Impacto de la Política Monetaria Expansiva en la Demanda y Oferta Agregada

Política Monetaria Expansiva: Efectos Macroeconómicos

Una política monetaria expansiva implica una serie de cambios en los agregados monetarios:

• Coeficiente de Caja: $\downarrow$
• Reservas: $\uparrow$
• Base Monetaria: $\uparrow$
• Oferta Monetaria: $\uparrow$

(Ver Gráfica de Oferta Monetaria)

1. Efecto en el Sector Monetario

Al implementarse una política monetaria expansiva, la curva de oferta monetaria se desplaza hacia la derecha. En el nuevo punto de equilibrio (E’), el tipo de interés disminuye y la cantidad de dinero en circulación aumenta.

2. Efecto en la Demanda Agregada (DA)

Una política monetaria expansiva provoca un desplazamiento de la curva de Demanda Agregada (DA) hacia la derecha. Si el mercado mantuviera inicialmente el nivel de precios, se generaría un exceso de demanda. Este exceso es corregido por el propio mercado mediante el aumento de los precios, lo que provoca movimientos a lo largo de las curvas de DA y OA hasta alcanzar un nuevo punto de equilibrio (E’), donde tanto el nivel de precios como la producción aumentan.

Movimientos a lo largo de la curva de Demanda Agregada (DA)

Los cambios en el nivel general de precios generan los siguientes efectos que explican la pendiente negativa de la DA:

• Efecto Riqueza: Si los precios aumentan (ceteris paribus), los consumidores perciben que su riqueza nominal les permite comprar menos bienes y servicios (B&S). En términos reales, su riqueza ha disminuido, lo que provoca una disminución del consumo y, consecuentemente, una menor demanda agregada en el país.
• Efecto Tipo de Interés: Al incrementarse los precios, las personas necesitan más dinero para realizar sus compras, lo que aumenta la demanda de dinero y, por ende, el tipo de interés. Un tipo de interés más alto reduce el consumo y la inversión, disminuyendo la demanda agregada.
• Efecto Tipo de Cambio: El aumento de los precios incrementa la demanda de dinero, elevando el tipo de interés. Esta mayor rentabilidad atrae inversión (nacional y extranjera), lo que provoca la apreciación de la moneda. Una moneda más fuerte reduce las exportaciones netas, contrayendo la demanda agregada.

Movimientos a lo largo de la curva de Oferta Agregada (OA)

La respuesta de la producción ante cambios en los precios se explica por varias teorías en el corto plazo:

• Teoría Clásica de las Percepciones Erróneas: Cuando los empresarios observan un aumento general de precios, inicialmente interpretan erróneamente que solo el precio de su producto ha subido. Esto les hace percibir una mayor rentabilidad, incentivándolos a aumentar la producción.
• Teoría de la Rigidez de Salarios: Los salarios nominales son rígidos en el corto plazo debido a contratos preexistentes con salarios fijos. Si los precios suben mientras los costes salariales se mantienen constantes, la actividad se vuelve más rentable, llevando al empresario a producir más.
• Teoría de la Rigidez de Precios (Costes de Menú): No solo los salarios son rígidos; otros precios de la economía también lo son a corto plazo. Estos son los llamados “costes de menú” (costes asociados a cambiar precios, como reimprimir catálogos). Si los precios generales suben y el empresario no ajusta sus precios inmediatamente, su actividad se vuelve más rentable, resultando en un aumento de la producción.

Conclusión de la Medida

Como resultado de la política monetaria expansiva, la producción del país tendería a aumentar, acercándose a su producción potencial. Esto favorecería el crecimiento económico y, potencialmente, el empleo. Sin embargo, el efecto negativo inherente a esta medida es la subida generalizada de precios, es decir, una tendencia inflacionista.