Evaluación de Proyectos de Inversión: Payback, VAN, TIR e Índice de Rentabilidad
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1. El *Payback* y sus Limitaciones
El *Payback* presenta dos problemas principales: no considera el valor del dinero en el tiempo y no considera los flujos posteriores al periodo de recuperación del capital. **Explique** cuál de estos dos problemas es fácil de corregir y qué se debe hacer para ello.
Respuesta: Se puede corregir fácilmente el primer problema (no considera el valor del dinero en el tiempo) aplicando el *Payback* descontado. (2 puntos)
2. Proyectos con Valor Actual Neto (VAN) Igual a Cero
Un proyecto con VAN cero no debería aprobarse, pues no genera ninguna rentabilidad en el tiempo. Comente.
Respuesta: Un proyecto con VAN cero sí genera rentabilidad en el tiempo. Esta rentabilidad es igual a la Tasa Interna de Retorno (TIR) del proyecto. Sin embargo, cuando el VAN es cero, el proyecto no debería aprobarse porque la rentabilidad que genera no es superior a la tasa de descuento exigida para ese negocio (es decir, solo paga el valor del dinero en el tiempo). (2 puntos)
3. Relación entre Ganancia e Inversión Inicial
El VAN me indica si gano dinero con el proyecto, considerando una tasa de descuento apropiada, pero no me dice cuánto representa esta ganancia en relación con la inversión inicial. Explique qué indicador financiero le podría servir para resolver este problema y por qué.
Respuesta: Para resolver el problema planteado, se puede usar el índice de rentabilidad, pues este indicador justamente relaciona los flujos futuros del proyecto con la inversión inicial. (2 puntos)
4. Interpretación del Índice de Rentabilidad (IR)
Si el IR es mayor que 0, significa que el VAN es positivo, pero no podemos saber si los flujos del proyecto alcanzan para pagar la inversión inicial. Comente.
Respuesta: Si el IR es mayor que cero, entonces el VAN efectivamente es positivo, pero en este caso, sí podemos saber que los flujos del proyecto alcanzaron a pagar la inversión inicial, porque si el VAN de un proyecto es positivo, significa que ya pagó la inversión inicial. (2 puntos)
5. Relación entre la TIR y el VAN
Es imposible que, al evaluar un proyecto que tenga TIR positiva, se obtenga un VAN negativo. Comente.
Respuesta: Falso, un proyecto con TIR positivo tendrá VAN negativo siempre que se evalúe con una tasa de descuento superior a la TIR. (2 puntos)