Métodos de Evaluación de Proyectos de Inversión: VAN, TIR y Función Financiera

Inversión: Perspectivas Económica y Financiera

La inversión es fundamental para el crecimiento empresarial. Se clasifica principalmente en dos grandes categorías:

Inversiones Financieras

Son aquellas que se materializan en activos de carácter financiero, como acciones, obligaciones, etc. Estas inversiones generarán para la empresa:

• Renta variable: En el caso de las acciones (pago de dividendos).
• Renta fija: En el caso de las obligaciones (pago de un interés fijo).

Inversiones Económicas (Reales o Productivas)

También denominadas reales o productivas, consisten en la adquisición del capital productivo que la empresa necesita para el desarrollo de su actividad. Son clave para el crecimiento futuro de la empresa. Incluyen:

• Edificios o instalaciones.
• Maquinaria y equipos.
• Elementos de transporte.
• Existencias.

La Función Financiera en la Empresa

La empresa necesita continuamente financiarse para poder desarrollar su actividad (adquisición de recursos materiales y humanos). La función financiera, desarrollada por el área o departamento financiero, tiene dos tareas esenciales:

1. Seleccionar las fuentes de financiación más interesantes para la empresa (es decir, las menos costosas o con menor interés).
2. Elegir los proyectos de inversión más rentables.

Criterios Dinámicos de Selección de Inversiones

Para evaluar la rentabilidad de los proyectos de inversión, se utilizan criterios dinámicos que tienen en cuenta el valor temporal del dinero.

Valor Actual Neto (VAN)

El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio dinámico de selección de inversiones que consiste en comparar el coste de la inversión (desembolso inicial, A) con los flujos netos de caja (Q) generados durante su vida útil, expresados en euros actuales.

Fórmula del VAN

La fórmula general del VAN es:

VAN = -A + Q₁ / (1 + i) + Q₂ / (1 + i)² + ... + Qₙ / (1 + i)ⁿ

Donde i es el tipo de descuento o coste de capital.

Criterios de Decisión del VAN

El VAN permite determinar la viabilidad de un proyecto:

• Si VAN > 0: La inversión es realizable. Se espera obtener rendimientos netos actualizados mayores que el coste de la inversión.
• Si VAN < 0: La inversión no debe realizarse. Su coste es mayor de lo que se recupera.
• Si VAN = 0: El coste de la inversión coincide con lo que se recupera.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La Tasa Interna de Retorno (TIR), representada por r, se define como el tipo de actualización o descuento que hace que el Valor Actual Neto (VAN) de la inversión sea igual a cero. También se denomina tasa interna de rentabilidad.

Fórmula de la TIR

La TIR (r) de una inversión cumple la siguiente condición:

VAN = -A + Q₁ / (1 + r) + Q₂ / (1 + r)² + ... + Qₙ / (1 + r)ⁿ = 0

Criterio de Decisión de la TIR

Si r se define como la ganancia obtenida por cada euro invertido en el proyecto, para que la inversión sea realizable, esa ganancia (r) debe ser superior a lo que cuesta a la empresa el dinero (coste de capital).