Optimización del Ciclo de Explotación: PMM, PMMF y NOF en la Gestión Financiera Empresarial

Gestión de las Actividades de Explotación

Ciclo de Explotación (CE)

Conjunto de operaciones que realiza la empresa de forma continua en el desarrollo de su actividad.

Periodo Medio de Maduración (PMM)

Duración del ciclo de explotación. Es el tiempo que, por término medio, tarda la empresa en recuperar una unidad monetaria invertida en su ciclo de explotación a través del cobro de sus ventas (o ingresos por prestación de servicios).

• PMM Comercial: PMM = Periodo de Venta + Periodo de Cobro
• PMM Industrial: PMM = PMAlmacenamiento + PMFabricación + PMVenta + PMCobro

Periodo Medio de Maduración Financiero (PMMF)

Número de días en que el Ciclo de Explotación (CE) no está siendo financiado por los proveedores, o el tiempo del CE que la empresa debe financiar con recursos distintos de los acreedores comerciales, preferiblemente permanentes.

PMMF = PMM - PMPago

Conceptos Clave en la Gestión del Ciclo de Explotación

• Rotación: Número de veces que se renueva una magnitud en un tiempo determinado.
• Fórmula: Rotación = Flujo de Salida / Fondo
• Periodo: Tiempo que tarda la magnitud en dar una rotación.
• Fórmula: Periodo = (Fondo / Flujo) * 360
• Flujo: Corriente de naturaleza económica que tiene lugar en el Ciclo de Explotación (CE).
• Fondo: Valor que tiene un agregado en un periodo (SALDOS).
• Fórmula: Fondo = (Periodo x Flujo de Salida) / Tiempo

Cálculo del PMM en una Empresa Industrial

• PMAlmacenamiento = (Materias primas / Consumo de materias primas) * 360
• PMFabricación = (Productos en curso / (Consumo materias primas + Trabajos realizados por otras empresas + Sueldos, salarios y asimilados + Cargas sociales + Servicios exteriores + Otros gastos de gestión corriente + Gastos por emisión de gases de efecto invernadero + Amortización - Variación existencias productos en curso)) * 360
• PMVenta = ((Productos terminados + Mercaderías) / (Coste producción terminada - Variación existencias productos terminados + Consumo de mercaderías)) * 360
• PMCobro = (Total clientes (Clientes + clientes empresas del grupo - anticipos clientes) / (Importe neto cifra negocios - Variación total clientes)) * 360
• PMPago = (Total proveedores (Proveedores + proveedores empresas del grupo - anticipos proveedores) / (Consumo de mercaderías + Consumo materias primas + Trabajos realizados otras empresas + Variación existencias mercaderías + Variación existencias materias - Variación total proveedores)) * 360

El PMM Financiero y las Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

El saldo de cualquiera de los conceptos que integran las NOF depende de los NIVELES DE ACTIVIDAD (Flujo de salida) y los RITMOS DE ACTIVIDAD (Periodo), lo que supondrá una variación en las NOF.

• «Si el aumento de la cifra de ventas se valora positivamente, el consecuente incremento de las NOF también se valoraría positivamente», porque un aumento en el nivel de actividad (ventas) supondría un incremento en el saldo de mercaderías y, por tanto, un aumento en las NOF.
• «Si el aumento en el tiempo de venta de las mercaderías se valora negativamente, el consecuente incremento de las NOF también se valoraría negativamente».

¿Un aumento (disminución) de las NOF siempre es negativo (positivo)?

«NO, depende del origen del cambio»

Las NOF pueden variar por cambios en el VOLUMEN DE ACTIVIDAD o por una VARIACIÓN EN EL RITMO DE ACTIVIDAD.

Casos Prácticos: Relación PMM y NOF

• Caso 1: PMM > PMPago: Se genera una etapa en la cual se necesitan Necesidades Operativas de Fondos (NOF), las cuales se cubrirán a través de:
  • 1º.- Fondo de Maniobra (FM) > NOF: Se cubrirá con recursos permanentes.
  • 2º.- NOF (+) > FM (+): La empresa financia sus NOF con financiación a corto plazo.
  • 3º.- NOF (+) > FM (-): La empresa no tiene suficientes recursos permanentes para financiar las NOF, por lo que recurre a financiación a corto plazo y también a su activo no corriente.