Gestión Financiera Estratégica: Claves para la Creación de Valor en Empresas

Tareas Esenciales del Área Financiera en Empresas

Las finanzas constituyen un área clave para las empresas, cualquiera sea su tamaño o trayectoria. Requieren la máxima atención, porque realizan tareas que impactan directamente en el valor de la firma, la tasa de retorno, el riesgo del negocio, el costo de capital y el patrimonio. Es un área sumamente importante y sensible para los intereses de directivos, propietarios, empleados, clientes, proveedores, gobiernos, inversores y organizaciones de la sociedad civil (la Teoría de los Stakeholders).

En el campo de las finanzas se habla comúnmente de “función financiera”, pero no parece ser el término más adecuado. Las finanzas no tienen relación con la biología ni con las ciencias naturales y, por lo tanto, tampoco poseen órganos y funciones como los organismos vivos. Dado que las organizaciones son construcciones humanas históricas, políticas y culturales, y no responden a leyes naturales sino a lógicas de poder plagadas de contradicciones y conflictos de intereses, parece más apropiado hablar de “tareas financieras”.

Principales Tareas Financieras

• Evaluación del contexto financiero
• Registración e información contable
• Diagnóstico económico-financiero
• Planeamiento financiero
• Presupuestación
• Administración de fondos
• Gestión de créditos, inventarios y deudas
• Formulación y evaluación de proyectos
• Administración de inversiones y de riesgos

Creación de Valor: El Objetivo Central de las Finanzas

La creación de valor es un proceso continuo e iterativo de información, análisis, diagnóstico, planeamiento, gestión y evaluación. No se da de un día para el otro ni de manera espontánea, sino que exige un esfuerzo sostenido, sistemático y organizado que debe llevarse a cabo todos los días, pero pensando en el mediano y largo plazo con una visión estratégica. Esta doble mirada de lo cotidiano y lo estratégico es fundamental, y nos muestra que el proceso implica transitar por dos dimensiones bien diferenciadas que se entrelazan mutuamente: la estrategia y la gestión.

Por lo tanto, la creación de valor es la tarea más importante de las finanzas, la más trascendente, la que debe concentrar el mayor interés y la máxima atención. Para la evaluación de este proceso, se utilizan distintos instrumentos según se trate de:

• Evaluación de una Decisión Financiera

  Esta generalmente abarca más de un período de gestión. Para evaluar su creación de valor se utilizan la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Valor Presente Neto (VPN).

• Evaluación de un Período de Gestión

  En este se ejecutan muchas decisiones que abarcan distintos lapsos de tiempo dentro del período. Como la TIR y el VPN miden el valor de los flujos de fondos generados en todos los períodos que abarca la decisión y son aplicables solamente para medir el valor de decisiones individuales y no para un complejo de decisiones que afectan a un período, para evaluar su creación de valor es necesario apelar a otros instrumentos que midan globalmente la gestión:

Flujo Libre de Caja (FCF)

El Flujo Libre de Caja (FCF) es un instrumento que permite conocer el volumen de fondos, libre de impuestos y de necesidades de reinversión, generado por la empresa durante un período de gestión. Estos fondos se generan por la actividad específica de la empresa y no consideran: las deudas ni los pagos derivados de estas, los ingresos y gastos no operativos, ni los resultados extraordinarios. Como se trata de un flujo de caja, se consideran solo las cobranzas y los pagos, por lo que las amortizaciones contables se tienen en cuenta únicamente para el cálculo del impuesto a las ganancias.

El FCF nos muestra la capacidad de la empresa para generar flujos de fondos y, por lo tanto, su potencialidad para crear valor.