Fundamentos y Metodología para la Evaluación Financiera y Social de Proyectos de Inversión

Factores de Falla en la Gestión de Proyectos

1. Imposibilidad de la perfección absoluta: Limitaciones inherentes a la tecnología, la naturaleza, la legislación, la institucionalidad y la economía.
2. Deficiente gestión.
3. Procedimientos erróneos en la evaluación.

Estudios de Viabilidad

Los estudios de viabilidad abarcan las siguientes dimensiones:

• Técnica
• Legal
• Económica
• De Gestión
• Política
• Ambiental

Clasificación de Proyectos

1. Por Alcance

   • Clásico
   • De Investigación
   • Estudio y Evaluación
   • Estudios de Viabilidad
   • Industrial

2. Por Objeto

   • Ingeniería
   • Consultoría
   • Desarrollo
   • Investigación
   • Ambientales

3. Por Ejecutor (Quién)

   • Externos
   • Internos

4. Por Cliente

   • Públicos
   • Privados

Objetivos Fundamentales de los Proyectos

• Satisfacer necesidades.
• Sustentar una demanda.
• Cumplir metas de crecimiento.
• Obtener mayor rentabilidad.

Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversión

1. Fases del Proyecto

   1. Idea: Identificar la necesidad u oportunidad que propicia iniciar el diseño del proyecto.
   2. Preinversión: El costo de los estudios previos y el análisis de alternativas.
   3. Inversión o Ejecución: Ejecución del financiamiento, programa de trabajo y elaboración del cronograma de inversiones.
   4. Operación: Estimación de la fecha de puesta en marcha, costos para el inicio de las operaciones, ejecución y validación de las estimaciones realizadas en la fase de inversión.

2. Etapas de la Formulación de un Proyecto

   1. Perfil de un Proyecto: Ideas básicas y estimaciones iniciales.
   2. Estudio de Prefactibilidad: Identificación del responsable de su implementación, identificación y estimación desagregada de los costos y beneficios del proyecto.
   3. Estudio Definitivo: Organización del responsable de la ejecución del proyecto, reducción del margen de error de las estimaciones de los costos y beneficios.

Proyectos B&M (Base y Marco)

Estos proyectos son afectados por:

• Cambios tecnológicos.
• Cambios políticos.
• Marco financiero.
• Estructura de capitales.

Evaluación de Proyectos

Consiste en la realización de estimaciones sobre el futuro, comparando los beneficios y los costos esperados.

Tipos de Evaluación de Proyectos

Evaluación Social de Proyectos (ES)

Compara los costos y beneficios que una determinada inversión pueda tener para la comunidad de un país.

Evaluación Privada (EP)

Similar a la evaluación social, pero difiere en la valoración de las variables de costos y beneficios.

Criterios de Comparación

• Evaluación Privada (EP): Utiliza precios de mercado, e incluye impuestos y/o subsidios.
• Evaluación Social (ES): Utiliza precios sombra o sociales, considera transferencias, y evalúa costos y beneficios directos e indirectos.

Conceptos Clave en ES

• Costos Directos: Compras de insumos, donde el precio se corrige por algún factor.
• Costos y Beneficios Sociales Indirectos (CyB): Cambios que provoca la ejecución del proyecto en la producción y consumo de bienes y servicios (B&S).

Conceptos Financieros y de Costos

Categoría de Costos

• Inversión
• Operación
• Mantenimiento

Externalidades de un Proyecto

Efectos externos, tanto positivos como negativos, que se producen como consecuencia de las interrelaciones generadas por el proyecto.

Evaluación Financiera

Se realiza a través de la presentación sistemática de los costos y beneficios (CyB), y se define mediante un indicador de rentabilidad.

Indicador de Rentabilidad

Herramienta que permite la comparación de un proyecto con otros alternativos.

Pasos de la Evaluación Financiera

1. Sistematización y presentación de los costos y beneficios (CyB) en un flujo de fondos.
2. Los CyB deben incorporarse en un indicador de rentabilidad que permita la comparación.

Beneficio Neto

Definido como los ingresos menos los costos.

Flujo de Fondos y de Caja

Registro de costos e ingresos realizados anualmente.

Conceptos Agregados en el Flujo

• Depreciación
• Gastos financieros
• Inversión inicial
• Capital de trabajo
• Horizonte de evaluación
• Valor residual
• Momento en que ocurren los flujos

Técnicas de Evaluación de Proyectos (E.P.)

Las técnicas se definen por:

• Concepto
• Tipo de evaluación (financiera, económica, social)
• Fundamentos para la evaluación