Anàlisi d'Estats Comptables i Ràtios Financeres Clau

Anàlisi Financera

1. L'Estudi dels Estats Comptables

L'empresa necessita conèixer quina és la seva situació econòmica i financera, és a dir, saber si està assolint els seus objectius fonamentals:

• Aconseguir el màxim benefici econòmic (o el màxim benestar social si és una empresa sense ànim de lucre).
• Obtenir la màxima rendibilitat de les seves inversions.
• Mostrar una situació solvent que permeti afrontar amb seguretat els seus deutes i obligacions.

Amb aquesta finalitat, cal estudiar els estats comptables de l'empresa.

L'estudi dels estats comptables és l'anàlisi del balanç de situació, del compte de pèrdues i guanys i d'altres documents comptables complementaris que permeten conèixer la situació econòmica i financera d'una empresa i controlar la consecució dels seus objectius.

Aquest estudi consisteix en l'anàlisi de la informació economicofinancera mitjançant tècniques i procediments analítics per obtenir conclusions a partir de la interpretació d'aquestes observacions. L'anàlisi esmentada ens permetrà conèixer diversos aspectes de la situació de l'empresa en l'àmbit patrimonial, financer o econòmic. Aquest procés es compon de les etapes següents:

• Anàlisi patrimonial.
• Anàlisi financera.
• Anàlisi econòmica.

2. El Fons de Maniobra

El fons de maniobra és una manera de relacionar les masses patrimonials, de manera que la relació d'igualtat entre actiu i patrimoni net i passiu (A = PN + P) impliqui un equilibri entre els orígens dels recursos i les aplicacions de les inversions.

El fons de maniobra (FM) és la part de l'actiu corrent (inversions a curt termini) que està finançada amb fons del patrimoni net i passiu no corrent (recursos propis i exigible a llarg termini). També es coneix com a fons de rotació, capital corrent o capital de treball.

Analíticament, el fons de maniobra és la diferència entre l'actiu corrent (AC) i el passiu corrent (PC), o també la diferència entre patrimoni net (PN) més passiu no corrent (PnC) i actiu no corrent (AnC); és a dir, l'actiu que té una permanència a llarg termini existent dins l'actiu corrent:

FM = Actiu Corrent - Passiu Corrent

FM = (Patrimoni Net + Passiu no Corrent) - Actiu no Corrent

Un fons de maniobra positiu dona un marge operatiu a l'empresa, ja que, amb el seu actiu corrent, pot liquidar la totalitat de l'exigible a curt termini (passiu corrent) i encara disposa d'aquest marge.

Un fons de maniobra negatiu significaria que una part de les inversions a llarg termini (actiu no corrent) seria finançada amb l'exigible a curt termini, i això provocaria que l'empresa tingués problemes per pagar els deutes i es trobés a prop del concurs de creditors.

3. Ràtios d'Anàlisi Financera

Ràtio de Disponibilitat

Mostra la proporció dels deutes a curt termini que es podrien liquidar amb els comptes de tresoreria de l'empresa (bancs i caixa).

Fórmula: D = Disponible / Passiu Corrent

El valor òptim és molt relatiu i depèn del tipus d'empresa i del sector econòmic, però diversos autors el fixen al voltant de 0,3-0,4. En general, com més baix sigui el valor, més dificultat tindrà l'empresa per fer front als pagaments més immediats i, com més alt sigui, més seguretat hi haurà davant el risc de suspensió de pagaments, encara que tindrà uns actius poc rendibles, ja que els saldos de bancs i de caixa gairebé no aporten ingressos financers.

Ràtio de Tresoreria (Acid Test)

També es coneix com a ràtio de solvència immediata, o acid test, i indica la capacitat de l'empresa per liquidar els deutes a curt termini sense risc de suspensió de pagaments.

Fórmula: T = (Realitzable + Disponible) / Passiu Corrent

Per evitar problemes de liquiditat, el valor de la ràtio ha de ser proper a 1. Si és inferior, existeix un risc manifest de suspensió de pagaments perquè, amb els recursos a curt termini, l'empresa no pot pagar els deutes a curt termini. Si el valor de la ràtio és molt superior a la unitat, indica que hi ha un excés de liquiditat, és a dir, que l'empresa té actius sense rendiment.

Ràtio de Liquiditat

Es compara l'actiu corrent amb el passiu corrent i mostra la situació de liquiditat de la tresoreria de l'empresa, però no d'una manera tan immediata com la ràtio de tresoreria.

També es coneix com a ràtio de fons de maniobra, o de solvència a curt termini.

Fórmula: L = Actiu Corrent / Passiu Corrent

L = (Existències + Realitzable + Disponible) / Passiu Corrent

Per allunyar-se del risc de suspensió de pagaments, el valor de la ràtio ha de ser superior a 1 i trobar-se proper a 2, encara que sense superar-lo.

Ràtio de Garantia

El total de les inversions (actiu) es relaciona amb el total de l'endeutament de l'empresa. Aquesta ràtio mesura la capacitat total de l'empresa per afrontar els deutes. També es coneix com a ràtio de solvència a llarg termini, o de distància a la fallida.

Fórmula: G = Actiu / Passiu

El valor òptim ha de ser superior a 1 i trobar-se proper a 2, com a mínim. Per sota d'1, implica un risc manifest de fallida de l'empresa. En conjunt, aquests valors òptims són orientatius, ja que hem de considerar el tipus d'empresa, la seva evolució recent i el resultat d'altres ràtios per oferir una interpretació més precisa.