Anàlisi Financera: Ràtios, Equilibri Patrimonial i Compte de Resultats

Anàlisi de la Situació Financera i Ràtios Clau

Estabilitat Patrimonial i Financera

L'estabilitat patrimonial i financera d'una empresa es pot classificar en diverses situacions:

• Estabilitat econòmica-financera total: L'actiu està finançat totalment pels recursos propis (Patrimoni Net). En aquest cas, el Fons de Maniobra (FM) és igual a l'Actiu Corrent (AC), i no hi ha passiu a retornar.
• Estabilitat financera normal: Aquesta és la situació ideal. Els capitals permanents financen l'Actiu No Corrent (ANC) i poden finançar part de l'Actiu Corrent (AC). L'Actiu Corrent és superior al Passiu Corrent (PC), i el Fons de Maniobra (FM) és positiu (FM > 0).
• Desequilibri financer a curt termini: El Passiu Corrent (PC) està finançant part de l'Actiu No Corrent (ANC). L'Actiu Corrent és inferior al Passiu Corrent (AC < PC), i el Fons de Maniobra (FM) és negatiu (FM < 0). Això implica que els deutes amb proveïdors i creditors són superiors als saldos de clients i la tresoreria, dificultant fer front als pagaments a curt termini i podent portar a problemes de liquiditat o fins i tot a una suspensió de pagaments.
• Desequilibri financer a llarg termini / Situació patrimonial de fallida: Hi ha problemes de solvència i l'empresa està descapitalitzada. Tot el seu finançament és exigible (Actiu < Passiu), i el Fons de Maniobra (FM) és negatiu (FM < 0). Aquesta situació pot conduir a la fallida.

Ràtios Financeres: Anàlisi i Interpretació

Una ràtio és el quocient entre magnituds que tenen una certa relació i es volen comparar. Les ràtios no s’acostumen a calcular soles i és per això que es comparen amb:

• Ràtios de la mateixa empresa: Per a veure la seva evolució al llarg del temps.
• Ràtios pressupostades per l’empresa: Per a comprovar si la situació de l’empresa és la ideal o raonable.
• Ràtios de tipus sectorial: Per a comprovar si l’empresa obté la rendibilitat que hauria de tenir en funció del seu sector econòmic.
• Ràtios dels principals competidors: Per a avaluar la posició relativa de l'empresa.

Ràtios de Liquiditat i Solvència

• Disponibilitat: Disponible / Passiu Corrent
  • < 0,3: L'empresa té dificultats per fer front als seus pagaments.
  • 0,3 - 0,4: Valors ideals, l'empresa no té dificultats per fer front als pagaments.
  • > 0,4: Sobrevalor ideal, com més alt, més seguretat té l'empresa per fer front als pagaments.
• Tresoreria: (Realitzable + Disponible) / Passiu Corrent
  • < 0,8: Risc de suspensió de pagaments; no pot pagar els deutes a curt termini amb els recursos a curt termini.
  • 0,8 - 1: No té problemes de liquiditat.
  • > 1: L'empresa té un excés de liquiditat.
• Liquiditat: Actiu Corrent / Passiu Corrent
  • < 1,5: Fons de maniobra negatiu, risc de suspensió de pagaments.
  • 1,5 - 2: L'empresa s'allunya de la suspensió de pagaments.
  • > 2: Recursos improductius.
• Solvència: Actiu / Passiu
  • < 1: El valor de l'actiu no és suficient per pagar tots els deutes; l'empresa es troba en fallida tècnica.
  • > 1: Més solvència a llarg termini. Si és molt alta, pot indicar que no utilitza adequadament les possibilitats de finançament extern.

Ràtios d'Endeutament i Qualitat del Deute

• Endeutament: Passiu / (Patrimoni Net + Passiu)
  • < 0,4: L'empresa té un excés de fons propis, encara té marge per endeutar-se.
  • 0,4 - 0,6: L'empresa no està massa endeutada ni té excés de fons propis.
  • > 0,6: El volum de deutes és excessiu i l'empresa perd autonomia financera, descapitalitzant-se.
• Qualitat del Deute: Passiu Corrent / Passiu
  • < 0,5: La major part del deute és a llarg termini, el deute és de millor qualitat. L'empresa té més marge operatiu i capacitat de pagament.
  • > 0,5: La major part del deute és a curt termini, el deute és de baixa qualitat. L'empresa té poc marge operatiu i menys capacitat de pagament.

Solucions als Desequilibris Financers

Solucions per a la Liquiditat

• Excés de liquiditat: Si l'empresa té actius líquids (disponible) amb una rendibilitat baixa, hauria de fer inversions en altres actius amb una rendibilitat més alta.
• Dèficit de liquiditat:
  • Si la tresoreria és baixa i la liquiditat superior a 1:
    • Afavorir la venda d'existències (liquidacions) i els cobraments a curt termini (promocions, etc.).
    • Renegociar el deute per convertir-lo de curt a llarg termini.
  • Si la liquiditat és inferior a 1, però no hi ha problemes de solvència:
    • Vendre actius improductius i cobrar-los a curt termini.
    • Demanar un préstec a llarg termini (quotes baixes) per a liquidar deutes, sobretot si generen interessos alts.

Solucions per a la Solvència

• Excés de solvència: Invertir en actius amb més rendibilitat.
• Dèficit de solvència:
  • Aconseguir finançament propi (més aportacions de socis) o subvencions.
  • Convertir deute en recursos propis.

Compte de Pèrdues i Guanys

El Compte de Pèrdues i Guanys, també conegut com a Compte de Resultats, mostra el resultat econòmic de l'empresa durant un període determinat.

Ingressos d'Explotació

• Import net de la xifra de negocis:
  • + Vendes de mercaderies
  • + Vendes de productes acabats
  • + Prestacions de serveis
  • - Descomptes sobre vendes per pagament immediat
  • - Devolucions de vendes i operacions similars
  • - "Rappels" sobre vendes
• Variació de les existències de productes acabats i en curs:
  • ± Variació d’existències de productes en curs, semiacabats, acabats, subproductes. (*)
• Altres ingressos d’explotació:
  • + Ingressos per arrendaments
  • + Ingressos per comissions
  • + Ingressos per serveis diversos
  • + Beneficis procedents de l'immobilitzat intangible
  • + Beneficis procedents de l'immobilitzat material
  • + Beneficis procedents de les inversions immobiliàries

Despeses d'Explotació

• Proveïments:
  • - Compres de mercaderies
  • - Compres de matèries primeres
  • - Compres d’altres aprovisionaments
  • + Descomptes sobre compres per pagament immediat
  • + Devolucions de compres i operacions similars
  • + "Rappels" per compres
  • ± Variació d’existències comercials i matèries primeres (*)
• Despeses de personal:
  • - Sous i salaris
  • - Indemnitzacions
  • - Seguretat Social a càrrec de l’empresa
  • - Altres despeses socials
• Amortització de l'immobilitzat:
  • - Amortització de l'immobilitzat intangible
  • - Amortització de l'immobilitzat material
  • - Amortització de les inversions immobiliàries
• Altres despeses d’explotació:
  • - Serveis exteriors (tots els comptes del grup 62)
  • - Pèrdues procedents de l'immobilitzat intangible
  • - Pèrdues procedents de l'immobilitzat material
  • - Pèrdues procedents de les inversions immobiliàries

Resultat d'Explotació (BAII)

RESULTAT D’EXPLOTACIÓ (Ingressos d’explotació – Despeses d’explotació) = RESULTAT ABANS D’INTERESSOS I IMPOSTOS (BAII)

Ingressos Financers

• + Ingressos de participacions en instruments de patrimoni (dividends)
• + Ingressos de valors representatius de deute (interessos d’obligacions)
• + Ingressos de crèdits (interessos de crèdits cobrats)
• + Beneficis procedents d’inversions financeres (benefici de la venda)
• + Altres ingressos financers (interessos de comptes cobrats)

Despeses Financeres

• - Interessos de bons i obligacions
• - Interessos de deutes
• - Dividends
• - Interessos per descompte d’efectes
• - Pèrdues procedents de les inversions financeres
• - Altres despeses financeres (interessos de comptes pagats)

Resultat Financer i Resultat Net

RESULTAT FINANCER (Ingressos financers – Despeses financeres)

RESULTAT ABANS D’IMPOSTOS (BAI) = (BAII + RESULTAT FINANCER)

- Impost sobre beneficis

= RESULTAT NET (BN)

NOTA: (*) En positiu si augmenten, en negatiu si disminueixen.

Cost de Finançament i Rendibilitats

Cost de Finançament (CF)

És el cost mitjà (en %) dels recursos utilitzats per a finançar-se.

CF = Despeses Financeres / Passiu

Rendibilitat Econòmica (RE)

És el rendiment obtingut per l'empresa de cada euro invertit en la seva activitat.

RE = BAII / Actiu

• RE > CF: El benefici obtingut per cada euro invertit en l'actiu és superior al cost de finançament. La rendibilitat obtinguda és bona. Exemple: "Per cada euro invertit en l'actiu hi ha un benefici de 0,22€."
• RE < CF: El benefici obtingut per cada euro invertit en l'actiu és inferior al cost de finançament. La rendibilitat obtinguda és baixa i la inversió no és rendible.

Rendibilitat Financera (RF)

Mesura el benefici net generat en relació a la inversió dels propietaris de l'empresa.

RF = Benefici Net / Patrimoni Net (PN)

És el benefici obtingut per cada euro que han aportat els socis. Es compara amb la RF d'altres anys o d'altres empreses (en %). Exemple: "Per cada euro que han aportat els socis hi ha hagut un benefici de 0,26€."

Rendibilitat de les Vendes (RV)

Mesura els beneficis obtinguts per cada unitat monetària venuda.

RV = BAII / Import Net de la Xifra de Negocis

És el benefici obtingut per cada euro de vendes. Es compara amb la RV d'altres anys o d'altres empreses (en %). Exemple: "Per cada euro que s'han venut, hi ha hagut un benefici de 0,40€."