Fundamentos de la Financiación Empresarial: Fuentes de Capital y Estructura Financiera

Fundamentos de la Financiación Empresarial y Estructura de Capital

1. La Función Financiera de la Empresa

La función financiera es crucial para la gestión económica de la organización. Las principales responsabilidades del área financiera son:

• Planificación financiera.
• Decisiones de inversión.
• Obtención de recursos financieros.
• Control del equilibrio financiero de la empresa.

2. Las Fuentes de Financiación de las Empresas

La clasificación de las fuentes financieras se realiza atendiendo a diversos criterios:

2.1. Según la Propiedad de los Recursos

• Financiación Propia: Constituida por el capital aportado por los socios y las reservas o beneficios retenidos (autofinanciación).
• Financiación Ajena: Aportados por terceros que generan una deuda u obligación para la empresa. Constituyen el exigible a corto y a largo plazo.

2.2. Según el Tiempo que Permanecen los Recursos

• Recursos o Capitales Permanentes: Aportaciones de socios, préstamos a largo plazo, etc. Tienen en común su carácter de financiación estable y duradera en la empresa.
• Recursos a Corto Plazo: Provienen de proveedores, préstamos y créditos bancarios a corto plazo.

2.3. Según su Procedencia

• Financiación Interna: Generada por el propio funcionamiento de la empresa (reservas y amortizaciones).
• Financiación Externa: Provenientes del exterior de la empresa (capital y deudas a corto y largo plazo).

3. Estructura Financiera de la Empresa

La estructura financiera es la combinación de los recursos financieros que utiliza la empresa. Estos recursos se pueden observar en el pasivo del balance de situación.

4. La Constitución del Capital Inicial

Capital Suscrito y Desembolsado

Al constituir la sociedad, se debe fijar la cifra de capital social, emitiendo acciones que adquieren inversores, obteniendo así la condición de socios o propietarios de la empresa. El capital es un recurso permanente (Patrimonio Neto) que no ha de devolverse.

En las S.A. (Sociedades Anónimas), el capital debe estar enteramente suscrito (asignado un número de acciones a cada socio) y desembolsado al menos en un 25% (la parte pendiente de desembolsar se recoge en el activo, por ser un derecho de cobro, en la cuenta “Accionistas, capital pendiente de desembolsar”). El capital es la garantía más importante de la sociedad.

5. Las Ampliaciones de Capital

Si la empresa crece, puede que necesite más fondos. Una forma de obtenerlos es ampliando capital mediante la emisión de nuevas acciones para recaudar fondos.

6. Valor Nominal, Teórico y de Cotización de una Acción

• Valor Nominal (VN): Es el que tiene la acción al emitirse. Todas las acciones de una empresa tienen el mismo VN, independientemente de su momento de emisión.
• Valor Teórico (VT): Representa lo que corresponde a cada acción en el patrimonio neto de la empresa.
• Valor de Cotización: Es el precio que se paga en la Bolsa por una acción de la empresa, siendo el valor de la empresa en bolsa (capitalización bursátil).

7. Efectos Económicos de la Ampliación de Capital

Las ampliaciones de capital pueden generar un perjuicio económico a los antiguos accionistas (efecto dilución). Para evitar este perjuicio, existen dos formas de compensación:

1. Prima de Emisión

   Consiste en emitir las acciones “sobre la par”, es decir, cada acción se venderá por su VT antes de la ampliación (un precio superior al VN). El Precio de Emisión (Pe) será:

   Pe = VN + Prima de Emisión

2. Derecho Preferente de Suscripción (DPS)

   Se protege a los antiguos accionistas dándoles preferencia para adquirir las nuevas acciones. El accionista antiguo puede ejercitar el derecho o no ejercitarlo. El derecho de suscripción adquiere un valor económico propio y se convierte en un título independiente de la acción que puede ser vendido.