Macroeconomía Esencial: Inflación, Desempleo y Balanza de Pagos

La Relación entre Inflación y Desempleo: La Curva de Phillips

Hasta la década de los 70, se consideraba que existía una relación inversa entre inflación y desempleo. Los trabajos del economista A.W. Phillips mostraron que los salarios nominales tendían a aumentar a medida que se incrementaba el nivel de empleo o se reducía el nivel de desempleo.

Interpretación Neoclásica de la Curva de Phillips

Desde una perspectiva neoclásica, ante la escasez de mano de obra, los salarios tienden a elevarse. El elemento fundamental para el ajuste del empleo en este marco es la flexibilidad salarial.

Interpretación Keynesiana de la Curva de Phillips

Según la interpretación keynesiana, el aumento de los salarios permite una expansión del consumo y, en definitiva, de la demanda agregada, lo que a su vez impulsa la producción. De acuerdo con esta tesis, los gobiernos podían elegir entre un menor desempleo a costa de una mayor inflación, o viceversa. Por ejemplo, reducir la inflación provocaría un aumento del desempleo.

Sin embargo, los hechos observados a partir de la década de los 70, con la aparición de la estanflación (inflación y desempleo elevados simultáneamente), pusieron en cuestión esta relación inversa.

La Balanza de Pagos: Estructura y Componentes

La Balanza de Pagos es un documento contable que registra de manera sistemática todas las operaciones de ingresos y pagos generados por las transacciones económicas realizadas entre los residentes de un país y el resto del mundo a lo largo de un año.

Según los tipos de transacciones, la Balanza de Pagos se estructura principalmente en dos grandes cuentas:

1. Balanza por Cuenta Corriente

Esta balanza registra las transacciones de bienes, servicios, rentas y transferencias corrientes. Se subdivide en:

• Balanza de Mercancías o Comercial: Registra el intercambio de bienes (exportaciones e importaciones de bienes, X-M).
• Balanza de Servicios (Intangibles): Incluye la prestación de servicios al exterior, como turismo, cultura, ocio, transporte, etc.
• Balanza de Rentas: Comprende los ingresos y pagos derivados del trabajo o del capital (intereses, dividendos, salarios) de los nacionales empleados en el resto del mundo y los pagos a los extranjeros que prestan sus servicios o capital en el país.
• Transferencias Corrientes sin Contrapartida: Registra pagos unilaterales como remesas de inmigrantes, donaciones, ayudas internacionales, etc.

2. Balanza por Cuenta de Capital y Financiera

Esta sección agrupa las transacciones de capital y las operaciones financieras:

• Cuenta de Capital: Registra las transferencias de capital (ej. condonación de deuda), así como las compras o ventas de activos no producidos (como recursos naturales) y otros activos intangibles (patentes o derechos de autor).
• Cuenta Financiera: Registra los flujos de inversión y financiación. Incluye cuatro tipos principales de operaciones financieras:
  • Inversiones directas
  • Inversiones de cartera (en títulos)
  • Préstamos o créditos
  • Variación de reservas (activos de reserva del banco central)