador de la misma en el momento de la adquisición.

El importe del premio o prima depende de varios factores:

• El tipo de cambio.
• El periodo de tiempo.
• La volatilidad de los tipos de interés.
• El estilo de la opción.