Finanzas Corporativas: Estructura y Fuentes de Capital

Sociedad Anónima (SA)

• El capital social mínimo es de €60.101,21.
• Los accionistas pueden transferir libremente sus acciones, a menos que los estatutos sociales establezcan restricciones a la transferencia de acciones.
• Los accionistas no son personalmente responsables de las deudas corporativas; solo son responsables en la medida de su contribución a la empresa.
• La corporación debe tener una Junta Directiva (Consejo de Administración) y una Junta General de Accionistas.

Acciones Ordinarias

• Derecho al voto.
• Sin derecho automático al pago de dividendos.
• Riesgo alto.
• Valor de mercado (precio de la acción) generalmente más alto que el valor nominal de la acción.

Dividendos

• En las grandes empresas, los directores proponen dividendos para la aprobación de los accionistas en la Asamblea General Anual de Accionistas.
• Dividendo a cuenta (pagado).
• Dividendo final (propuesto).
• El dividendo se declara en función del número de acciones.

Acciones Preferentes

• Sin derecho a voto.
• Dividendo a tasa fija.
• Se paga después de los beneficios netos.
• Menos riesgo que las acciones ordinarias.

Deudas

• Préstamos o hipotecas.
• Tipo de interés específico.
• Período de tiempo específico.
• Sin derecho a voto.
• Tipos diferentes: hipoteca, canjeable, convertible.

Ventajas de las Deudas

• Se mantiene el control de la empresa.
• Si los beneficios aumentan, hay más para los accionistas.
• Permite expansión rápida del negocio.
• El interés es desgravable.

Desventajas de las Deudas

• Los intereses y préstamos deben ser pagados.
• La falta de pago puede llevar a la bancarrota a la empresa.
• Riesgo de aumento del tipo de interés.
• Las empresas con mayor endeudamiento son empresas de alto riesgo.
• Cuanto mayor sea el endeudamiento, mayor será el riesgo para los accionistas.

Resultados Acumulados

• Los beneficios obtenidos pueden pagarse como dividendos o reinvertirse en el negocio.
• Depende de la política de dividendos de la empresa.
• Normalmente es una mezcla de ambos: una parte de los beneficios se usa para pagar dividendos y la otra se reinvierte en el negocio.

Otras Fuentes de Financiación

• Arrendar en lugar de comprar activos.
• Subcontratar actividades (outsourcing).
• Gestión cuidadosa del capital de trabajo, deudores, inventario y acreedores.
• Factorización.
• Ahorro de costes.
• Vender activos obsoletos.