Política Monetària: Instruments i Agregats per a l'Estabilitat Econòmica

Impacte dels Tipus d'Interès en l'Economia

La política monetària, a través de la gestió dels tipus d'interès, té un impacte directe en l'activitat econòmica general. A continuació, es detallen els efectes principals:

Efecte de la Reducció dels Tipus d'Interès

• ↓ Tipus d’interès: La reducció dels tipus d'interès fomenta l'activitat econòmica.
• ↑ Quantitat de diners en circulació: Més diners disponibles per a préstecs i inversions.
• ↑ Renda Disponible: Les famílies i empreses tenen més capacitat de despesa.
• ↑ Consum i Inversió: L'accés al crèdit més barat estimula la despesa i la inversió.
• ↑ Demanda Agregada (DA): L'augment del consum i la inversió impulsa la demanda total de béns i serveis.
• ↑ Producció, Ocupació i Preus (P's): L'increment de la demanda agregada condueix a una major producció, creació d'ocupació i, potencialment, un augment dels preus.

Efecte de l'Augment dels Tipus d'Interès

• ↑ Tipus d’interès: L'augment dels tipus d'interès refrena l'activitat econòmica.
• ↓ Quantitat de diners en circulació: Menys diners disponibles per a préstecs i inversions.
• ↓ Renda Disponible: Les famílies i empreses tenen menys capacitat de despesa.
• ↓ Consum i Inversió: El crèdit més car desincentiva la despesa i la inversió.
• ↓ Demanda Agregada (DA): La disminució del consum i la inversió redueix la demanda total de béns i serveis.
• ↓ Producció, Ocupació i Preus (P's): La caiguda de la demanda agregada es tradueix en una menor producció, ocupació (amb un augment de l'atur) i una reducció dels preus (desinflació o menor inflació).

Instruments de Política Monetària del SEBC

Els instruments que utilitza el Sistema Europeu de Bancs Centrals (SEBC) per executar la política monetària són els següents:

a) Operacions de Mercat Obert

Són el principal instrument de la política monetària, mitjançant el qual el BCE subhasta periòdicament actius financers a un tipus d'interès, fix o variable, i en una quantitat determinada. Aquestes operacions exerceixen un paper fonamental a efectes de controlar el preu dels diners i de gestionar la quantitat de diners en circulació. El tipus d’interès que fixa el BCE en aquestes subhastes és el referent principal per al conjunt de l’economia, ja que, al seu torn, els bancs comercials, quan presten diners als seus clients, el tipus d’interès que ofereixen és una mica més alt del que se'ls exigeix a ells.

b) Facilitats Permanents

Existeixen dos tipus de facilitats permanents: la facilitat marginal de crèdit i la facilitat de dipòsit. La facilitat marginal de crèdit permet a les entitats financeres obtenir crèdit a un dia, a un tipus d'interès predeterminat. Així mateix, la facilitat de dipòsit els permet efectuar dipòsits a un dia, remunerats a un tipus d'interès també predeterminat. Les facilitats permanents permeten mantenir els tipus d'interès del mercat a un dia entre un límit inferior (facilitat de dipòsit) i un límit superior (facilitat marginal de crèdit), a més de ser un sistema d'ajust de la liquiditat dels bancs comercials.

c) Reserves Mínimes Obligatòries

El mecanisme de reserves mínimes incrementa o redueix la liquiditat del sistema bancari, ja que obliga les entitats de crèdit de la zona euro a mantenir un determinat coeficient de caixa o de reserva (2%), ja sigui al Banc Central corresponent o en efectiu.

El Diner en el Conjunt de l'Economia

En l’àmbit macroeconòmic, per a un millor estudi de l’Oferta Monetària (quantitat de diners que circula per una economia) s’estableixen una sèrie d’agregats monetaris (magnituds que agrupen diverses classes de diners). Els agregats monetaris que s’utilitzen per analitzar l’Oferta Monetària són els següents:

Agregats Monetaris Principals

M1

Efectiu en mans del públic (bitllets i monedes) + comptes corrents

M2

M1 + Dipòsits d’estalvi (llibreta d’estalvi)

M3

M2 + Dipòsits a termini fix

ALP (Actius Líquids en mans del Públic)

M3 + OAL (Altres Actius Líquids, que inclouen el deute públic de renda fixa, considerat més estable, i no els privats)