Economía empresarial: ratios financieros, ciclo de explotación y análisis de solvencia

Ratios de equilibrio y rentabilidad

Índice de cobertura financiera (ÍaCF) = UR (u.m.) / (Ing. ventas − UR (u.f.) / Uds. vendidas). % de ventas necesarias para alcanzar el punto muerto.

Índice de eficiencia comercial (ÍEficComerc) = (Ing. ventas − UR (u.m.)) / (Ing. ventas uds. vendidas − UR (u.f.) / Uds. vendidas). % de ventas que sobrepasa el punto muerto (beneficio).

Índice de seguridad (ÍSeguridad CF y CV) = Beneficio neto de explotación / (Ingresos [ventas netas = total ventas o ingresos − devoluciones − descuentos] − CV − CF) / CV o / CF. % que se pueden incrementar los CF hasta que la empresa obtenga pérdidas.

Fondo de rotación (FRT)

• FRT > 0: equilibrio financiero (la empresa está financiando correctamente su activo).
• FRT < 0: desequilibrio (se están financiando inversiones a largo plazo con recursos a corto plazo).

Empresa industrial

Almacén

Consumo de materia prima = EI + compras netas (compras − descuentos − devoluciones) − EF.

Existencias medias de materia prima = (EI + EF) / 2.

Rotación de almacén = Consumo de materia prima / Existencias medias de materia prima.

Plazo medio de almacén = 365 / Rotación de almacén.

Fabricación (producción en curso)

Coste total de producto terminado = Consumo de materia prima + mano de obra directa + gastos generales de fabricación.

Coste de fabricación del producto terminado = EI producción en curso + coste total del producto terminado − EF producción en curso.

Existencias medias de producción en curso = (EI + EF) / 2.

Rotación de fabricación = Coste de fabricación del producto terminado / Existencias medias de producción en curso.

Plazo medio de fabricación = 365 / Rotación de fabricación.

Venta (productos terminados)

Ventas a precio de coste = Coste de fabricación del producto terminado + EI producto terminado − EF producto terminado.

Existencias medias de producto terminado = (EI + EF) / 2.

Rotación de venta = Ventas a precio de coste / Existencias medias de producto terminado.

Plazo medio de venta = 365 / Rotación de venta.

Cobro

Ventas a precio de venta = ventas − devoluciones − rappels.

Deuda de clientes = clientes + clientes efectos comerciales + clientes dudoso cobro − deterioro de valor de créditos comerciales − envases y embalajes a devolver por clientes.

Deuda media de clientes = (deuda clientes año 1 + deuda clientes año 0) / 2.

Rotación de cobro = Ventas a precio de venta / Deuda media de clientes.

Plazo medio de cobro = 365 / Rotación de cobro.

PMME (periodo medio de maduración económica)

PMME = PA + PF + PV + PC.

Pagos

Deuda media de proveedores = (proveedores + proveedores efectos comerciales) t + (t − 1) / 2.

Rotación de pagos = Compras netas (ventas a precio de coste + EF − EI, o compras de materias primas o mercaderías − descuentos − devoluciones) / Deuda media de proveedores.

Plazo medio de pago = 365 / Rotación de pagos.

PMMF = PMME − PP (periodo medio de maduración financiera).

Empresa comercial

Almacén

Ventas a precio de coste = beneficio (% sobre ventas) = ingresos por ventas − coste de ventas.

RA (rotación) = Ventas a precio de coste / Existencias medias de mercaderías.

PA (días) = 365 / RA.

Cobros y pagos

Ratios de solvencia y liquidez

• Liquidez a medio plazo = Activo corriente / Pasivo corriente.
• Test ácido = (disponible + exigible) / pasivo corriente = (AC − existencias − ANC disponible para venta) / pasivo corriente.
• Liquidez inmediata = disponible (tesorería + inversiones financieras a corto plazo) / pasivo corriente.

Solvencia a largo plazo

• Garantía o distancia a la quiebra = Activo total / (pasivo corriente + pasivo no corriente).
• Autonomía financiera = Patrimonio neto / (pasivo no corriente + pasivo corriente).
• Cobertura del inmovilizado = Activo no corriente / (patrimonio neto + pasivo no corriente).
• Consistencia = Activo no corriente / pasivo no corriente.
• Endeudamiento total (la deuda representa un 60% de mis recursos propios) = (pasivo no corriente + pasivo corriente) / patrimonio neto.
• Endeudamiento a largo plazo = pasivo no corriente / patrimonio neto.
• Endeudamiento a corto plazo = pasivo corriente / patrimonio neto.
• Coste del pasivo = gastos financieros (intereses) / pasivo total con coste (deudas a corto y largo plazo).
• Carga financiera = gastos financieros / (ventas + otros ingresos).

Recursos generados

BDI (resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias o resultado del ejercicio del balance) + impuesto sobre beneficios (impuesto sobre sociedades) = BAI + gastos financieros (intereses) = BAII + amortización + deterioros de valor a largo plazo y provisiones a largo plazo = recursos generados (cash flow).

Capacidad de autofinanciación

Dinero generado por la empresa en el ejercicio para hacer frente a sus pagos sin tener que recurrir a deuda nueva. Con recursos generados = recursos generados − dividendos. Con recursos propios = BDI − dividendos.

Apalancamiento financiero

Consiste en endeudarse para financiar una operación, es decir, invertir capital propio y capital de un préstamo. Si la operación sale bien, se multiplica la rentabilidad. Puede calcularse como la variación en % de la ganancia por acción ante una variación en % en el resultado de la actividad ordinaria antes de intereses e impuestos. Puede ser positivo, negativo o cero.

Estado de cambios en el patrimonio neto (ECPN)

• A) Resultado del ejercicio. I.1) Aumentos o disminuciones de valor. III) Importe de subvenciones. V) (1 + III) × 0,3 (−) negativo.
• B) Suma 1, III, V. 1) Beneficio o pérdida en venta (−). VIII) Importe traspasado a resultados (−). IX) (1 + VIII) × 0,3 (+).
• C) Suma 1, VIII, IX.
• Total) Suma de A, B y C.
• ETCPN a)