El Sistema Financiero Español: Evolución, Crisis y Situación Actual

El Sistema Financiero Español

Modelos de Sistema Financiero

Modelo Anglosajón:

• Mercados financieros como principal fuente de financiación.
• Bancos especializados en un tipo de actividad.
• Prohibición de participación accionarial de bancos en empresas no financieras.

Modelo Continental:

• Entidades bancarias como principal fuente de financiación.
• Banca universal (no especializada).
• Permiso para la participación accionarial de bancos y cajas en empresas no financieras.

Predominio de las Entidades Bancarias en España

• Financiación a la mayoría de las empresas (especialmente pymes).
• Canalización de gran parte del ahorro.

Creciente Importancia de los Intermediarios Financieros No Bancarios

Fondos de inversión, fondos de pensiones, compañías aseguradoras. Factores que impulsan su crecimiento:

• Mayor cultura financiera de los ahorradores y ventajas fiscales.
• Desarrollo de los mercados financieros.
• Impulso del propio sistema bancario (gestorías vinculadas a bancos y cajas de ahorro).

Desarrollo de los Mercados Financieros (Desintermediación)

• Búsqueda de nuevas fuentes de financiación por parte de las grandes empresas y procesos de privatización.
• Mejores sistemas de negociación y avances técnicos en la Bolsa.
• Financiación del sector público a través de la renta fija, lo que aumenta el déficit público.

Sistema Bancario (Bancos, Cajas de Ahorro y Cooperativas de Crédito)

Regulación y Competencia

Hasta finales de los años setenta, existía una intensa regulación en aspectos como los tipos de interés y la expansión geográfica. El Banco de España ejercía el control y la supervisión. Un ejemplo de esta regulación es que, hasta 1989, las cajas de ahorros no podían expandirse fuera de su territorio.

Factores Generadores de Cambio (desde los años 80)

• Desregulación: Transición de una regulación estructural a una prudencial.
• Desintermediación: Aparición de alternativas para ahorradores y prestatarios.
• Progreso tecnológico: Reducción de las barreras de entrada al negocio bancario.
• Integración financiera europea.

Resultado: Acentuación de la competencia.

Estrategias para afrontar la competencia en los años 80:

• Expansión.
• Fusiones.

Estrategias de las Entidades Bancarias

• Intermediar la desintermediación: Participación activa en la distribución y colocación de productos desintermediados (fondos de inversión, planes de pensiones).
• Aumentar la dimensión: Fusiones y adquisición de otras entidades para lograr un mayor tamaño de mercado y eficiencia.
• Expansión internacional: Especialmente en América Latina (menor nivel de bancarización) y Europa (reforzar posición competitiva ante la integración de los sistemas bancarios europeos).

Cajas de Ahorro

• Expansión territorial y diversificación para ampliar las fuentes de ingresos. Un ejemplo de ello fue la inversión crediticia en el sector de la construcción, lo que aumentó los riesgos.

Sistema Bancario (Resumen de Cambios 1985-2007)

• Reducción del número de entidades, lo que aumentó la concentración pero también la competencia.
• Internacionalización de los bancos.
• Aumento de la cuota de mercado de las cajas de ahorro.
• Recurso a la deuda exterior para financiar la expansión del crédito. Durante este período, el volumen de créditos aumentó notablemente, lo que llevó a los bancos a recurrir a la deuda externa para financiar la brecha creciente entre los depósitos y los créditos otorgados.
• Elevados niveles de rentabilidad y solvencia, aunque con un modelo costoso debido a la amplia red de sucursales y la exposición al crédito en el sector de la construcción.

Sistema Bancario: Crisis y Situación Actual

Factores de la Crisis

• Crisis financiera internacional: Bloqueo de los mercados mayoristas, lo que dificultó y encareció la financiación en los mercados internacionales. La deuda externa de los bancos españoles era muy elevada.
• Aumento de la prima de riesgo debido a la crisis de deuda pública y la desconfianza en el sistema financiero español. La fragmentación del sistema financiero europeo también contribuyó a esta situación.
• Crisis económica: Reducción del volumen de actividad, lo que hizo que parte de la red operativa bancaria fuera innecesaria.
• Estallido de la burbuja inmobiliaria: Elevada exposición del sistema bancario al sector de la construcción.
• Aumento de la morosidad debido al aumento del paro y la crisis del sector inmobiliario.
• Reducción drástica de la rentabilidad, especialmente en las cajas de ahorro.

Medidas para afrontar la Crisis y Reestructuración

• Creación del FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) para proveer liquidez, apoyar los procesos de integración financiera e intervenir entidades no viables.
• Cambio en el marco regulador de las cajas de ahorro para que pudieran operar a través de un banco al que cedieran su negocio financiero, lo que facilitó el acceso a recursos.
• Fomento de la transparencia con la realización de pruebas de "stress", aumento de las exigencias de provisiones y de los requerimientos de capital para afrontar la pérdida de valor de los activos inmobiliarios y el aumento de la morosidad.

A pesar de estas medidas, el deterioro de la economía, los problemas de viabilidad de los proyectos de integración de las cajas de ahorro y la crisis de deuda pública generaron desconfianza en el sistema bancario español.

En 2012, España solicitó ayuda a la UE para sanear su sistema bancario. Se produjeron cambios en la gestión de la crisis:

• Evaluación externa de los balances bancarios para determinar las necesidades de capital.
• Los accionistas y otros titulares de instrumentos (preferentes, deuda subordinada) tuvieron que asumir pérdidas.
• Creación del "banco malo" (SAREB) para el traspaso de activos problemáticos.

Situación Actual del Sistema Bancario

• Fusiones, especialmente entre las cajas de ahorro, que pasaron de 47 en 2005 a 2 en 2014. Esto ha provocado un aumento del tamaño medio de las entidades y una mayor concentración, lo que plantea interrogantes sobre la competencia.
• Bancarización de las cajas de ahorro y salidas a bolsa.
• Reducción de la capacidad instalada con el cierre de sucursales y la reducción de empleados.

Mercados Financieros

Mercados de Capitales (Renta Variable y Fija)

• Crecimiento significativo.
• Cambios en el marco regulador y mejoras en el soporte técnico.
• Desarrollo de inversores institucionales (compañías aseguradoras) y entrada masiva de las familias.

Mercado de Renta Fija

• Títulos emitidos por el sector público e instituciones financieras.

Mercado de Renta Variable

• Reducción de la tradicional estrechez gracias a las privatizaciones y la salida a bolsa de nuevas empresas.
• Elevado grado de concentración.
• Elevada presencia de inversores no residentes.