Financiación Empresarial: Obligaciones, Leasing, Acciones y Autofinanciación

Fuentes de Financiación Externa a Medio y Largo Plazo

Las principales fuentes de financiación ajena a medio y largo plazo son:

1. Emisión de Obligaciones y Bonos

Cuando una empresa necesita grandes sumas de dinero, puede conseguirlas concertando un empréstito. Al concertar un empréstito, la empresa divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor. Estos títulos se denominan obligaciones, bonos o pagarés, en función de sus características.

Las obligaciones se ofrecen al público, de manera que los inversores que las compran se convierten en acreedores de la empresa por el valor de los títulos adquiridos. Estos inversores adquieren el derecho a cobrar un interés y a la devolución de la cantidad entregada en los plazos pactados.

2. Contrato de Leasing (Arrendamiento Financiero)

Cuando las empresas necesitan nuevos equipos, pueden adquirirlos o arrendarlos a través de una operación de leasing. Esta operación consiste en un contrato de arrendamiento donde el arrendador alquila un bien a una empresa, que se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler. Es habitual que el contrato incluya una opción de compra al finalizar el periodo.

Existen dos tipos principales de leasing:

• Leasing Financiero: La empresa que necesita un determinado equipo acude a una sociedad de leasing, la cual compra el bien al fabricante y se lo arrienda a la empresa. La empresa queda obligada a pagar el alquiler durante la duración del contrato sin posibilidad de rescindirlo.
• Leasing Operativo: El arrendador suele ser el fabricante o distribuidor del bien, quien además se encarga de su mantenimiento y renovación. El contrato es rescindible por el arrendatario en cualquier momento, lo que traslada el riesgo de obsolescencia a la empresa arrendadora. Su principal inconveniente es el elevado coste.

Acciones vs. Obligaciones: Diferencias Clave en la Financiación Empresarial

Existen diferencias fundamentales entre acciones y obligaciones:

• Una acción es una parte alícuota que otorga al titular la condición de propietario de la empresa en proporción al número de acciones poseídas. Por otro lado, una obligación es una parte alícuota de una deuda contraída y otorga a su propietario la condición de prestamista.
• Las acciones son títulos de renta variable, ya que su rendimiento depende de los beneficios de la empresa y puede fluctuar. En contraste, las obligaciones, al ser un préstamo, reciben un interés fijado en el momento de la emisión, constituyendo títulos de renta fija.
• Finalmente, el accionista no puede exigir la devolución de su aportación salvo en caso de liquidación de la empresa. Sin embargo, el obligacionista, al ser acreedor, tiene derecho a exigir el reembolso de su préstamo a su vencimiento.

Proceso Temporal de una Inversión: Desembolso y Flujos de Caja

Toda inversión se caracteriza por requerir un desembolso inicial. Posteriormente, se producirán periódicamente pagos necesarios para su mantenimiento y cobros derivados de la aportación de la inversión a la empresa.

Autofinanciación Empresarial: Ventajas y Desventajas

Ventajas de la Autofinanciación

La autofinanciación permite que la empresa tenga una mayor autonomía e independencia financiera. A su vez, al aumentar los fondos propios, mejora su solvencia. Además, para las pequeñas y medianas empresas (PYMES), constituye la principal fuente de financiación.

Inconvenientes de la Autofinanciación

Dado que por estos recursos no hay que pagar intereses, existe el riesgo de que se utilicen en inversiones poco rentables. Otro inconveniente es el posible conflicto entre los intereses de los accionistas y los directivos: cuanto menos beneficios se repartan, mayor será la autofinanciación disponible para nuevas inversiones, pero menor será la rentabilidad para los accionistas.