Financiación Empresarial: Estrategias y Análisis de Rentabilidad

Financiación Empresarial

Una empresa es una entidad que se encuentra entre el mercado de capital y el operacional. Acuden al mercado de capitales para obtener financiación y así poder llevar a cabo sus operaciones. Esta tesorería generada se reinvierte en parte y otra parte se destina a los socios capitalistas.

Una condición suficiente para que una empresa sea rentable es que la rentabilidad sea mayor al coste de los pasivos y que la diferencia sea lo suficientemente grande como para que al inversor le compense el riesgo.

Principios generales del balance:

• El activo circulante debe duplicar el pasivo circulante.
• Realizable + disponible = Activo circulante.
• Fondos propios: 40-50% del pasivo total.
• Ratio de liquidez = Activo circulante / Pasivo circulante.

Fondo de Maniobra (FM = AC - PC = PF - AF)

Objetivo: Minimizar costes sin poner en peligro las operaciones de los clientes.

Estrategia de Crecimiento

Se debe plantear una estrategia de crecimiento, invirtiendo en maquinaria, ventas y clientes, generando flujos de caja positivos. Para ello, se necesitan dos condiciones:

1. Condición de posibilidad: Puedo invertir si ΣFC - FCo > 0
2. Condición de rentabilidad: r > i (r = rendimiento de la inversión, i = coste de capital).

Cálculo de los flujos netos de caja:

Cobros - Pagos, teniendo en cuenta ingresos derivados del proyecto, amortizaciones, etc.

Valor residual:

Debido a que vamos a fijar un horizonte temporal, la inversión puede que no esté al 100% al final del horizonte, por lo que puede ser que estos activos en los que se ha invertido sigan teniendo un valor. Hay dos vías para calcularlo:

• Valoración de activos:
  • Método contable: Valor de adquisición - amortización acumulada.
  • Método comercial: Valor de mercado +/- efecto tributario.
• Valoración de flujos: Método económico = valor actualizado de los flujos posteriores al horizonte.

Características de una inversión:

• Liquidez
• Rentabilidad
• Seguridad

Medios para analizar la rentabilidad: VAN, TIR, IR.

Ratios

Análisis a corto plazo:

• Liquidez = AC / PC > 1
• Supervivencia = Activo total / Recursos ajenos > 1

Búsqueda de financiación:

Por deuda:

• Banca comercial
• Banca pública
• Leasing (alquiler de bienes)
• Renting (alquiler de equipos industriales)

Por recursos propios:

• La empresa emite bonos (< 5 años) y obligaciones (> 5 años) que son partes del negocio, por lo que el dinero se queda dentro de la empresa.