Clasificación de Fuentes Financieras, Factoring, Leasing y Autofinanciación en la Empresa

Introducción a la Financiación Empresarial

FINANCIACIÓN: consecución de los medios necesarios para efectuar inversiones. A cada una de las formas de consecución de esos medios se denomina fuente financiera.

Principales fuentes financieras

• Duración: se distinguen entre capitales permanentes o recursos a medio y largo plazo, y pasivo a corto plazo.
• Titularidad: se distinguen recursos financieros propios, aquellos que no han de devolverse nunca.
• Procedencia: se distinguen entre recursos externos, que se captan fuera de la empresa, e internos, que se generan con su propio ahorro.

Financiación a Corto Plazo

Los principales recursos financieros a corto plazo son las deudas con los proveedores de materias primas y con otros aportantes de factores, y los créditos bancarios a corto plazo.

Financiación de funcionamiento

Se pueden distinguir:

• La que proviene del aplazamiento de los pagos de las adquisiciones de materias primas y mercaderías (crédito comercial).
• La que proviene del aplazamiento del pago de las remuneraciones.
• La que proviene de las deudas con la Hacienda Pública y con los organismos de la Seguridad Social.

El aplazamiento suele instrumentarse mediante un simple adeudamiento en cuenta o bien por medio de una letra de cambio.

Créditos bancarios a corto plazo

Se utilizan créditos bancarios porque son más baratos para financiar que el solicitar un crédito a corto plazo. Pueden pedir dos tipos de garantías:

• Personal o aval: Devolución del crédito con todos sus bienes actuales y futuros.
• Garantía real.

Otro tipo de crédito bancario es el descubierto en cuenta: si la empresa tiene una cuenta corriente abierta en un banco y esta cuenta tiene saldo a su favor, es acreedora del mismo, pero, si en algún momento ese saldo pasa a ser favorable al banco (números rojos), este será acreedor de la empresa.

La letra de cambio como instrumento financiero

Cuando documenta un derecho de cobro sobre un cliente, permite la anticipación de la consecución de los recursos financieros mediante el descuento (procedimiento para que una entidad financiera a la empresa el abono de los créditos que esta tiene sobre sus clientes documentados mediante letras de cambio).

Factoring

FACTORING: contrato por el que una empresa encomienda el cobro de sus facturas y efectos que tiene sobre sus clientes a otra empresa, que es la sociedad-factor.

Ventajas del Factoring

• Evitan los trabajos administrativos que comportan los cobros.
• Se obtiene liquidez inmediatamente.
• El riesgo de impagos se traspasa a sociedades que compran las facturas, efectos, etc.

Financiación Externa a Medio y Largo Plazo

Las principales son:

Préstamos a medio y largo plazo

Puede aparecer en la estructura financiera de la empresa por diversos motivos, pero las formas más comunes son los créditos bancarios y los empréstitos.

Empréstitos

Préstamos divididos en muchas partes alícuotas a las que se denomina obligaciones, bonos, pagarés, etc. Se encuentran fraccionadas en múltiples títulos de crédito repartidos entre multitud de acreedores.

Importantes conceptos sobre títulos de crédito

• Valor nominal de un título de crédito: importe sobre el que giran sus intereses.
• Precio de emisión del título: importe que tiene que abonar quien lo adquiere para suscribirlo.
• Prima de emisión.
• Precio de reembolso.
• Prima de reembolso: diferencia entre el precio de reembolso y el valor nominal.
• Lotes: son premios que se rifan entre los títulos vivos o entre los que se amortizan en cada período.

Ampliaciones de capital

La forma jurídica de sociedad más relevante es la sociedad anónima y en esta el capital se encuentra dividido en partes alícuotas denominadas acciones. Entonces las ampliaciones de capital se realizan mediante la emisión de acciones, y a los socios se les denomina accionistas.

Procedimientos en las ampliaciones de capital

• Aportación efectiva de los accionistas.
• Con acciones liberadas: al ampliarse el capital, se entregan a los accionistas acciones liberadas. Para proteger a los antiguos accionistas en las ampliaciones de capital, hay dos procedimientos:
  • Emitir sobre la par acciones: a un precio de emisión superior que el valor nominal. Entonces, la parte del precio de emisión que corresponde al valor nominal se incorpora al capital social y el resto se destina a una cuenta de reservas. Nunca se pueden emitir bajo la par.
  • Darles preferencia en la suscripción de las nuevas acciones (derecho de suscripción preferente).

Leasing

LEASING: contrato de arrendamiento por el cual un fabricante o arrendador garantiza a un usuario o arrendatario el uso de un bien a cambio de un alquiler que este deberá pagar a aquél durante un período cuya duración dependerá del tipo de leasing de que se trate.

Autofinanciación

Está formada por los beneficios que ha ido obteniendo a lo largo del tiempo y que no se han repartido, sino que se han ido reteniendo para el crecimiento o el mantenimiento de la capacidad. Se divide en dos tipos:

1. De mantenimiento

• Amortizaciones: imputación al beneficio de cada ejercicio económico de la depreciación sufrida en ese ejercicio por el Activo No Corriente.
• Provisiones: cantidades que se detraen de los ingresos, al calcular el beneficio, para cubrir pérdidas ciertas que todavía no se han declarado o puesto de manifiesto.

2. De enriquecimiento

Está formada por los beneficios que no se reparten a los socios, sino que se retienen en la empresa para la realización de nuevas inversiones para que crezca la empresa.

Consideraciones sobre el ciclo de explotación

• El ciclo de explotación comienza con la adquisición de materias primas hasta obtener el producto terminado que se vende a un precio que ha de incorporar un cierto margen de beneficio.
• La plusvalía puede aplicarse en el siguiente ciclo adquiriéndose un mayor volumen de materias primas + materiales auxiliares, etc.
• El beneficio de un ejercicio se encuentra formado por estas plusvalías que se van obteniendo en los sucesivos ciclos.
• En otros casos pueden utilizarse las plusvalías para aumentar la capacidad de la empresa.
• Distribuir todo el beneficio podría requerir la venta. El principal inconveniente de la autofinanciación es que puede conducir a realizar inversiones poco rentables con relación a otras que se rechazan por no disponer de fondos suficientes. Además, la autofinanciación provoca un aumento del valor contable de cada acción.