Funcionamiento de la Balanza de Pagos y el Mercado de Divisas
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La Balanza de Pagos y sus Componentes
La balanza de pagos se estructura principalmente en dos grandes bloques:
1. La Balanza por Cuenta Corriente (CC)
- a) Balanza de Bienes y Servicios (ByS): Representa la diferencia en un periodo dado entre el valor de las exportaciones e importaciones. Incluye la balanza comercial, que es la diferencia específica entre exportaciones e importaciones de bienes (excluyendo servicios).
- b) Balanza de Rentas.
- c) Transferencias Corrientes Netas.
2. Balanza Financiera
La balanza financiera mide los flujos de capital financiero entre países: la venta de activos financieros supone una entrada de capital, mientras que la compra de activos financieros representa una salida de capitales.
Contablemente, se cumple la siguiente relación: Balanza por Cuenta Corriente + Balanza Financiera = 0, lo que implica que BCC = -BF.
Inversión Nacional y Tipos de Cambio
La inversión nacional se define mediante la fórmula: [S + (T - TR) - G] + ENK = I.
Tipo de Cambio Nominal vs. Tipo de Cambio Real
- Tipo de cambio nominal: Es el precio de una moneda en términos de otra.
- Tipo de cambio real: Es el precio de la producción de un país en términos de la de otro.
Esta relación entre producciones dependerá de la siguiente fórmula: Tipo de cambio real €/$ = tipo de cambio nominal €/$ x (Precios EE. UU. / Precios Europa).
La balanza por cuenta corriente responde solo a los cambios en el tipo de cambio real (no al nominal). Un aumento del tipo de cambio real del dólar (€/$) empeora la cuenta corriente de EE. UU. y mejora la de Europa.
La Paridad de Poder Adquisitivo (PPA)
La Paridad de Poder Adquisitivo entre las divisas de dos países es aquel tipo de cambio nominal para el que una misma cesta de bienes y servicios costaría lo mismo en ambos países.
Ejemplo: Si una cesta de bienes y servicios cuesta 75 € en Europa y 100 $ en EE. UU., el tipo de cambio de paridad de poder adquisitivo es de 0,75 €/$ (75/100) o 1,33 $/€ (100/75).
El tipo de cambio nominal y el de paridad de poder adquisitivo son, por lo general, distintos. Si el tipo de cambio nominal coincide con el de la PPA, entonces el tipo de cambio real es igual a 1.
Ejemplo Práctico de Ajuste de Mercado
Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con 1 $ se pueden comprar 100 yenes). Un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos 10.000 $ y en Japón 900.000 yenes.
El precio en el mercado japonés, convertido a dólares, sería de 9.000 $ (900.000 / 100). En este escenario, los vendedores americanos importarían este coche de Japón y lo venderían en su país, ganando 1.000 $ por la diferencia de precio.
Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras americanas, lo que hará que el yen se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza cuando el precio expresado en dólares sea el mismo en ambos mercados:
Tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 Yenes/$
Con este nuevo cambio, el precio de este coche (expresado en $) sería igual en Japón que en Estados Unidos (10.000 dólares).
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