Inversión empresarial: conceptos, tipos y métodos de valoración

Concepto de inversión

Con la realización de una inversión, los empresarios sacrifican en el momento actual los recursos financieros con la esperanza de obtener en el futuro una compensación superior a los recursos empleados. Tiene como objetivo sacar el máximo partido a estos recursos.

Con este concepto nos referimos a la adquisición de cierto bien para mantenerlo un tiempo determinado y conseguir la compensación. Los inversores están ligados al ciclo del capital y al de explotación.

Características

• Liquidez: es el tiempo que transcurre desde que la inversión se realiza hasta que se obtienen los resultados. Una inversión es más líquida cuanto más rápido se pueda recuperar.
• Rentabilidad: resulta de comparar los recursos financieros empleados con los recursos generados. Es la relación entre el resultado de la inversión y la cantidad invertida. La rentabilidad representa la ganancia que obtiene el empresario; si sufriera pérdidas, tendría rentabilidad negativa.
• Riesgo: incertidumbre que se tiene sobre la posibilidad de obtener una rentabilidad positiva.

Relación entre liquidez, rentabilidad y riesgo

• A mayor rentabilidad, mayor riesgo: si queremos obtener una rentabilidad alta, el riesgo es mayor y viceversa.
• A mayor liquidez, menor rentabilidad: si la inversión es muy líquida supone una ventaja para el inversor, pero a cambio su rentabilidad es reducida.
• A menor liquidez, mayor riesgo: si debemos vender mucho hasta acabar con efectivo el importe de la inversión, soportamos un mayor riesgo.

Tipos de inversión

Según el tipo de activo en el que se invierte y su permanencia en la empresa

• Inversiones en activo no corriente: la adquisición de elementos del activo no corriente (maquinaria, inmuebles...) permanecen en la empresa un largo periodo de tiempo.
• Inversiones en activo corriente: se invierte en elementos del activo corriente (materias primas, mercaderías...) y permanecen en la empresa un periodo inferior a un año.

Según el objeto de la inversión

• Inversiones productivas: se realizan cuando la empresa adquiere los activos necesarios para desarrollar su actividad.
• Inversiones financieras: cuando la empresa pretende obtener rentabilidad en los mercados financieros.

Según la finalidad de la inversión

• Inversiones de mantenimiento: pretenden mantener la capacidad productiva de la empresa.
• Inversiones de crecimiento: tienen como objetivo aumentar la producción de la empresa.

Según la relación entre las inversiones

• Inversiones autónomas: son independientes del resto de inversiones realizadas; no dependen de otras para poder realizarse.
• Inversiones complementarias: dos inversiones son complementarias cuando es necesario realizar ambas para conseguir el objetivo del mercado.
• Inversiones sustitutivas: la empresa tiene varias alternativas para alcanzar su objetivo.

Según el grado de materialidad de la inversión

• Inversiones materiales: las que se realizan en activos tangibles.
• Inversiones inmateriales: a veces las empresas realizan grandes desembolsos para adquirir activos que no son tangibles.

Elementos que definen una inversión

Toda inversión se puede definir por su duración, la cantidad de dinero que se adquiere, etc. La flecha hacia abajo implica una salida de dinero (desembolso inicial), mientras que las flechas hacia arriba son los flujos netos de caja periódicos (diferencia entre cobros y pagos).

Desembolso inicial o tamaño de la inversión

La cantidad de dinero aportada al comienzo de una inversión determina su magnitud. El desembolso inicial depende del dinero del que disponga el inversor y de la envergadura del proyecto que se acomete.

Duración de la inversión

Ninguna inversión se realiza por un tiempo indefinido. El horizonte temporal suele dividirse en subperiodos. Lo más habitual es acordarlo en años, aunque también puede trabajarse en semestres, trimestres, meses...

Flujos netos de caja (cash flow) periódicos

Se entiende por flujo neto de caja o cash flow de un periodo determinado la diferencia entre las entradas de dinero y las salidas de dinero producidas durante dicho periodo. Un flujo de caja positivo no implica necesariamente que haya beneficios.

Los ingresos se producen cuando se emite la factura y se pone la mercancía o el servicio a disposición del cliente, y los gastos se producen cuando se recibe la factura de un proveedor. Los cobros y los pagos aluden al momento en el que se hacen efectivas las facturas de compras y ventas.

Métodos estáticos de valoración de inversiones

Pay-back

Es el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial. Al inversor le interesa saber cuánto tiempo debe pasar desde que se hace el desembolso hasta que se recupera. Elegiremos inversiones cuyo plazo sea inferior al horizonte temporal, seleccionaremos aquella que sea más líquida.

Inconvenientes:

• No tiene en cuenta los flujos de caja posteriores al plazo de recuperación.
• Es indiferente la distribución de los flujos de caja anteriores al plazo de recuperación.

Valor neto actual

Si a la suma de los flujos de caja de una inversión le restamos el desembolso inicial, se obtiene el valor neto actual de dicha inversión.