Funcionamiento del Banco Central y Efectos en la Macroeconomía

Instrumentos de la Política Monetaria

Los Encajes Legales

El encaje o requisito de liquidez se define como el porcentaje sobre el total de depósitos que las entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depósitos en el Banco Central. Este porcentaje lo decide la autoridad monetaria y han de cumplirlo obligatoriamente todas las entidades financieras.

Los Redescuentos y las Operaciones de Pase

Son préstamos que concede el Banco Central a las entidades bancarias para cubrir deficiencias transitorias de caja. Las operaciones de pase consisten en la venta transitoria por parte de un banco al Banco Central de un activo con el compromiso de recomprarlo, devolviendo entonces el dinero recibido más el interés pactado.

Las Operaciones de Mercado

Son la compra y la venta de títulos públicos por parte del Banco Central. Si el banco considera que debe aumentar la cantidad de dinero y no cree oportuno bajar el efectivo mínimo, una posibilidad es comprar letras de Tesorería a las instituciones financieras y a los particulares.

Efectos de la Política Monetaria en el Sistema Económico

Efectos sobre la Demanda Agregada

Un aumento en la oferta monetaria hará descender la tasa de interés e incidirá positivamente sobre la demanda agregada, ya que se aumentará el consumo, pues los individuos se verán estimulados a pedir prestado dinero para comprar. Y otro tanto ocurrirá con el gasto de inversión, porque a las empresas les resultará más barato financiar sus inversiones. El aumento de la demanda agregada fomentará el crecimiento de la economía y contribuirá a reducir el desempleo. Paralelamente, una reducción de la cantidad de dinero hará descender la demanda agregada, las importaciones descenderán y, seguidamente, la inflación se reducirá.

Efectos sobre la Inflación

Los economistas llamados monetaristas defienden que la inflación es causada por un aumento excesivo de la oferta monetaria.

Efectos sobre la Cotización del Peso

Unas tasas de interés elevadas incentivarán la entrada de capital extranjero en la Argentina. Para intervenir en el territorio argentino habrá que comprar pesos y el aumento de la demanda de estos tenderá a elevar la cotización del peso respecto de otras monedas.