Ley Sarbanes-Oxley: Transparencia y Control en los Mercados Financieros

La Ley Sarbanes-Oxley, también conocida como SOX, es una ley de transparencia y control emitida por el Gobierno de los Estados Unidos de América el 30 de julio de 2002. Surgió como respuesta a una serie de escándalos corporativos que afectaron a empresas estadounidenses a finales del 2001, incluyendo quiebras, fraudes y manejos administrativos inapropiados. George Bush presentó la ley como “la más profunda reforma a las prácticas de negocio desde 1934”.

Introducción a la Ley Sarbanes-Oxley

• **Escándalos Financieros:** ENRON, WorldCom y Tyco
• **Razón Principal de esta Ley:** Restaurar la confianza en el sistema económico.
• **Contenido de la Ley:** Incorpora regulaciones y medidas drásticas contra las malas prácticas de negocios.

Adicionalmente, esta Ley fija estándares en la práctica de la Auditoría.

Caso ENRON

• Empresa creada en 1985. Actuó en la industria para la transmisión y distribución de energía.
• Séptima mayor empresa americana. De 1996 a 2001 fue considerada la empresa más innovadora en los Estados Unidos.
• Para inflar resultados, cambiaron prácticas contables que distorsionan los estados financieros.
• La empresa contaba con una compleja red de apoyadores que testificaron las irregularidades dando credibilidad a la empresa.
• Tras el escándalo de fraude contable en los estados financieros de ENRON, se descubrió que la empresa pagó US$25 millones a Arthur Andersen por servicios de auditoría y US$27 millones para otros servicios (distintos del de auditoría), según el último balance publicado antes de la quiebra.
• Los lucrativos trabajos de "no-auditoría" de Arthur Andersen crearon un enorme conflicto de intereses y dañaron la credibilidad de la auditoría para seguir siendo independiente en lo que respecta a ENRON en fines de auditoría.
• Los altos ejecutivos se defendieron de las acusaciones de implicación en el fraude contable alegando desconocimiento de los problemas y que todo ocurrió sin el consentimiento de los ejecutivos.

Estructura de la Ley Sarbanes-Oxley

• **Título I:** Junta de Supervisión de Firmas de Contabilidad Pública
• **Título II:** Independencia de los Auditores
• **Título III:** Responsabilidad Corporativa
• **Título IV:** Revelaciones Financieras Mejoradas
• **Título V:** Conflicto de Intereses de los Analistas

Aplicación de la Ley Sarbanes-Oxley

La Ley se aplica a todas las empresas norteamericanas y extranjeras que cotizan en la bolsa de valores de Estados Unidos (empresas públicas). Esto incluye a:

• La Casa Matriz
• Sus subsidiarias
• Sus afiliadas

Por lo tanto, las empresas chilenas deberán cumplir con la Ley Sarbanes-Oxley si:

• Cotizan en la bolsa de Estados Unidos
• Son subsidiarias de empresas (Casa Matriz) que cotizan en la bolsa de Estados Unidos

A pesar de la existencia de numerosas secciones, las que tendrán un mayor efecto en las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Estados Unidos y sus subsidiarias son:

• **Sección 302 del Título III:** Responsabilidad Corporativa por Informes Financieros.
• **Sección 404 del Título IV:** Evaluación Gerencial de los Controles Internos.

Título I: Junta de Supervisión de Firmas de Contabilidad Pública (Public Company Accounting Oversight Board “PCAOB”)

La Junta de Supervisión de Firmas de Contabilidad Pública “PCAOB” fue establecida por la Ley con amplias facultades para regular las auditorías y a los auditores de las sociedades abiertas. Las responsabilidades de la Junta son las siguientes:

• Inspeccionar y registrar a las firmas de contabilidad pública (firmas registradas) que preparan informes de auditoría para los emisores.
• Establecer, adoptar o modificar normas de auditoría, control de calidad, ética, independencia y de otro tipo para las auditorías de sociedades abiertas
• Reforzar el cumplimiento de la Ley, las reglas de la Junta, las normas profesionales y las leyes de valores relacionadas con la preparación y emisión de los informes de auditoría y las correspondientes obligaciones de los auditores
• Imponer sanciones por las violaciones
• Asegurar que los ejecutivos de la compañía estén conscientes de la información financiera emanada de un ambiente bien controlado