Financiación y Gestión de Inversiones Empresariales
1. La Inversión Empresarial
La inversión es la utilización de fondos financieros para adquirir un bien con el objetivo de mejorar la empresa.
Existen dos tipos principales:
- La inversión financiera: Es la compra de títulos por parte de un inversor con la finalidad de obtener una renta en el futuro.
- La inversión económica: Es la adquisición de bienes de producción con el fin de producir otros bienes. Se distinguen dos tipos:
- Inversiones de funcionamiento: Son las realizadas por la empresa con el fin de adquirir los elementos necesarios para su proceso productivo. Estas inversiones se renuevan periódicamente y se recuperan a corto plazo.
- Inversiones permanentes: Se utilizan para adquirir bienes que serán utilizados por la empresa a largo plazo.
Clases de Inversiones Permanentes
- Inversiones de renovación: Su finalidad es sustituir equipos desgastados o estropeados.
- Inversiones de ampliación: Se realizan para añadir nuevos equipos a los que ya existen.
- Inversiones en innovación: Se sustituyen equipos que funcionan por otros que añaden mejoras tecnológicas y reducen costes.
- Inversiones en I+D+i: Se buscan nuevos productos o técnicas más eficientes.
- Inversiones de carácter social: Mejoran las condiciones de trabajo y las responsabilidades medioambientales.
2. Recursos Financieros de la Empresa
Los recursos financieros se dividen en recursos propios y recursos ajenos (tanto a corto como a largo plazo).
Recursos Propios
Aportaciones iniciales de los socios o capital inicial. Ampliaciones de capital con nuevas aportaciones de los socios. Beneficios retenidos como reservas (autofinanciación).
Recursos Ajenos a Largo Plazo
Emisión de obligaciones. Préstamos y créditos a largo plazo. Arrendamiento financiero o leasing.
Recursos Ajenos a Corto Plazo
Créditos comerciales de proveedores. Préstamos y créditos bancarios a corto plazo. Descuentos de efectos comerciales. Ventas de derecho de cobro o factoring.
3. Las Ampliaciones de Capital
La empresa comienza a funcionar con las aportaciones iniciales de los socios. Si con el tiempo estos recursos resultan insuficientes, se buscan nuevas formas de financiación.
La ampliación de capital tiene que formalizarse en una escritura en la que consten todos sus detalles e inscribirse en el Registro Mercantil. Además, debe decidirse el precio al que se emitirán las nuevas acciones.
- El valor nominal: Es el valor otorgado al título en el momento de la emisión.
- El valor teórico: Viene dado por la relación entre el patrimonio neto y el número de acciones existentes.
- La cotización: Es el precio al que se paga en bolsa.
4. La Autofinanciación
La autofinanciación es la forma de financiación que representa los recursos generados en el interior de la empresa, e incluye tanto beneficios retenidos como dotaciones para amortizaciones y provisiones de riesgo. Se distinguen dos tipos de autofinanciación:
La Autofinanciación de Enriquecimiento
Son los beneficios retenidos en forma de reserva. Cuantos menos dividendos se repartan, más recursos internos tendrá la empresa y mayor capacidad de autofinanciación. Estas reservas pueden ser:
- Reservas legales: Son las constituidas obligatoriamente por la ley en las sociedades anónimas.
- Reservas estatutarias: Se constituyen en virtud de los acuerdos recogidos en los estatutos.
- Reservas voluntarias: Constituidas por acuerdo de los socios.
Autofinanciación de Mantenimiento
La empresa trata de conservar intacta su capacidad productiva. Este tipo de autofinanciación se forma por las amortizaciones y las provisiones.
Las amortizaciones reflejan como un coste más la parte que se ha consumido del valor total de un bien durante un periodo de tiempo, y son costes de producción, al igual que los salarios. Por otro lado, las provisiones son fondos que se reservan para cubrir riesgos y cuya dotación se calcula antes del cálculo de los beneficios.
Ventajas e Inconvenientes
La autofinanciación permite a la empresa una mayor independencia financiera. Además, para las PYMES son la principal fuente financiera por su dificultad para acceder a otra, y son recursos que no hace falta remunerar.
Un inconveniente es el conflicto entre los intereses de los accionistas y los directivos.
5. La Financiación Ajena a Corto Plazo
Los recursos propios no suelen cubrir las necesidades de las empresas, por lo que es necesario utilizar recursos ajenos que se devuelven con un interés.
- El crédito comercial de proveedores: El aplazamiento del pago es por la obtención de un crédito conseguido por los proveedores; este crédito se conoce como crédito comercial. Las condiciones establecidas son conocidas por ambas partes y no hay que pagar interés.
- Los préstamos y créditos: Cuando se ha conseguido el préstamo, la empresa se compromete a devolver la cantidad recibida en los plazos acordados y, además, requiere una negociación previa. En un préstamo, la empresa recibe del banco la cantidad de inmediato. Sin embargo, las empresas no suelen saber cuánto dinero necesitarán y, por eso, el banco abre una cuenta y la empresa puede disponer del dinero según lo vaya necesitando.
- El descuento de efectos: Cuando la empresa necesita liquidez, en lugar de esperar a que llegue el vencimiento de la letra, acuden a los bancos que les adelantan el dinero. Sin embargo, en caso de que no sea pagado el efecto, el banco le retirará el dinero que le adelantó y le devolverá el efecto.
- Factoring: Consiste en que una empresa especializada cubra derechos de cobro de otras empresas. Por lo que tienen la misma ventaja que el descuento de efectos, pero la empresa se libra del riesgo de impago. Su inconveniente es el elevado coste para cubrir ese riesgo.
6. Financiación Ajena a Largo Plazo y Otras Vías
- Empréstitos: El empréstito es una forma de financiación que se emplea para solicitar grandes sumas de dinero. La empresa divide el dinero en pequeñas cantidades y emite títulos por ese valor; estos títulos suelen llamarse obligaciones. Estas representan una parte alícuota de una deuda contraída por la empresa.
- Los créditos para la adquisición del inmovilizado: Cuando las empresas necesitan recursos para financiar sus inversiones a largo plazo tienen dos opciones: acudir a las instituciones financieras para solicitar préstamos y negociar con sus proveedores, o formalizar los créditos en letras de cambio.
- El contrato de leasing: Esta operación consiste en un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa y se compromete a pagar cuotas por el alquiler con una opción de compra. Hay dos tipos:
- El leasing financiero: Donde la empresa acude a una sociedad de leasing que compra el bien al fabricante y se lo alquila a la empresa.
- El leasing operativo: Donde el arrendador es el fabricante, que se encarga del mantenimiento y renovación. Su inconveniente es el elevado coste.