Fundamentos de Viabilidad Económica y Métricas de Inversión Empresarial

Utilidad de la Información Contable para la Empresa

El análisis de la información contable es fundamental para la gestión interna, permitiendo:

• Optimización fiscal.
• Planes de expansión y desarrollo.
• Actuación en caso de crisis.
• Estimación del valor de mercado.

Tipos Principales de Análisis

Se distinguen principalmente dos tipos de análisis:

• Análisis Financiero: Se centra en la liquidez y la solvencia.
• Análisis Económico: Se centra en la rentabilidad.

Usuarios de la Información Contable

• Usuarios Internos: Clientes, trabajadores, empresario.
• Usuarios Externos: Hacienda, bancos, inversores, proveedores.

Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad

El Punto Muerto (o Umbral de Rentabilidad) es la cifra de ventas (expresada en moneda o unidades vendidas) necesaria para cubrir los gastos. Es el nivel de ventas donde no se generan pérdidas ni beneficios.

Conceptos Clave

• Gastos Fijos: Aquellos que forman parte de la estructura funcional de la empresa (alquiler, consumo energético, nóminas y seguros, amortizaciones).
• Gastos Variables: Los que guardan proporción con los ingresos por ventas (porcentaje, coste de las mercancías vendidas).
• Margen Bruto: Diferencia entre el precio de venta y el precio de coste de las mercancías vendidas.

Fórmula

UMBRAL DE RENTABILIDAD = GASTOS FIJOS / MARGEN BRUTO

Métodos de Evaluación de Inversiones

VAN (Valor Actual Neto)

El VAN de una inversión es el valor actual de los flujos de caja que se estima generar durante su vida útil.

TIR (Tasa Interna de Retorno)

La TIR es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece un proyecto de inversión, expresada como la tasa de descuento que equivale a un Valor Actual Neto (VAN) igual a cero.

Payback

El Payback es el tiempo (en días) que tarda en recuperarse el desembolso inicial de una inversión.

Periodo Medio de Maduración (PMM)

El PMM es el tiempo transcurrido entre el momento en que la empresa invierte en la compra (materias primas o productos terminados) hasta que se cobra la venta. Este periodo termina un ciclo de negocio en su totalidad.

• PMM Corto: Implica una alta rotación del capital invertido, lo que permite un margen bruto reducido (ejemplo: productos perecederos de primera necesidad).
• PMM Largo: Implica una baja rotación del capital invertido, por lo que el margen bruto exige ser muy alto (ejemplo: arte y antigüedades).

Rotación y Ratios Asociados

La Rotación es el número de veces que una magnitud se renueva a lo largo de un periodo, normalmente un año.

Ratios de Rotación Clave

• Rotación de clientes y promedio días de cobro.
• Rotación de proveedores y promedio días de pago.
• Rotación de inventarios y promedio días de rotación de inventarios.

Estructura del Plan de Viabilidad Económica y Financiera

El plan de empresa se articula en torno a tres ejes principales:

1. Estudio de las Necesidades de Financiación: Determinar las inversiones y cómo se financiarán.
2. Estudio de Viabilidad Económica: Previsión de ingresos y gastos para determinar los beneficios a obtener.
3. Estudio de Viabilidad Financiera: Previsiones de tesorería (cobros y pagos) y garantía de liquidez.

Componentes Detallados del Plan

• A) Necesidades de Financiación: Plan de Inversiones (Financiación / Inversión).
• B) Viabilidad Económica: Resultados Esperados (Ingresos / Gastos).
• C) Viabilidad Financiera: Previsiones de Tesorería (Cobros / Pagos).

Plan de Inversiones y Presupuesto

El Plan de Inversiones debe incluir:

• Explicación de los grandes conceptos en los que se desea invertir.
• Disposición de varios presupuestos y ofertas distintas.
• Detalle de posibles proveedores: características, condiciones de venta e instalación, condiciones de pago y garantías.

Contenido del Estudio de Viabilidad Económica

Ingresos

Detalle de las ventas previstas en unidades físicas.

Margen Bruto

Detalle justificado del margen que se pretende obtener.

Gastos

Detalle de los gastos más relevantes, especialmente los de personal.

EBITDA

Resultado operativo que se prevé obtener.

Resultado Neto Previsto

Beneficio final esperado.

Elaboración del Plan de Viabilidad Financiera

Consiste en la proyección en el tiempo de los cobros y pagos correspondientes a los ingresos y gastos previstos, ajustada a los vencimientos. Es decir, busca el equilibrio entre pagos y cobros en el tiempo.

Elementos clave a considerar:

• Ingresos.
• Compras y gastos corrientes.
• Sueldos y salarios.
• Seguridad Social.
• Hacienda Pública.
• Préstamos y otros.

Criterios de Decisión para Inversiones (VAN y TIR)

Criterio VAN

• Si VAN > 0, la inversión es rentable.
• Entre varias inversiones, se escoge la de mayor VAN.

Criterio TIR

• Si TIR > Interés (coste de capital), el VAN > 0 y la inversión es rentable.
• Si TIR = Interés, el VAN = 0.
• Si TIR < Interés, el VAN < 0 y la inversión no es rentable.
• Entre varias inversiones, se escoge la de mayor TIR.