Instrumentos y Restricciones de la Política Monetaria: Redescuento, Crédito y Eficacia

3. La Política de Redescuento y de Crédito del Banco Central

La política de redescuento del Banco Central permite a los bancos comerciales obtener fondos al vender sus letras a corto plazo al Banco Central a un tipo de descuento. Este instrumento es utilizado para regular la liquidez bancaria.

Mecanismos de Regulación de Liquidez mediante Redescuento

• Limitación de la Expansión del Crédito: Si hay muchas letras disponibles, el Banco Central puede reducir el volumen aceptado o aumentar el tipo de descuento, limitando así la expansión del crédito.
• Fomento del Crédito: En contraste, si hay escasez de letras, el Banco Central puede aumentar el volumen aceptado o reducir el tipo de descuento, fomentando la concesión de créditos y la creación de dinero.

Por otro lado, la política de crédito del Banco Central consiste en ofrecer créditos a los bancos comerciales a través de distintas modalidades, términos y garantías, ajustando así la liquidez de manera precisa.

Ambas políticas afectan la base monetaria y compensan las variaciones en los factores autónomos de creación de liquidez, aunque la política de redescuento tiene una influencia menos directa comparada con la política de reservas mínimas y mercado abierto.

Función Esencial de Redescuento y Crédito

En resumen, estas políticas son esenciales para regular la liquidez bancaria y la creación de crédito:

• El redescuento regula directamente la disponibilidad de fondos mediante la compra de letras.
• La política de crédito ofrece financiamiento bajo diversas condiciones a los bancos comerciales.

Limitaciones de la Política Monetaria: Factores que Condicionan su Eficacia

La política monetaria, al igual que cualquier instrumento macroeconómico, tiene diversas limitaciones que pueden poner en duda su eficacia. Estas limitaciones se pueden dividir en dos categorías principales:

1. Limitaciones Generales

   Estas limitaciones son comunes a cualquier instrumento de estabilización macroeconómica. Incluyen:

   • La incertidumbre.
   • Los retardos temporales.
   • Las expectativas racionales.

2. Limitaciones Específicas de la Política Monetaria

   Estas limitaciones son propias de la política monetaria. Incluyen:

   • La elección de una estrategia adecuada para aplicarla (como la elección de indicadores globales u objetivos intermedios).
   • Los supuestos sobre los mecanismos de transmisión de los impulsos monetarios hacia las magnitudes económicas reales.

Es importante tener en cuenta que estas limitaciones pueden condicionar la eficacia de la política monetaria y deben ser consideradas cuidadosamente al implementarla.