Estructura del Sistema Financiero y Funcionamiento de los Mercados de Valores

Elementos que componen el sistema financiero

El sistema financiero está constituido por tres pilares fundamentales que permiten el flujo eficiente de capitales:

1. Activos financieros

   • Representan los instrumentos que emplean los agentes económicos para captar o invertir recursos monetarios.
   • Ejemplos: acciones, bonos, letras del Tesoro y depósitos bancarios.

2. Instituciones o intermediarios financieros

   • Son las entidades encargadas de canalizar el ahorro privado hacia la inversión productiva.
   • Ejemplos: bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, compañías de seguros y fondos de inversión.

3. Mercados financieros

   • Constituyen los espacios físicos o mecanismos virtuales donde se intercambian los activos financieros.
   • Su función principal es facilitar el encuentro entre oferentes y demandantes de fondos.
   • Ejemplos: mercado bursátil, mercado monetario y mercado de deuda pública.

Pregunta 2 (0,6 puntos): Instituciones supervisoras del sistema financiero español

El Ministerio de Economía ejerce sus competencias de supervisión y control a través de los siguientes organismos especializados:

1. Banco de España

• Ejerce la supervisión directa sobre las entidades de crédito.
• Vela por la estabilidad y solvencia del sistema bancario nacional.
• Participa activamente en la ejecución de la política monetaria dentro del marco del Eurosistema.

2. Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

• Supervisa e inspecciona los mercados de valores y la actividad de quienes intervienen en ellos.
• Su objetivo primordial es la protección de los inversores.
• Garantiza la transparencia y la correcta formación de precios en los mercados financieros.

3. Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP)

• Supervisa el funcionamiento de las compañías aseguradoras.
• Controla la gestión de los fondos y planes de pensiones.
• Protege los derechos de los asegurados y de los partícipes en planes de previsión.

Pregunta 3 (0,2 puntos): Personalidad jurídica de un banco comercial

Por norma general, los bancos comerciales deben adoptar la forma jurídica de Sociedad Anónima (S.A.), salvo excepciones específicas debidamente autorizadas por la legislación vigente.

Pregunta 4 (0,5 puntos): Instrumentos de política monetaria

a) Variación de tipos de interés

Este mecanismo consiste en la modificación de los tipos de interés oficiales dictados por el banco central para influir en la economía:

• Si aumentan los tipos de interés:
  • Se produce un encarecimiento del crédito.
  • Se desincentiva el consumo y la inversión privada.
  • Se logra una reducción de la inflación.
• Si disminuyen los tipos de interés:
  • Se abarata el acceso al crédito.
  • Se estimula el consumo y la inversión.
  • Se fomenta la reactivación de la actividad económica.

b) Operaciones de mercado abierto

Son intervenciones mediante las cuales el banco central compra o vende activos financieros, principalmente deuda pública, para controlar la liquidez:

• Compra de activos:
  • Inyecta dinero en el sistema económico.
  • Incrementa la liquidez disponible.
  • Favorece la concesión de créditos.
• Venta de activos:
  • Retira excedentes de dinero de la circulación.
  • Reduce la liquidez del sistema.
  • Limita la capacidad crediticia de las entidades.

Pregunta 5 (0,6 puntos): Comparativa entre préstamos a interés fijo y revisable

Conclusión: El interés fijo aporta seguridad y estabilidad financiera al prestatario, mientras que el interés revisable puede resultar más económico en el corto plazo, pero obliga a asumir el riesgo de volatilidad en los tipos de interés futuros.

Mercados de valores y fondos de inversión

Pregunta 1 (0,6 puntos): Tipos de mercados de valores en España

1. Mercado de Renta Variable

En este mercado se negocian títulos que representan una parte del capital social de las empresas:

• Acciones.
• Derechos de suscripción preferente.
• ETF (fondos cotizados).
• SICAV cotizadas.

2. Mercado de Renta Fija

Espacio donde se intercambian títulos de deuda emitidos por entes públicos o privados:

• Letras del Tesoro.
• Bonos y Obligaciones del Estado.
• Pagarés de empresa.
• Bonos corporativos.

3. Mercado de Derivados

Mercado donde se negocian instrumentos cuyo valor deriva de un activo subyacente:

• Futuros financieros.
• Opciones financieras.
• Warrants.
• Otros productos derivados complejos.

Pregunta 2 (0,4 puntos): Diferencias conceptuales en renta fija

Diferencia entre Bonos y Obligaciones

• Bonos: Valores de renta fija emitidos habitualmente a medio plazo, con un vencimiento de entre 2 y 5 años.
• Obligaciones: Valores de renta fija emitidos a largo plazo, cuyo vencimiento es superior a los 5 años.

Diferencia entre convertibles y canjeables

• Bonos u obligaciones convertibles: Ofrecen la posibilidad de transformarse en acciones nuevas mediante una ampliación de capital de la empresa.
• Bonos u obligaciones canjeables: Se intercambian por acciones ya existentes que forman parte de la cartera de la entidad emisora.

Pregunta 3 (1 punto): Riesgos asociados a la renta fija

1. Riesgo de tipo de interés: Existe una relación inversa; si los tipos de interés suben, el precio de los bonos en el mercado secundario baja.
2. Riesgo de crédito o insolvencia: La posibilidad de que el emisor incurra en impago de los cupones o del capital principal.
3. Riesgo de liquidez: La dificultad para deshacer la posición (vender el activo) de forma rápida sin sufrir una penalización en el precio.
4. Riesgo de reinversión: El riesgo de que, al cobrar los cupones, estos deban reinvertirse a tipos de interés inferiores a los originales.
5. Riesgo de inflación: El aumento generalizado de precios reduce el poder adquisitivo real de los intereses y del capital recuperado.
6. Riesgo de mercado: Factores macroeconómicos que pueden impactar negativamente en la valoración de los títulos.
7. Riesgo de divisa: Se presenta cuando la inversión se realiza en una moneda diferente al euro, quedando expuesta a la volatilidad del tipo de cambio.

Pregunta 4 (1 punto): Clasificación de los fondos de inversión según su vocación inversora

1. Fondos monetarios: Invierten en activos de gran liquidez, corto plazo y riesgo reducido.
2. Fondos de renta fija: Su cartera se compone principalmente de bonos, obligaciones y otros títulos de deuda.
3. Fondos de renta variable: Invierten la mayor parte de su patrimonio en acciones bursátiles.
4. Fondos mixtos: Combinan activos de renta fija y renta variable en distintas proporciones.
5. Fondos globales: Poseen libertad para invertir sin una política geográfica o de activos predeterminada.
6. Fondos garantizados: Aseguran la recuperación del capital inicial y, en ocasiones, una rentabilidad mínima.
7. Fondos de retorno absoluto: Su objetivo es lograr rentabilidades positivas sin importar la tendencia del mercado.
8. Fondos de gestión pasiva o indexados: Su estrategia consiste en replicar fielmente el comportamiento de un índice (ej. IBEX 35).
9. Fondos de inversión libre (Hedge Funds): Utilizan estrategias sofisticadas y gran flexibilidad para maximizar el rendimiento.
10. Fondos inmobiliarios: Invierten en bienes inmuebles para su explotación en alquiler o posterior venta.