Anàlisi Financera de Projectes: CREO i Bitantur

Anàlisi de Projectes d'Inversió

Projecte CREO: Avaluació Financera

Un empresari vol desenvolupar un projecte d’inversió anomenat CREO. Per a la seva posada en marxa, s'adquiriran actius no corrents per un valor de 6.000 €, amb una vida útil de 2 anys i amortització lineal.

Característiques de l'Explotació:

• Es vendran 700 unitats de producte a un preu de venda unitari de 10 €.
• Les despeses d’explotació es distribueixen de la següent forma:
  • Mà d’obra: 600 €/any
  • Despeses (sense especificar): 400 €/any
  • Despeses generals: 1.000 €/any

Finançament del Projecte CREO:

La inversió necessària es finançarà mitjançant una emissió de capital social per una quantia de 4.200 €, sent la política de dividends repartir el 10% sobre el nominal. Es demanarà un préstec per la resta a un 15% d’interès anual i amortització lineal en dos anys.

Supòsits Addicionals:

• El tipus impositiu és del 30%.
• El corrent de renda coincideix amb la tresoreria.
• S’inverteixen 200 € en actiu circulant.
• Als dos anys, els actius no corrents es poden vendre per 1.000 €.
• L’actiu circulant es recupera en la seva totalitat.

Amb aquestes dades, cal determinar:

1. El balanç inicial.
2. Els comptes d'explotació de cada any.
3. Els balanços per a cada un dels anys i després de la liquidació.
4. Calcular els cash flow o fluxos nets de caixa de cada any.

Projecte Bitantur, S.A.: Concessió de Bicicletes Turístiques

Un grup d'inversors està analitzant la possibilitat de presentar la sol·licitud a una oferta pública de l'ajuntament per a l'explotació d'un negoci de bicicletes i tàndems turístics en els diferents parcs de la ciutat. La concessió del negoci, al qual denominarien Bitantur, S.A., té una durada de quatre anys, després dels quals l'ajuntament tornarà a treure una nova oferta pública.

Inversió Inicial de Bitantur:

• Adquisició de 300 vehicles a pedals (bicicletes, tricicles i vehicles per a 4 i 6 persones) de diferents capacitats: 90.000 €.
• Compra de casetes per als tiquets: 30.000 €.
• Construcció de marquesines (aparcaments): 15.000 €.

Els socis estimen que aquests actius han de ser amortitzats en els quatre anys de durada de la concessió. No obstant això, esperen, en cas de no renovar la concessió d'aquí a quatre anys, poder revendre el negoci complet a una empresa similar d’algun poble dels voltants per 20.000 € abans d'impostos.

Finançament i Condicions Bancàries:

Com que no disposen de molta liquiditat per aportar com a capital propi (només 50.000 € entre tots), haurien de recórrer a demanar un crèdit o préstec bancari. Després de diverses consultes, aconsegueixen acordar amb una entitat financera les condicions que regirien l'operació, en cas d’aconseguir la concessió:

• Nominal: El necessari per completar el finançament.
• Comissió d’obertura: 0%.
• Interès nominal: 7% anual sobre el capital pendent.
• Amortització financera: Lineal en els quatre anys, amb dos de carència.

Els socis acorden, com a retribució a l'aportació que ells fan, establir un repartiment de dividends del 10% anual sobre el nominal.

Estimacions d'Explotació i Altres Dades:

Han estimat que, segons dades passades d'un negoci similar en una ciutat amb condicions climatològiques semblants, l'ingrés d'explotació anual pot ascendir a 83.200 € i les despeses d'explotació a 20.000 € l'any.

Altres dades estimades són les següents:

• La taxa de l'impost de societats seria del 30%.
• La quota d'amortització comptable estaria admesa fiscalment.
• La quantia de capital circulant ascendiria a 5.000 € i es recuperaria al 100% en liquidar la inversió (valor no inclòs en el valor de revenda del negoci assenyalat anteriorment).

Amb aquestes dades, cal calcular:

1. El balanç inicial.
2. Els comptes d'explotació en cada període.
3. Els recursos generats i la tresoreria definitiva en cada període.
4. Els balanços dels anys 1, 2, 3 i 4 (abans de liquidar).
5. El balanç de l'any 4 després de la liquidació.
6. La quantitat que rebran els accionistes després de la liquidació.