Balanza de pagos y deuda externa: registro de intereses, créditos del FMI y superávit

Pregunta 1: ¿Cómo se ve reflejada en la Cuenta Corriente la toma de deuda en los mercados internacionales? ¿Qué impacto tiene en la balanza de pagos? (Feb 2018)

La toma de deuda en los mercados internacionales se refleja en dos lugares diferenciados en el registro de la Balanza de Pagos (BP):

• Los intereses forman parte de la Cuenta Corriente (CC) en la subcuenta de Servicios financieros.
• En la subcuenta de Otra Inversión de la Cuenta Financiera (CK) se contabilizan los cargos por servicio relacionados con las compras de recursos del FMI y las comisiones de compromiso de los organismos internacionales.

El pago de acreedores internacionales, o lo que llamamos deuda externa, se define como el monto pendiente en un momento determinado a las obligaciones asumidas por miembros de una economía frente a no residentes, como el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos. Se registran en la CC en la subcuenta de Otra Inversión, que incluye el saldo bruto de la deuda externa como valor nominal. Un país tiene un déficit en su BP cuando se endeuda con otros bancos centrales. Y, por partida doble, todo esto queda registrado en la CK.

Los pagos de intereses y capital originados de deuda pública forman uno de los rubros más importantes de las relaciones de la economía nacional con el resto del mundo e indican si un país cumple con sus obligaciones. Es por ello que el saldo de la BP es clave para que los inversores decidan si invertir o no en el país.

Pregunta 2: ¿Cómo registra Argentina en su BP el crédito recientemente otorgado por el FMI? (Julio 2018)

Argentina registra el crédito del FMI en su BP en dos lugares diferenciados:

• Los intereses forman parte de la CC en la subcuenta de Servicios financieros.
• El pago de acreedores internacionales, en este caso al FMI, se define como el monto pendiente en un momento determinado a las obligaciones asumidas por miembros de una economía frente a no residentes, como el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos. Se registran en la CC en la subcuenta de Otra Inversión, que incluye el saldo bruto de la deuda externa como valor nominal.

Y, finalmente, por partida doble, en la CK.

Pregunta 3: ¿Cuál es la situación de una economía cuyo balance de pagos muestra un balance de Bienes y Servicios con crédito mayor al débito y cuenta corriente deficitaria? (Dic 2018 Luján)

En la BP se considera Crédito al ingreso de divisas y Débito a la salida de dinero al exterior. Por lo que el enunciado significa que tiene ingresos en la cuenta corriente por aumento de exportaciones o venta de servicios y un débito menor en las importaciones, es decir, que esta cuenta tiene superávit.

Pero, considerando un resultado deficitario en la cuenta corriente, puede significar que la cuenta de servicios financieros o la de Renta tiene un débito mayor al crédito de la cuenta de Bienes y Servicios.

Puede ser, por ejemplo, por toma de deuda, y se ve reflejado en los intereses en la cuenta de servicios financieros, o por generar débito en la cuenta de activos de reserva.

Pregunta 4: ¿Cómo puede suceder que la CC sea superavitaria mientras que los balances de bienes y servicios muestran un débito mayor al crédito? (Dic 2018)

En la BP se considera Crédito al ingreso de divisas y Débito a la salida de dinero al exterior. Teniendo en cuenta dicho enunciado, significa que por cuenta de Bienes y Servicios hay un aumento de salida de divisas. Esto puede darse por aumento de las importaciones, por ejemplo. Sin embargo, si el resultado de la CC es superávit, es porque en las otras cuentas debe haber un crédito mayor que compensa el débito de la otra cuenta, ya que la BP tiene la característica de ser por partida doble. Puede deberse a un aumento del crédito en la cuenta de Renta, que puede significar un aumento de la inversión directa o de cartera o de activos de reserva.