Finantza-ratioak eta maniobra-funtsa: analisia eta interpretazioa

Maniobra-funtsa eta finantza-ratioak: enpresaren finantza-osasunaren analisia

Maniobra-funtsa

Maniobra-funtsa enpresaren epe laburreko finantza-egonkortasuna neurtzen duen adierazlea da. Funtsean, enpresak epe laburreko zorrei aurre egiteko duen gaitasuna adierazten du.

Maniobra-funts positiboa

Maniobra-funtsa kalkulatzeko bi formula:

1. MF = Aktibo Korrontea (AK) - Pasibo Korrontea (PK)
2. MF = (Ondare Garbia (OG) + Pasibo ez-korrontea (Pek)) - Aktibo ez-korrontea (Aek)

Positiboa denean (AK > PK, beraz, MF > 0), enpresa egoera ideal batean dago, finantza-egonkortasun arruntean. OG eta Pek-ek Aek finantzatzen dute, eta AK-ren zati batek (MF) epe laburreko zor guztiak kitatzeko gaitasuna ematen dio enpresari, oraindik marjina operatiboa mantenduz. Hala ere, MF > 0 izanik, balio oso altua bada, komenigarria da analisia finantza-ratioekin osatzea.

Maniobra-funts negatiboa

Maniobra-funtsa kalkulatzeko bi formula:

1. MF = Aktibo Korrontea (AK) - Pasibo Korrontea (PK)
2. MF = (Ondare Garbia (OG) + Pasibo ez-korrontea (Pek)) - Aktibo ez-korrontea (Aek)

Negatiboa denean (MF < 0), OG eta Pek ez dira nahikoa Aek finantzatzeko, eta PK-ra jo behar da. Kasu honetan, enpresak ez du nahikoa AK epe laburreko zorrak kitatzeko. Epe laburrean, ordainketa-arazoak egon daitezke, eta ordainketa-etendura gertatzeko arrisku handia dago. Egoera horretan, enpresak zorrak birnegoziatu beharko lituzke ordainketa-ahalmena berreskuratu arte.

Finantza-ratioak

Jarraian, enpresaren finantza-egoera aztertzeko ratio garrantzitsuenak azalduko dira:

1. Altxortegi-ratioa

Formula: (Bihurgarria (zordunak) + Erabilgarria (eskudirua)) / Pasibo Korrontea (PK)

Helburua: Enpresak berehalako ordainketei aurre egiteko duen gaitasuna neurtzea.

• Gehiegizkoa (>1): Enpresak gehiegizko likidezia du, errentagarritasun baxua edo nulua ematen dioten aktibo likidoetan (adibidez, eskudirua 100.000$). Komeni zaio errentagarritasun handiagoa emango dioten inbertsioak egitea.
• Ondo (>1): Enpresak berehalako ordainketak egiteko ahalmena dauka, ordainketa-etendura gertatzeko arriskurik gabe. Epe laburreko baliabideekin epe laburreko zorrak kitatu ditzake.
• Gutxiegizkoa (<0,32 adibidez): Enpresak epe laburrean likidezia-arazoak izango ditu (berehalako ordainketak egiteko arazoak). Ahalmen txikia dauka epe laburreko zorrak kitatzeko. Ordainketa-etendura gertatzeko arrisku handia dago.

2. Likidezia-ratioa

Formula: Aktibo Korrontea (AK) / Pasibo Korrontea (PK)

Helburua: Enpresak epe laburreko zorrei aurre egiteko duen gaitasuna neurtzea.

• Gehiegizkoa (>>1,5-1,8): Enpresak arazorik gabe ordainduko ditu epe laburreko zorrak. Ez du kaudimen-arazorik, are gehiago, gehiegizko kaudimena dauka.
• Ondo (1,5-1,8 tartean): Epe laburreko baliabideekin epe laburreko zorrak kitatu daitezke. Epe laburrean kaudimena bermatuta dago.
• Gutxiegizkoa (<1,5): Enpresa ordainketa-etendura arriskura hurbiltzen da. AK-rekin ez dauka nahikoa epe laburreko zorrak kitatzeko. Epe laburrean kaudimen-arazoak izango ditu.

3. Berme-ratioa

Formula: Aktiboa / (Pasibo ez-korrontea (Pek) + Pasibo Korrontea (PK))

Helburua: Enpresak epe luzera kaudimena bermatzeko duen gaitasuna neurtzea.

• Gehiegizkoa (>>1,7-2): Epe luzeko kaudimena bermatuta dago. Aktiboaren balioa pasiboarena baino askoz handiagoa da. Gehiegizko kaudimena dago, emankorrak ez diren aktiboak izateko arriskua dago. Irtenbidea: gehiegizko likideziaren antzekoa, errentagarriagoak diren aktiboetan inbertitzea.
• Ondo (1,7-2 tartean): Enpresak epe luzean ez du arazorik izango zorrak ordaintzeko. Ez du ageriko porrot-arriskurik, aktibo guztiak kitatuz gero hartzekodunek bermatuta baitute zorrak kobratzea.
• Gutxiegizkoa (<1,7): Enpresak ageriko porrot-arriskua du. Ratio honek enpresaren epe luzeko egoera aztertzen du, hau da, zorrei aurre egiteko duen guztizko ahalmena. Epe luzean kaudimen-arazoak izango ditu.

4. Autonomia-ratioa

Formula: Ondare Garbia (OG) / (Pasibo ez-korrontea (Pek) + Pasibo Korrontea (PK))

Helburua: Enpresaren finantza-autonomia neurtzea, zorpetzearekiko duen mendekotasuna.

• Gehiegizkoa (>>0,8-1,5): Enpresak finantza-autonomia handia dauka, zorpetzearekiko oso menpekotasun txikia. Enpresa baliabide propioekin finantzatzen da nagusiki.
• Ondo (0,8-1,5 tartean): Enpresa baliabide propioekin finantzatzen da nagusiki, finantza-autonomia handiagoa eta kanpo-finantzaketarekiko edo zorpetzearekiko menpekotasun txikiagoa du. Behar duenean inbertsioak egiteko zorpetzera jotzeko aukera ematen dio.
• Gutxiegizkoa (<0,8): Kanpo-finantzaketarekiko mendekotasun handia duela adierazten du. Ez du finantza-autonomia handirik. Inbertsioak egiteko nagusiki hirugarrengoengana (zorpetzera) jotzen du.

5. Zorpetze osoaren ratioa

Formula: (Pasibo ez-korrontea (Pek) + Pasibo Korrontea (PK)) / Ondare Garbia (OG)

Helburua: Enpresaren zorpetze-maila neurtzea, OG eta zorren arteko erlazioa.

• Gehiegizkoa (<<0,5-1): Ratioaren balioa oso baxua da, enpresak baliabide propioak gehiago erabiltzen ditu kanpo-finantzarioa baino (zorpetzea). Zorpetze-maila oso baxua dauka.
• Ondo (0,5-1 tartean): Enpresa baliabide propioekin finantzatzen da nagusiki, hau da, baliabide propioen proportzioa finantzazio osoarekiko handiagoa da. Zorpetze-maila egokia du.
• Gutxiegizkoa (>1): Zorpetze-maila handia du, enpresa zorpetuz finantzatzen da. Zorpetzea jaitsi beharko luke eta finantzatzeko baliabide propioetara jo.

6. Ibilgetasun-ratioa

Formula: Aktibo ez-korrontea (Aek) / (Ondare Garbia (OG) + Pasibo ez-korrontea (Pek))

Helburua: Aktibo ez-korrontea epe luzeko baliabide finantzarioekin finantzatuta dagoen egiaztatzea.

• Ratioa > 1: Aek ez dago behar bezala finantzatuta. Aek-ren zati bat pasibo korrontearekin finantzatuta dago (MF < 0).
• Ratioa < 1: Aek modu egokian finantzatuta dago, hau da, epe luzeko baliabide finantzarioekin (MF > 0).

Balantzearen egitura

Ohar garrantzitsuak:

• Hartzekoak: Enpresari zor diotena.
• Hartzekodunak: Enpresak zor duena.
• Lursailaren kalkulua: 240.000 x 0,3 = 72.000
• Eraikuntzaren kalkulua: 240.000 - 72.000 = 168.000
• Hornitzaileak = Ohiko jardueraren faktura zor dut.
• Hartzekodunak = Argiaren faktura (ez da ohikoa).
• Ogasun Publikoa, hartzekoduna = Enpresak ogasunari zor dio.
• Ogasun Publikoa, zorduna = Ogasunak enpresari zor dio.