Coste de capital de los RRPP
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Proposiciones de M-M
Las hipótesis de las q parten son las siguientes:Mercados perfectos e inexistencia de oportunidades de arbitraje de la economía.
Dentro incluye otras hipótesis como:
- Los inversores son tomadores de precios, es decir, mercados competitivos.
- Los inversores son racionales .
- Perspecticas homogéneas quiere decir que todos las inversiones tienen la misma información disponible y esta influye librement.
- No eexisten limites a tomar posiciones en corto
- Los agentes econ tienes el mismo horizonte de planificación.
- Mercado sin fricciones.
A partir de lo anterior se llega a las siguientes proposiciones:
1/ CCMP de una emp es indiferente de su estructura financiera y es = al coste de capital de los RRPP de una emp con los mismos activos pero financiada totalmente RRPP
2/ hace referencia al CC RRPP. El rendimiento esperado de las acciones d una emp (K) es = al rendimiento de las acciones de una emp xon el mismo nivel de riesgo (con los mismos activos ) pero no endeudada, financiada totalment con RRPP mas la prima de riesgo q es = a la diferencia entre el rendimiento esperado de las acciones de la emp no endeudada y el coste de la deuda multiplicada por el ratio de endeudamiento.
K´`=p+(p-r) D/S
Proposición I a la II
A :emp no endeudada
B emp con los mismos activos q A pero financiada en parte mediante deuda.
VA=VB
Proposición II a la I
Las hipótesis de las q parten son las siguientes:Mercados perfectos e inexistencia de oportunidades de arbitraje de la economía.
Dentro incluye otras hipótesis como:
- Los inversores son tomadores de precios, es decir, mercados competitivos.
- Los inversores son racionales .
- Perspecticas homogéneas quiere decir que todos las inversiones tienen la misma información disponible y esta influye librement.
- No eexisten limites a tomar posiciones en corto
- Los agentes econ tienes el mismo horizonte de planificación.
- Mercado sin fricciones.
A partir de lo anterior se llega a las siguientes proposiciones:
1/ CCMP de una emp es indiferente de su estructura financiera y es = al coste de capital de los RRPP de una emp con los mismos activos pero financiada totalmente RRPP
2/ hace referencia al CC RRPP. El rendimiento esperado de las acciones d una emp (K) es = al rendimiento de las acciones de una emp xon el mismo nivel de riesgo (con los mismos activos ) pero no endeudada, financiada totalment con RRPP mas la prima de riesgo q es = a la diferencia entre el rendimiento esperado de las acciones de la emp no endeudada y el coste de la deuda multiplicada por el ratio de endeudamiento.
K´`=p+(p-r) D/S
Proposición I a la II
A :emp no endeudada
B emp con los mismos activos q A pero financiada en parte mediante deuda.
VA=VB
Proposición II a la I