Mercados de Futuros: Funcionamiento, Garantías y Estrategias de Cobertura

¿Qué son los Mercados de Futuros?

Los mercados de futuros consisten en la realización de contratos de compra o venta de ciertas materias en una fecha futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la fecha de vencimiento. Estas operaciones se ejecutan en mercados bursátiles y su origen se remonta a la necesidad de proteger a los productores en épocas de concentración de la oferta (como durante la cosecha), debido a la alta volatilidad de los precios a lo largo del año.

Riesgos y Confianza en las Operaciones

Existe un riesgo compartido por ambas partes, y los incumplimientos pueden originarse desde cualquier lado. Por ello, se requiere una gran confianza mutua: si antes del vencimiento se observa una evolución de precios poco favorable, es necesaria la cooperación de ambas partes para adelantar la entrega o tomar medidas que reduzcan el impacto de la variación de precios.

La Cámara de Compensación: El Mecanismo de Garantía

La característica más relevante de los mercados de futuros en la actualidad es la existencia de un mecanismo de compensación de operaciones:

• Cámara de Compensación: Se interpone entre el comprador y el vendedor de un contrato de futuros en el momento de la apertura para garantizar el cumplimiento de ambas partes.
• Solvencia: Para que esta garantía sea real, la Cámara de Compensación cuenta con procedimientos, sistemas de control y amplios recursos de capital. Su nivel de capitalización es tan elevado que se considera una entidad que no fallará.

Modalidades y Funcionamiento

La utilización básica de los futuros financieros es la cobertura de riesgos. Actualmente, existen cuatro modalidades principales de contratos:

• Futuros sobre tipos de interés.
• Futuros sobre bonos.
• Futuros sobre índices bursátiles.
• Futuros sobre divisas.

Acceso al Mercado y Depósitos

Aunque cualquier persona puede realizar una operación de futuros, no puede actuar directamente en el mercado, ya que allí solo operan los intermediarios financieros que son miembros de dichos mercados.

Asimismo, los depósitos de garantía son obligatorios para todos los participantes. Estos pueden realizarse en efectivo o en su equivalente en activos financieros y se cancelan al vencimiento del contrato o cuando se cierra una posición abierta.