Medidas del BCE para Estimular la Economía: 2011-2015

Medidas del Banco Central Europeo (BCE) para Estimular la Economía: 2011-2015

Diciembre 2011: Implementación de Medidas No Convencionales

• Inyección de 1 billón de euros mediante Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo (LTRO) a 3 años.
• Aumento de la disponibilidad de activos de garantía.
• Reducción del coeficiente de caja hasta el 1%.

2013: Enfoque en Inflación y Crédito

Durante este periodo, el BCE se centró en la inflación y el crédito. En cuanto a las medidas convencionales, el BCE rebajó los tipos de interés en cuatro ocasiones, hasta el 0,05% en las operaciones principales de financiación, el 0,3% en el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito y el -0,2% en la facilidad de depósito. Con estas medidas, se buscaba que los bancos pagaran por aparcar su dinero en Frankfurt (sede del BCE), favoreciendo así la circulación del dinero en lugar de mantenerlo estancado en las cuentas del BCE.

Junio 2014: Introducción de LTRO con Objetivo Específico (TLTRO)

Se implementaron las Operaciones de Refinanciación a Largo Plazo con Objetivo Específico (TLTRO), con vencimiento en septiembre de 2018. Estas operaciones estaban condicionadas y tenían como objetivo apoyar al sector privado no financiero.

Septiembre 2014 y Enero 2015: "Barra Libre de Liquidez" y Programas de Compra de Deuda Privada

Se implementó una "barra libre de liquidez" de 400.000 millones de euros a la banca, a cambio de que prestara ese dinero a pymes y familias, consideradas el eslabón más débil de la crisis. Esta medida tenía un vencimiento a 4 años y consistía en dos nuevos programas de compra de deuda privada:

• Asset-Backed Securities Purchase Program (ABSPP): Adquisición de bonos de titulización de activos (ABS) simples y transparentes, que tuvieran como subyacente activos frente al sector privado no financiero.
• Covered Bond Purchase Program (CBPP3): Adquisición de bonos garantizados (CB) en euros emitidos por las Instituciones Financieras Monetarias (IFM), en un nuevo programa de adquisición de bonos garantizados (cédulas hipotecarias).

Programa de Relajación Cuantitativa (QE)

El BCE inició un programa de relajación cuantitativa o Quantitative Easing (QE), comprando títulos de deuda pública y privada (sobre todo pública) por valor de 60.000 millones de euros al mes hasta septiembre de 2016. Los bonos adquiridos fueron emitidos por Gobiernos o instituciones públicas de la Zona Euro (como el Banco Europeo de Inversiones o el ICO español, por ejemplo) con un vencimiento de entre 2 y 30 años. Las adquisiciones se realizaron en el mercado secundario, donde los inversores compran y venden títulos ya emitidos en su día por los Estados. El objetivo principal de estas medidas era fomentar la concesión de crédito a la economía real y relajar la situación financiera, buscando así la estabilidad de precios.