Cicles Financers i Fons de Maniobra: Guia de PMM i Capital de Treball

Cicles Financers i Fons de Maniobra: Conceptes Clau

Cicle Llarg

Està configurat pel temps que passa des del moment en què l’empresa efectua una inversió en actiu no corrent (maquinària, vehicles, etc.) fins que recupera els diners.

Cicle Curt (Cicle d'Explotació)

Comença amb la inversió de diners, materials o mercaderies que es transformaran mitjançant la funció de producció i de comercialització en productes venuts, i acaba amb el cobrament d’aquests productes (recuperació del diner invertit).

Períodes Mitjans de Maduració (PMM)

El PMM és la suma dels diferents períodes mitjans que componen el cicle curt:

• PMa (Període Mitjà d'Emmagatzematge de Matèria Primera): És el nombre de dies que, per terme mitjà, la matèria primera roman al magatzem.
• PMf (Període Mitjà de Fabricació): Rotació: nombre de vegades que durant l’exercici es renova l’existència mitjana de producte en curs.
• PMv (Període Mitjà de Venda): Nombre de dies que el producte acabat roman al magatzem. Rotació: nombre de vegades que durant l’exercici econòmic es renova l’existència mitjana de producte acabat.
• PMc (Període Mitjà de Cobrament): Nombre de dies que, per terme mitjà, l’empresa triga a cobrar el producte acabat venut. Rotació: nombre de vegades que per terme mitjà es renova el deute dels clients i clients efectes a cobrar.

Càlcul del Període Mitjà de Maduració

• PMM Econòmic (PMME): PMa + PMf + PMv + PMc
• PMM Financer (PMMF): PMME - Pmp (Període Mitjà de Pagament)

Fons de Maniobra (FM) o Capital de Treball

El Fons de Maniobra (FM) és la part de l’actiu corrent (inversions a curt termini) que és finançada amb recursos a llarg termini. També es coneix com “fons de rotació”, “capital corrent” o “capital de treball”.

Fórmules del Fons de Maniobra

• FM = Actiu Corrent (AC) – Passiu Corrent (PC)
• FM = Recursos Permanents – Actiu No Corrent (ANC)
• Fórmula detallada (Capital Circulant Mínim): FM = A/Na + F/Nf + V/Nv + C/Nc – P/Np.

Doble Sentit del Fons de Maniobra

El fons de maniobra té un doble sentit:

1. És l’actiu corrent necessari per poder mantenir el ritme d’activitat de l’empresa (FM = AC – PC).
2. És la quantitat de recursos permanents que l’empresa ha de destinar a finançar l’actiu corrent per assolir estabilitat de funcionament.

La quantitat monetària realment necessària per poder finançar el PMM rep el nom de capital circulant mínim o fons de maniobra necessari.

Recursos Permanents

Són els recursos que no varien significativament durant l’exercici econòmic, ja que l’empresa no els ha de retornar a curt termini. Estan formats pel Patrimoni Net (PN) (no exigible) i pel Passiu No Corrent (PNC) (exigible a llarg termini).

Tipus de Fons de Maniobra

• Fons de Maniobra Positiu (FM > 0)

  FM = AC – PC > 0. Dona un marge operatiu a l’empresa, ja que vol dir que amb el seu actiu corrent pot liquidar tot el seu passiu corrent i encara disposa d’aquest marge.

• Fons de Maniobra Negatiu (FM < 0)

  FM = AC – PC < 0. Vol dir que una part de les seves inversions a llarg termini (actiu no corrent) estan finançades amb passiu corrent (deutes a curt termini).