Balanza de Pagos: Concepto, Estructura y Situación en España

Balanza de pagos

La balanza de pagos es un registro estadístico y sistemático que recoge las operaciones económicas que un país realiza con el resto del mundo durante un período de tiempo determinado (normalmente, un año). Basada en el sistema de partida doble, por tanto, el saldo de la balanza de pagos es siempre 0.

Estructura

1) La cuenta corriente

Recoge las transacciones corrientes que un país realiza con el exterior, es decir, aquellas que modifican de manera directa la capacidad de gasto de la economía. Esta cuenta se compone, a su vez, de cuatro grandes subbalanzas:

• Balanza comercial (de bienes o mercancías): recoge los ingresos y pagos que son generados por la exportación e importación de bienes materiales (exp-imp).
• Balanza de servicios: recoge ingresos y pagos que son generados por la exportación e importación de servicios (turismo, viajes, tasas de aeropuertos, etc.).
• Balanza de rentas: recoge los ingresos y pagos que proceden de la remuneración de los factores L y K (salarios e intereses).
• Balanza de transferencias: recoge los ingresos y pagos que proceden de transferencias recibidas y otorgadas.

2) La cuenta de capital

Recoge los ingresos y pagos procedentes de las transferencias de capital recibidas y otorgadas. Una transferencia de capital es aquella que no modifica de manera directa la capacidad de pago, sino la posesión o tenencia de activos.

El saldo por cuenta corriente y por cuenta de capital se calcula como ingresos menos pagos/gastos:

• Si el saldo por cuenta corriente y de capital es negativo (–), existe un déficit, que se cubre endeudándose o se paga.
• Si el saldo por cuenta corriente y de capital es positivo (+), existe un superávit. Se dice que tenemos capacidad de financiación, lo que permite otorgar préstamos y/o aumentar las reservas.

3) La cuenta financiera

Recoge la variación de activos y pasivos de la economía. Si hay déficit por cuenta corriente y de capital, la cuenta financiera tendrá signo (+), lo que indica que tenemos más pasivo, aumentando la posición deudora de la economía. Si hay superávit, la cuenta financiera tendrá signo (–), lo cual significa más activo y menos pasivo, aumentando la posición acreedora de la economía.

Los intercambios de la balanza de pagos: cuenta corriente y de capital en España

España se caracteriza por tener un saldo negativo (–) en la balanza por cuenta corriente y de capital. Así, los españoles suelen tener necesidad de financiación. No obstante, el signo de las subbalanzas es distinto. De modo que, actualmente:

• La balanza comercial tiene signo (–).
• Los servicios tienen signo (+).
• La renta tiene signo (–).
• Las transferencias corrientes tienen signo (+) hasta 2004.
• Las transferencias de capital tienen signo (+), aunque están disminuyendo.

Balanza comercial

Se caracteriza por un fuerte déficit, que llega a alcanzar incluso el 10% del PIB español en determinados momentos. Este déficit suele crecer en periodos de expansión y disminuir en periodos de crisis económica. Un déficit continuado implica una pérdida de competitividad de nuestra economía, lo cual viene explicado por los siguientes elementos:

• Elevada dependencia energética: más del 90% de los hidrocarburos se tienen que importar, lo que nos hace vulnerables a la evolución de sus precios.
• Dependencia tecnológica: como consecuencia de una deficiente especialización productiva basada en sectores de demanda débil y bajo contenido tecnológico.
• Diferencial de inflación unido a la apreciación del euro.
• Rápido proceso de apertura de la economía española (somos uno de los países que más rápido ha aumentado su tasa de apertura).
• Fuerte crecimiento económico unido al proceso de globalización, que permite la entrada de productos de los países emergentes.

Este déficit se encuentra concentrado con los países de la UE. Hay que destacar a China en los últimos años.

Balanza de servicios

Tiene signo (+), lo que permite financiar parte del déficit comercial. La partida fundamental de los servicios es el turismo, que es la única partida con superávit en servicios. De esta manera, los ingresos por turismo son una fuente fundamental de ingresos en nuestra economía. No obstante, estos ingresos han disminuido en la última década como consecuencia de un aumento de los gastos realizados por la salida de españoles al exterior.

La dependencia tecnológica y comercial de España también se observa en esta subbalanza, ya que todas las partidas relacionadas con royalties y patentes, así como los fletes del transporte marítimo, son negativas.

Balanza de rentas

Tiene signo (–) debido a las rentas del capital o inversión. Estas rentas suelen crecer en periodos de expansión económica. No obstante, desde finales de los años 90, la internacionalización de nuestra economía ha incrementado también los ingresos por rentas del capital.

Cuenta de capital

En el momento actual tiene signo (+), aunque las previsiones son que pase a déficit a corto o medio plazo. Las causas de este superávit se deben a las transferencias recibidas de la UE, con cargo a los fondos europeos, donde destacan el FEDER y el FEOGA.