Teoría de Carteras de Inversión: Un análisis de Fisher, Markowitz y Tobin

T2: FISHER: 1º Adopta las decisiones de IP. Los indiv invierten hasta que se iguales la rentabil marginal de la inversión con el tipo de int (tasa objetiva) del mdo de capitales. Invierten hasta que se max su riqueza.  2º Adopta las decís de consumo. Los indiv emplean el mdo de capitales según sus prefer por consumo actual/futuro......T. Separ de Fisher: en mdos perfectos y completos, las decisiones de IP no determinadas por las prefer de consumo ni por su nivel de riqueza inicial.///// T3: ETAPAS MARKO: 1º Det del conjunto (frontera) de carteras eficientes: se forman todas las carteras posibles a partir de los n activos financieros con riesgo. Se quiere seleccionar las mejores carteras (eficientes). Racionalidad+aversión al riesgo= Frontera de Carteras Eficientes     2º Especif de la actitud del inversor frente al riesgo (mapa c. Isoutil): dado un nivel de riesgo, a mayor rentabil esperada, mayor utilidad.    3º Det de la cartera óptima: depende de rentabil esperadariesgo de los activos y de la func de utilidad del inversor. (En Marko cada indiv tiene un óptimo dif)./// TOBIN : 2 cond para que se cumpla: 1º prestar y endeu al mismo tipo de int libre de riesgo.  2º Conoce la FE de riesgo puro (o el conj de posibil de inversión, a partir del cual determina la FE).      INVERSOR DECISIONES EN DOS ETAPAS: 1º Identifica la c. óptima de activos con riesgo (Q*), es la que tiene mayor pdte y es tg con la FE de riesgo puro, para lo cual hay que estimar previamente dicha frontera.  2º Determina su c. óptima pura o mixta (con préstamo o endeudamiento).      CONSECU TOBIN: Todo inversor coloca su dinero en Q*. Su prefer por el riesgo hará que se sitúe en una cartera mixta con prést, con endeu o en una pura con riesgo. Su ppto de inversión (riq inicial) no influye en la determinación de la c. óptima Q*. Las decisiones de IF y financiación están separadas/////// T5: Futuro: contrato por el que una parte se compromete a comprar y la otra avender una cant de un activo determionado en una fecha futura y a un precio prefijado en la contratación. Se carac por la estandarización dee sus cláusulas y por negociarse en mdos organizados, a dif de los contratos a plazo.

Opción: contrato por el cuál el comprador adquiere el drcho, pero no la obliagación. Puede negociarse en mdos organizados específicos para derivados (MEFF) o en mdos no organizados (OTC).     Warrant: título valor emitido por una entidad que incorpora un contrato de opción (de compra o venta) y que se suele negociar en un mdo secundario no específico para derivados como las Bolsas de valores./// VI: valor de la opción si se ejerce en este momento. Se calcula por dif entre el pr de mdo 8cotización) y el precio de ejer del subyacente. (S-E para call).     VT: recoge el valor que asigna el mdo ante la posibilidad de que en el futuro el suby pudiera tomar un valor tal que la opción valga más de lo que vale ahora./// FACT DETERMINANTES VALOR OPCIÓN: volatilidad del rend de la acción (Call y Put +). Poseedores drcho tienen pérd lim a la prima. Quieren tít que oscile.