El FMI y la Evolución del Sistema Monetario Internacional: De los DEG a las Reglas de Jamaica

Evolución del Sistema Monetario Internacional y Creación de los DEG

Como estas medidas fueron insuficientes, se crearon los DEG (Derechos Especiales de Giro) en 1968. Eran anotaciones contables que lleva a cabo el FMI; a cada país miembro del FMI se le asigna una cantidad de DEG que depende de la cuota anual con la que está aportando a la institución. Se podían emplear como medio de pago en acuerdos y relaciones comerciales. Al principio se calculaban en función del oro, pero tras romperse la convertibilidad pasaron a calcularse a partir de una cesta de monedas.

Razones Políticas y la Crisis del Dólar

La principal razón política fue la pérdida de confianza en el valor del dólar. A pesar del problema de liquidez, los dólares existentes en los mercados internacionales habían crecido de forma importante, acumulándose en las reservas de países con superávit en su balanza de pagos (BP). Al mismo tiempo, su reserva de oro había disminuido y el precio del oro sufría fuertes presiones al alza, hasta el punto de coexistir dos mercados de oro: el oficial y el negro.

Para intentar solucionar esta situación se creó el Pool del Oro: un fondo constituido por bancos centrales en el que depositaban sus reservas de oro para venderlas en el mercado y así evitar la depreciación. Mientras estuvo operativo fue posible sostener la convertibilidad, pero finalmente se rompió, consolidando la división entre ambos mercados.

Las Reglas de Jamaica

Se produjo un desconcierto generalizado entre los países hasta que se aprobaron las Reglas de Jamaica (acordadas en 1976 y entradas en vigor en 1978). Su objetivo principal fue legitimar una situación de facto: que cada país pudiera elegir el sistema de tipo de cambio deseado para su divisa. Asimismo, legitimaron el ajuste que debió asumir el FMI respecto a sus reservas de oro y se suprimieron oficialmente los tipos de cambio de las monedas vinculados al oro. A partir de ese momento se consolidó el patrón fiduciario.

El Fondo Monetario Internacional (FMI)

Creado en 1945 mediante los Acuerdos de Bretton Woods, cuenta con 187 países miembros y su sede se ubica en Washington D. C. Es un organismo especializado de las Naciones Unidas (ONU) que opera como la institución central del Sistema Monetario Internacional (SMI).

Funciones Actuales del FMI

1. Concesión de préstamos: Ayuda financiera a países miembros con desequilibrios en su balanza de pagos. A cambio, se exigen medidas de ajuste y reforma orientadas a corregir los desequilibrios fundamentales, requiriendo que las divisas entregadas se depositen en el banco central nacional para reforzar las reservas internacionales (sin asignarse a proyectos o actividades específicas).
2. Seguimiento y asesoramiento: Supervisión de la política económica y financiera de los países miembros a través de publicaciones e informes clave como Perspectivas de la Economía Mundial y el Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial.
3. Asistencia técnica: Capacitación y formación técnica a países miembros menos desarrollados para facilitar su cooperación e integración.

Tipos de Préstamos del FMI

• Acuerdos de Derechos de Giro (Stand-By): Diseñados para ayudar a los países a resolver problemas de balanza de pagos a corto plazo.
• Línea de Crédito Flexible (LCF): Destinada a países con variables fundamentales, marcos de política y trayectoria de aplicación económica sólidos; es especialmente útil para la prevención de crisis.
• Servicio Ampliado del FMI (SAF): Dirigido a solventar desequilibrios de balanza de pagos a más largo plazo que exigen reformas estructurales profundas o a economías que emergen de un conflicto.
• Asistencia de Emergencia: Apoyo inmediato a países que han padecido catástrofes naturales o situaciones de conflicto reciente.
• Servicio para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza: Concesión de préstamos en condiciones concesionarias (a bajo interés) para países de bajos ingresos.

Estructura y Organización del FMI

• Junta de Gobernadores: Máximo órgano de gobierno donde se reúnen los representantes estatales en la Asamblea Anual. Posee funciones directas de supervisión y delega facultades operativas en el Directorio Ejecutivo.
• Directorio Ejecutivo: Conduce la actividad cotidiana de la institución; está integrado por 24 directores ejecutivos y presidido por el Director Gerente.
• Comités: Integrados por el Comité Monetario y Financiero Internacional y el Comité de Desarrollo.

El sistema de votación del FMI es ponderado: a mayor cuota aportada por un país, mayor es el número de votos asignados. Para las resoluciones y decisiones más importantes se exige una mayoría cualificada del 85% de los votos.