Clasificación y Tipos de Fuentes de Financiación Empresarial y Criterios de Inversión

Clasificación de las Fuentes de Financiación Empresarial

La clasificación de las fuentes de financiación se realiza atendiendo a diversos criterios fundamentales:

• Plazo de Devolución: Se distingue entre financiación a corto plazo y a largo plazo.
• Procedencia: Se diferencia si los recursos provienen del exterior de la empresa o si se han generado internamente por su actividad normal (financiación interna/externa).
• Titularidad: Se clasifica según si los medios de financiación pertenecen a los propietarios de la empresa o a personas ajenas a la empresa (medios de financiación propios/externos).
• Obtención de Recursos: Según la manera de obtener los recursos (fuente de financiación espontánea/negociada).

Recursos Propios

Recursos Propios con Carácter Externo

• Capital Social: Aportaciones de los socios o propietarios.
• Subvenciones: Ayudas recibidas de organismos públicos o privados.

Recursos Propios con Carácter Interno (Autofinanciación)

Son los fondos que genera la empresa como consecuencia de su actividad:

• Reservas: Beneficios no distribuidos por la empresa.
• Amortización: Cálculo basado en el valor que pierde el inmovilizado durante el proceso de producción.
• Provisiones: Parte del resultado de la empresa destinada a crear un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido.

Recursos Financieros Ajenos (Deudas)

Recursos Ajenos a Largo Plazo

Son aquellos de los cuales la empresa dispone durante un periodo superior a la duración de un ejercicio económico y que deben devolverse con los intereses correspondientes:

• Préstamos a Largo Plazo: Solicitados a instituciones de crédito para financiar operaciones a largo plazo.
• Empréstitos: Títulos de crédito emitidos por las empresas y comprados por particulares u otras empresas a cambio de un interés establecido.
• Leasing o Arrendamiento Financiero: Sistema de financiación mediante el cual la empresa incorpora algún elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento.
• Renting: Consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo.

Recursos Ajenos a Corto Plazo

Financiación necesaria para cubrir las necesidades operativas inmediatas:

• Préstamos a Corto Plazo: Dinero solicitado a una entidad financiera para cubrir necesidades a c/p.
• Créditos Bancarios a c/p: Incluyen el descubierto en cuenta o la cuenta de crédito.
• Crédito Comercial: Financiación automática obtenida al dejar a deber las compras realizadas a los proveedores.
• Descuento de Efectos: Cesión de deudas de clientes (letras) a una entidad financiera, que anticipa su importe tras deducir comisiones e intereses.
• Factoring: Venta de todos los derechos de crédito sobre los clientes a una empresa denominada *factor*.
• Confirming: Servicio financiero ofrecido por entidades de crédito para gestionar los pagos a proveedores nacionales.
• Fondos Espontáneos de Financiación: Cantidades que la empresa debe a Hacienda Pública o a la Seguridad Social.

Criterios de Evaluación de la Inversión

La inversión se clasifica según varios parámetros:

Según el Soporte de la Inversión

• Física.
• Inmaterial.
• Financiera.

Según el Periodo de Tiempo

• A largo plazo (l/p).
• A corto plazo (c/p).

Según la Finalidad de la Inversión

• Inversión de reposición o renovación.
• Expansiva.
• Estratégica.

Según la Relación con Otras Inversiones

• Sustitutiva.
• Complementaria.
• Independiente.

Indicadores de Rentabilidad y Recuperación

Payback

Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial de la inversión.

Valor Actual Neto (VAN)

Se calcula actualizando todos los flujos netos de caja al momento actual. Si el resultado del VAN es negativo, significa que la suma total de las salidas que provoca el proyecto de inversión es superior a la suma de las entradas, indicando inviabilidad bajo ese criterio.

Tasa de Rentabilidad

Si la tasa de rentabilidad interna de la inversión es mayor que el coste de oportunidad del capital ($ ext{r} > ext{i}$), conviene realizar la inversión, ya que se obtiene una rentabilidad superior a la del mercado. Si $ ext{r} = ext{i}$, el resultado es indiferente.

Ciclo de Explotación y Financiación Operativa

El estudio de los plazos operativos es crucial para determinar las necesidades de financiación:

Periodos Clave

• Periodo Medio de Aprovisionamiento, Fabricación, Venta, Cobro y Pago (Pme).

Periodo Medio de Maduración Económico (PME)

Es el tiempo que dura todo el ciclo de explotación, desde que se produce la entrada de los materiales en el almacén hasta que se cobran las facturas y letras a los clientes.

Periodo de Maduración Financiero (PMF)

Es el tiempo que generalmente la empresa tarda en recuperar el dinero que ha invertido en la compra de materiales para la producción.

Fondo de Maniobra

Es el conjunto de recursos que la empresa necesita para financiarse durante el Periodo de Maduración Financiero.